冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2024年01月05日 期市综述 截止1月5日收盘，国内期货主力合约跌多涨少。碳酸锂跌超5%，焦煤、纯碱跌超4%，集运指数（欧线）、焦炭、氧化铝、液化石油气（LPG）跌超3%，玻璃跌近3%。涨幅方面，乙二醇（EG）涨超2%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.36%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.38%，中证500股指期货 （IC）主力合约跌1.08%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌1.65%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.03%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.08%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.13%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.36%。 资金流向截至15:15，国内期货主力合约资金流入方面，中证5002401流入 7.12亿，乙二醇2405流入5.89亿，十年国债2403流入2.5亿；资金流出方面，沪深3002401流出10.6亿，欧线集运2404流出7.31亿，铁矿石2405流出4.67亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日三大股指低开后拉升翻红，随后又迅速走弱；消息面，据中钢协，2023年12 月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1235.95万吨，比上一旬（即12月中旬）减少265.70万吨、下降17.69%；比上月同旬减少60.36万吨、下降4.66%；据交通运输部网站消息，《快递市场管理办法》已于2023年12月8日经第28次 部务会议通过，现予公布，自2024年3月1日起施行；近期红海水域接连发生商船遇袭事件，多家国际航运企业出于安全考虑转而绕行非洲好望角，导致运费大幅上升；整体看，A股有望步入中长期牛市行情，最近3个月国内逆周期调节措施密集出台，政策底部已经确认，大盘正从政策底走向市场底；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏多。 金银： 本周四（1月4日）公布的美国12月ADP就业人数增加16.4万人，预期12.5 万人，修正后的前值为10.1万人；12月薪资增长放缓，增速连续第15个月下 降，降至2021年9月以来的最弱增长水平，在职者薪酬增长了5.4%，为2021年 8月以来最低，前值增长5.6%；跳槽者工资增速从8.3%降至8.0%，为2021年5月以来最低；本周四公布的美国12月Markit服务业PMI终值为51.4，创2023年7月份以来新高，连续七个月扩张，预期51.3；美国12月Markit综合PMI终值50.9，也创去年7月份以来新高；数据表明美国经济的整体增速在去年年底可能略有加快。目前市场密切关注今晚公布的12月非农就业人数增长情况，以 判断美联储下一步政策动向；美国市场掉期交易员目前认为，美联储在3月份会议上降息的可能性约为65%，低于一周前的85%；本周五公布的美国12月份关键就业数据可能会让利率的未来走向更加清晰。整体看金银在本轮加息已经结束、美政府仍面临债务和预算危机、地缘政治形势持续紧张的环境中剧烈波动，但美 国经济再次进入衰退的事实和美联储距离降息越来越近的预期继续中长期利好金银。 铜： 昨日美国ADP就业数据好于预期，市场对3月降息的预期有所下滑，美元指数维持102.60附近，伦铜电3维持8400美元/盎司上方震荡；昨日伦铜收跌0.39% 至8481美元/吨，沪铜主力收至68410元/吨；昨日LME库存减少1250至164450 吨，注销仓单比例下滑，LME0-3贴水98.7美元/吨。海外矿业端，外媒1月4日消息，泰克资源表示，其在智利的旗舰铜矿QuebradaBlanca(QB)2023年的产量低于预期。由于第四季度运营的可靠性和一致性问题，Teck曾预测2023年的铜产量为80,000吨。但不包括阴极铜在内，QB今年的总产量仅为5.62万吨。这家总部位于温哥华的矿商去年10月调高了QB扩建项目的成本，这至少是该项目开工以来的第三次。这项工程预计需要86亿至88亿元才能完成。QB2项目全 面投产后，预计将使泰克的铜产量增加一倍。扩建的初始矿山寿命为27年，仅使用2022年储量和资源吨位的18%左右，未来增长潜力巨大。QB2的目标是在2024-2026年实现年产量28.5万至31.5万吨，成为仅次于埃斯康迪达的智利第 二大铜矿企业。国内铜下游，据Mysteel，截至1月4日，国内市场电解铜现货 库7.06万吨，较28日增0.57万吨，较2日增0.45万吨；上海库存4.89万吨， 较28日降0.06万吨，较2日增0.23万吨；广东库存0.93万吨，较28日增 0.13万吨，较2日降0.14万吨；江苏库存0.36万吨，较28日增0.20万吨，较2日增0.16万吨。国内库存继续表现垒库，各地区库存增减不一。其中上海地区周内进口铜到货增加，但铜价、升水共同回落，下游消费同样有所回暖，库存相对小幅回升。1月4日上海、广东两地保税区铜现货库存累计0.80万吨，较28日增0.07万吨，较2日增0.06万吨；上海保税区0.60万吨，较28日增 0.02万吨，较2日持平；广东保税区0.20万吨，较28日增0.05万吨，较2日增0.06万吨；保税区库存仍处于低位，周内美金铜市场活跃度有限，部分仓库入库出库基本持平，库存变化不大。整体看，短期供需关系预计维持偏紧，铜价支撑仍偏强；今日沪铜主力合约运行参考：67900-68700元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂今日低开下跌，主力合约收于98650元/吨，-5.01%。 现货方面：据富宝锂电网数据，电池级碳酸锂报98000元/吨，工业级碳酸锂报 91500元/吨，与前日持平。 库存方面，截至12月28日，总库存增加至66584吨，其中下游持续累库至13601 吨，冶炼厂累库至40295吨。上下游皆有小幅累库。 碳酸锂现货价格企稳，期货盘面震荡下跌。锂盐企业出货压力降低，挺价意愿高，零散单成交量较少。碳酸锂供应端有所下滑减弱，供应宽松局面有所缓解，江西个别锂盐企业陆续进入停产状态，盐湖产业季节性减产，供应端产量或将进一步释放。而视线拉长，明年是锂矿放量大年，锂资源释放依旧保持高增长碳酸锂供给过剩暂未明显改善。需求方面，企业对高价接受度低，部分企业开启假期，电芯企业对正极材料的带动有限。临近交割，随着广期所仓单数量的增加，碳酸锂的市场现货随之减少，对碳酸锂的价格有一定的支撑。截至1月4日仓单注册量 为9718吨，滚动交割配对5059吨、交割结算价最新日为99650元/吨。 盘面预计震荡偏空。供应端少量的放缓且市场现货减少对碳酸锂价格形成支撑，但需求端依然弱势盘面压力尚存，且澳矿端持续降价，碳酸锂成本端支撑减弱，预计震荡偏空运行。 原油： 1月4日，极端组织“伊斯兰国”宣布对伊朗克尔曼爆炸事件负责。 1月4日晚间，美国EIA数据显示，美国截至12月29日当周原油库存减少550.3 万桶，预期为减少372.5万桶；汽油库存增加1090万桶，预期为减少21.5万 桶；精炼油库存增加1009万桶，预期为增加58.8万桶。库欣原油库存增加70.6万桶，EIA数据显示原油库存超预期大幅下降，但成品油库存超预期大幅增加且超过原油库存降幅，另外美国原油产量环比下降10万桶/日至1320万桶/日，仍处于历史高位。 OPEC+虽然减产219.3万桶/日，但是这是自愿减产，市场质疑减产履行率，安哥拉等国拒绝服从产量配额，也让市场怀疑OPEC+的团结问题，这不及会议前的市场预期。 基本面上，供给端，据欧佩克最新月报显示欧佩克10月份原油产量下调0.5万 桶/日，11月产量环比减少5.8万桶/日至2783.7万桶/日，结束8月以来的上 升趋势。美国原油产量环比下降10万桶/日至1320万桶/日，仍处于历史高位。 需求端，EIA数据显示12月29日当周，美国汽柴油需求环比下降明显，带动整体周度油品需求环比下降。汽柴油库存超预期大幅增加。 另外，WTI非商业净多持仓继续回升。截至12月26日，WTI非商业净多持仓环比增加9.05%至199284张。 安哥拉宣布退出欧佩克，让市场更加怀疑欧佩克内部团结性，但受投资限制，安哥拉原油产量近年来持续下降，近期维持在110万桶/日，处于配额下方，退出欧佩克后预计产量短期难以增加，影响不大，需要关注的是此举会不会让其他产油国退出欧佩克。美国汽柴油需求环比下降明显，带动整体周度油品需求环比下降。汽柴油库存超预期大幅增加。继续关注汽油表现，美国原油库存大幅下降，只是交割地库存增加。近期产油国发布挺价言论，OPEC+毕竟还是决定减产，叠加利比亚沙拉拉油田关闭，供给有望收缩，受风暴影响，俄罗斯黑海Novorossiisk港口12月原油装载量从最初计划的214万吨下调至172万吨，美国组建红海护航联盟，马士基公司部分船只调头驶向好望角，WTI非商业净多持仓继续增加，预计近期原油震荡运行。 塑料： PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-100至+0元/吨之间，LLDPE报8120-8350元/吨，LDPE报8920-9150元/吨，HDPE报8100-8200元/吨。 基本面上看，供应端，塔里木石化HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上升至86.6%，较去年同期低了4个百分点，目前开工率处于中性水平，宝来石化LLDPE检修装置即将重启开车，预计塑料开工率将进一步上升。 需求方面，截至1月５日当周，下游开工率回升0.41个百分点至43.09%，较去 年同期低了2.69个百分点，低于过去三年平均10.17个百分点，农膜、管材开工率继续下滑，农膜旺季逐步退去，但包装膜开工率小幅提升，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存环比下降1万吨至62.5万吨，较去年同期高了6.5万吨，元旦期间石化大幅累库且超预期，节后石化去库缓慢，目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油03合约在78美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比 持平于850美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于860美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据继续小幅走弱不及预期略有施压，需求不佳，下游农膜旺季逐步退去。上游原油回暖后，LLDPE再次陷入亏损，检修装置增加，PE开工率高位回落至中性水平。进出口数据利好，宏观转暖，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，但与节前相反，元旦期间石化库存大幅累库且超预期，节后去库缓慢，库存压力下，上游企业降价出货，预计短期塑料偏弱震荡。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 PP： PP现货品种价格多数下跌。拉丝报7300-7600元/吨，共聚报7450-7800元/吨。 基本面上看，供应端，宝来石化二线和三线等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比增加0.69个百分点至73.47%，较去年同期低了7.95个百分点，目前开工率处于偏低水平。金发科技40万吨/年二线PP装置11月投产。 需求方面，截至1月5日当周，下游开工率回落0.56个百分点至53.16%，较去 年同期高了10.30百分点，主要是塑编订单天数仍在继续下滑，其开工率下降，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存环比下降1万吨至62.5万吨，较去年同期高了6.5万吨，元旦期间石化大幅累库且超预期，节后石化去库缓慢，目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油03合约在78美元/桶附近震荡，中国丙烯到岸价格环 比下跌5美元/吨至835美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据继续小幅走弱不及预期略有施压，需求不佳，塑编订单持续走弱。上游原油、丙烷回暖后，PP装置亏损加剧，PP开工率处于低位。进出口数据利好，宏观转暖，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，但与节前相反，元旦期间石化库存大幅累库且超预期