2024年沪铜年报：供给有压力需求有支撑，沪铜仍将高位运行

和合期货：2024年沪铜年报 ——供给有压力需求有支撑，沪铜仍将高位运行 作者：段晓强 期货从业资格证号：F3037792期货投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 摘要： 宏观面内强外弱。我国经济有韧性，11月份我国规模以上工业企业实现利润同比增长29.5%，增速较10月份明显加快，利润已连续4个月实现正增长， 国内需求逐步恢复，工业生产加快回升，工业企业效益持续改善。美联储24年大概率开启降息周期，为欧美不确定的经济状况提供宽松的货币环境，但能否让经济实现软着陆还有很多未知因素。 基本面维持中性，供给稳定需求支撑。供给端，海关数据显示，2023年我国铜精矿1-11进口量为2,506.8万吨同比增长8.4%；1-11月我国电解铜产量为1044.07万吨，同比增幅为10.93%，市场预计2024年冶炼厂将延续较高的开工 率产量继续增长；我国11月废铜进口量为18.29万吨，同比增加13.2%，创下 多年高位，市场预计24年有较大幅度缺口的废铜将流入冶炼端。需求端，截至 11月底，全国光伏新增装机容量16388万千瓦，风电新增装机容量4139万千瓦， 同比增加1887万千瓦，国家能源局表示2024年全国风电光伏继续新增装机2亿千瓦左右；11月我国汽车产量创历史新高，新能源汽车月度产销量首次双超百万辆，站上新台阶，大概率完成全年900万预期目标；在房地产弱势情况下， 家电行业23年表现不俗，特别是出口逆势上扬。 技术面看维持高位运行。23年沪铜基本维持高位运行，其中几次较大的波动也是受宏观事件影响，供需面看没有较大的矛盾，预期24年沪铜的走势也将 跟随宏观面的影响，盘面看沪铜预计较长时间维持在62000--75000区间运行。 风险因素：欧美宏观经济突发事件、铜矿供给端变动、以及新能源政策变化