螺纹钢：低供应支撑，高位震荡 热轧卷板：现货供需平稳，高位震荡

期货研究 2024年01月05日 商品研究 螺纹钢：低供应支撑，高位震荡 热轧卷板：现货供需平稳，高位震荡 产业 服马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 务 研【基本面跟踪】 究 所螺纹钢、热轧卷板基本面数据 期货 昨日收盘价（元/吨） 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） RB2405 4,046 -9 -0.22 HC2405 4,147 -16 -0.38 昨日成交（手） 昨日持仓（手） 持仓变动（手） RB2405 1,012,620 1,565,306 -18,490 HC2405 346,865 1,046,289 -4,742 现货价格 昨日价格（元/吨） 前日价格（元/吨） 涨跌（元/吨） 螺纹钢 上海 4010 4010 0 杭州 4050 4060 -10 北京 3910 3910 0 广州 4290 4290 0 热轧卷板 上海 4110 4120 -10 杭州 4170 4180 -10 天津 4000 4010 -10 广州 4210 4210 0 唐山钢坯 3700 3700 0 价差 昨日（元/吨） 前日（元/吨） 变动（元/吨） 基差（RB2405) -36 -45 9 基差（HC2405) -37 -40 3 RB2401-RB2405 -16 -19 3 HC2401-HC2405 -23 -10 -13 HC2401-RB2401 94 114 -20 HC2405-RB2405 101 105 -4 现货卷螺差 -20 -10 -10 资料来源：Mysteel、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 1月5日钢联周度数据：产量方面，螺纹-7.65万吨，热卷-6.72万吨，五大品种合计-9.86万吨；总库存方面，螺纹+17.56万吨，热卷-3.14万吨，五大品种合计+25.88万吨；表需方面，螺纹+6.62万吨，热卷-12.86万吨，五大品种合计-15.70万吨。 期货研究 2023年12月财新中国服务业PMI录得52.9，较上月上升1.4个百分点，为近五个月来最高。2023年全年12个月，财新中国服务业PMI均位于扩张区间，显示服务业景气度持续修复。 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 近期螺卷供需总体平稳，但宏观预期反复较大，螺卷高位反复。从产业端来看，螺卷基本符合季节性表现，螺纹进入季节性消费淡季，需求持续萎缩，但供应持续处于低位，库存拐点出现，累库斜率基本符合预期，热卷受益于出口强势，整体仍维持去库，库存压力持续缓解；从宏观层面来看，海外美国经济数据走弱带来降息预期的升温，国内关于财政刺激力度仍有分歧，总体仍维持高位震荡格局。