螺纹钢：政策强化需求预期，高位震荡 热轧卷板：产业供需仍存观望，高位震荡

期货研究 2022年09月15日 商品研究 螺纹钢：政策强化需求预期，高位震荡 热轧卷板：产业供需仍存观望，高位震荡 产业 服马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 务 研【基本面跟踪】 究 所螺纹钢、热轧卷板基本面数据 期货 昨日收盘价（元/吨） 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） RB2301 3,741 -49 -1.29 HC2301 3,800 -60 -1.55 昨日成交（手） 昨日持仓（手） 持仓变动（手） RB2301 1,528,167 1,682,113 33,547 HC2301 407,785 685,714 7,753 现货价格 昨日价格（元/吨） 前日价格（元/吨） 涨跌（元/吨） 螺纹钢 上海 3980 4010 -30 杭州 4020 4060 -40 北京 4060 4060 0 广州 4290 4320 -30 热轧卷板 上海 3910 3960 -50 杭州 3950 3980 -30 天津 3970 3990 -20 广州 4000 4040 -40 唐山钢坯 3690 3720 -30 价差 昨日（元/吨） 前日（元/吨） 变动（元/吨） 基差（RB2301) 358 336 22 基差（HC2301) 110 96 14 RB2210-RB2301 190 189 1 HC2210-HC2301 130 123 7 HC2210-RB2210 -1 4 -5 HC2301-RB2301 59 70 -11 现货卷螺差 -189 -170 -19 资料来源：Mysteel、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 9月8日mysteel数据：产量方面，螺纹+13.82万吨，热卷+0.00万吨，五大品种合计+14.26万吨，总库存方面，螺纹-13.69万吨，热卷-11.73万吨，五大品种合计-31.05万吨，表需方面，螺纹 +23.41万吨，热卷+3.09万吨，五大品种合计+31.02万吨。 期货研究 美国8月未季调CPI同比增长8.3%，预估为8.1%，小幅高于预期，为2022年4月以来新低，前值为8.5%。 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：1；热轧卷板趋势强度：1。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 螺卷近期受宏观扰动明显，整体延续高位震荡的格局。一方面，螺卷随整个商品板块面临海外主要经济体经济承压带来的宏观情绪冲击，但实质影响有限；另一方面，螺卷面临多地地产政策放松带来的需求情绪回暖，短期对板块商品或有预期牵引。从现货来看，近期终端需求小幅改善，提振市场信心。供应端，近期钢厂陆续结束淡季检修减产，复产积极性高涨，产量出现连续快速上升，螺卷产量上升均较为明显；需求方面，随着时间逐渐进入传统消费旺季，市场对于需求后期表现分歧开始加大，从近几日成交来看，成交总体低位回升，但持续性仍有待观察。总而言之，随着近期政策利好预期的强化，叠加成交短期改善，对市场心态带来一定支撑，美国最新CPI仍然高企对钢材冲击有限，短期震荡反复思路对待。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货产业服务研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038635传真：021-33038762 国泰君安期货金融衍生品研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038982传真：021-33038937 国泰君安期货客户服务电话95521