晨报集萃 2024.1.4 01 02 03 04 05 交易数据观测 CONTENTS 目宏观与产业观测 录金融市场观测 商品市场观测 市场汇总 交易数据观测—商品涨跌排名 活跃合约涨跌幅 % 6 4 2 0 -2 -4 玻焦尿铁纸璃煤素矿浆 石 纯焦硅苹碱炭铁果 PVC 不乙白棉镍锰锈二糖纱硅钢醇 锌热锡棉玉玉轧花米米 卷淀 板粉 螺黄铅纹金 钢 甲动苯塑聚铜醇力乙料丙 煤烯烯 红豆豆白枣粕二银 沥菜燃菜铝青粕油油 LPG PTA 20 鸡低豆橡棕豆原蛋硫号油胶榈一油 燃胶油 料油 资料来源:Wind,中融汇信期货 交易数据观测—商品月涨跌排名 资料来源:Wind,中融汇信期货 交易数据观测—持仓量变化 资料来源:Wind,中融汇信期货 玻璃纸浆豆油原油棕榈油豆二 玉米淀粉 鸡蛋菜油棉纱不锈钢 热轧卷板 焦煤纯碱菜粕白银 锌白糖焦炭 持仓量变化 铜螺纹钢燃油红枣20号胶 锡铅棉花 黄金硅铁豆粕铁矿石 镍甲醇苹果 橡胶塑料 低硫燃料油 豆一锰硅 铝乙二醇玉米 尿素苯乙烯聚丙烯沥青 交易数据观测—基差率 活跃合约基差率 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 资料来源:Wind,中融汇信期货 焦煤豆一豆粕鸡蛋 玉米淀粉 豆油沥青菜籽粕棉花玻璃白糖菜籽油甲醇硅铁棕榈油原油铝 镍螺纹钢聚丙烯 铜塑料铁矿石 锡PTA 锌锰硅焦炭动力煤白银黄金 PVC 铅热轧卷板 玉米天然橡胶 苹果 交易数据观测—价差结构 资料来源:Wind,中融汇信期货 交易数据观测—商品波动率 商品指数波动率 商品综合指数工业品指数农产品指数金属指数能化指数贵金属指数 资料来源:Wind,中融汇信期货 宏观与产业观测 投资观点 上周生产继续回落,房地产边际改善。 市场逻辑 1、上周生产继续回落。钢铁产业链热度下降,焦炉产能利用率下降2.09pct,高炉开工率下降2.52pct;螺纹钢产量减少9.66万吨,库存增加3万吨;石油沥青开工率下降0.9pct,连续五周下降,季节性下行或将在2月初触底;化工PX开工率高位下降5.93pct,PTA开工率回升;汽车全钢胎开工率大幅下降7.9pct,半钢胎高位小幅回落。 2、房地产边际改善。12月31日当周,30大中城市商品房成交366.55万平方米,较前一周增加51.68万平方米,连续三周回升。10大城市商品房存销比 (面积)为52.69,为2023年7月中旬以来最低,较前一周下降8.02;100大中城市土地供应面积1503万平方米,较前一周增加215万平方米,连续五周下降后回升;100大中城市住宅用地成交溢价率2.65%,较前一周升1.7pct。 核心数据 航运SCFI指数大幅回升504.59点,CCFI指数升29.44点。 资料来源:Wind,中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 IF期货合约基差走势 基差%:(现指-IF主力)基差%:(现指-IF下月)基差%:(现指-IF下季) 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 19/01/07 19/03/04 19/04/23 19/06/172019/8/5 2019/9/27 2019/11/25 2020/1/20 2020/3/18 2020/5/15 2020/7/8 2020/8/26 2020/10/28 2020/12/16 2021/2/4 2021/4/2 2021/6/1 2021/7/21 2021/9/9 2021/11/12 2022/1/13 2022/3/11 2022/5/9 2022/7/15 2022/9/5 2022/11/14 2023/1/19 2023/3/23 2023/5/22 2023/7/24 2023/9/15 2023/11/17 IF主力合约持仓报告 前20名多仓总量占比前20名空仓总量占比前20名多仓总量占比 96% 92% 88% 84% 80% 76% 72% 68% 64% 2019/01/17 2019/03/03 2019/04/17 2019/06/01 2019/07/16 2019/08/30 2019/10/14 2019/11/28 2020/01/12 2020/02/26 2020/04/11 2020/05/26 2020/07/10 2020/08/24 2020/10/08 2020/11/22 2021/01/06 2021/02/20 2021/04/06 2021/05/21 2021/07/05 2021/08/19 2021/10/03 2021/11/17 2022/01/01 2022/02/15 2022/04/01 2022/05/16 2022/06/30 2022/08/14 2022/09/28 2022/11/12 2022/12/27 2023/02/10 2023/03/27 2023/05/11 2023/06/25 2023/08/09 2023/09/23 2023/11/07 60% 投资观点 政策持续出台,但市场信心及成交额不足,或有分化,暂观望。 市场逻辑 1、现货:上证50收涨,沪深300、中证500均收跌,三股指成交量较上一交易日下降,主力资金净流出; 2、期市:IH收账,IF、IC均收跌;IF、IC、IH均贴水; 机构持仓方面:IF主力合约收跌,多仓集中度上升,空仓集中度下降;IC主力合约收跌,主力合约多仓集中度下降,空仓集中度下降;IH主力合约收涨,主力合约多仓集中度上升,空仓集中度下降。 3、科创板跌多涨少。 核心数据 周三,主力资金净流出250亿元;北向资金流入17亿元。 融资余额15925亿,较昨增14亿,融券余额756亿,较昨增4亿。 资料来源:Wind,中融汇信期货 商品市场观测—白糖 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 7.6000 7.4000 7.2000 7.0000 6.8000 6.6000 6.4000 郑糖折外糖估值 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-17 2022-04-17 2022-05-17 2022-06-17 2022-07-17 2022-08-17 2022-09-17 2022-10-17 2022-11-17 2022-12-17 2023-01-17 2023-02-17 2023-03-17 2023-04-17 2023-05-17 2023-06-17 2023-07-17 2023-08-17 2023-09-17 2023-10-17 2023-11-17 2023-12-17 期货收盘价(活跃合约):NYBOT11号糖郑糖折外糖 美元指数及汇率 120.0000 115.0000 110.0000 105.0000 100.0000 95.0000 投资观点 巴西丰产弥补多国减产,印泰出口稍恢复;国内产量或恢复,郑糖震荡偏弱。 市场逻辑 1、据Unica公布的数据,2023/24榨季截至12月上半月,巴西中南部地区已有 162家糖厂收榨,低于去年同期的214家。预计剩余的83家糖厂预计将在12月下半月收榨。12月上半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为1908.3万吨,同比增加1354.0万吨,制糖比为43.41%,同比增加3.67%;产糖量为92.5万吨,同比增加62.2万吨,同比增幅达205.39%; 2、根据印度糖厂联合会(NFCSF)公布的数据,2023/24榨季截至2023年12月31日 ,印度已有511家糖厂开榨,同比减少3家;甘蔗入榨量为1.22264亿吨,较去年同期的1.32055亿吨减少979.1万吨,降幅7.41%;产糖1121万吨,同比下降92.5万吨,降幅7.62%; 3、2023年1-11月我国成品糖产量累计为1000.8万吨,较上年同期下降13.6%( 6.200090.0000 6.0000 上年1-11月份我国成品糖产量累计为1178.8万吨)。其中,11月当月成品糖产 5.8000 5.6000 即期汇率:美元兑人民币美元指数 85.0000 2022-01-28 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 2022-09-30 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-31 2023-01-31 2023-02-28 2023-03-31 2023-04-30 2023-05-31 2023-06-30 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 2023-10-31 2023-11-30 80.0000 量95.6万吨,同比增长2.2%(上年11月份我国成品糖产量为94.1万吨)。 核心数据 国际糖业组织(ISO)将2023/24榨季,全球糖供需缺口212万吨 资料来源:Wind,中融汇信期货 商品市场观测—豆油 CZC菜油与DCE豆油价差季节性分析 豆油港口库存季节性分析 投资观点 基本面不佳致使盘面承压。 市场逻辑 1、成本端利空:气象模型显示,近期巴西大部分干旱地区将迎来更为广泛的降雨,一些前期干旱的地区将出现暴风雨天气,降雨量有望达到或超过历史均值 ,这有助于大豆播种和早期生长,从而缓解了人们对干旱损害大豆产量前景的担忧,加之美豆出口迟缓,从而使得美豆承压。 2、国内供应端充裕,且面临其他油脂竞争:12月下旬以来,进口大豆到港增多 、油厂开机提升,豆油库存增加。另外,同期的菜籽、菜油进口也较多,国内菜油供给持续增加,甚至川渝地区菜油出现胀库现象;此外,其他低价葵花籽油等油脂供给也较多。 3、国内油脂的节日消费也并未出现明显增长,呈现旺季不旺的局面,从而致使市场对未来的消费预期逐渐由乐观转为谨慎。 核心数据 截止2023年12月26日,豆油港口库存为85.1万吨,环比减少0.9万吨。 资料来源:Wind,中融汇信期货 策略总结 螺纹钢:总体延续震荡偏强格局,暂震荡为主。 原油:短期偏强震荡,关注OPEC+减产落地完成率。PTA:中期关注新装置投产以及需求恢复预期,或区间震荡为主。油脂:国内供应仍充裕,然需求预期预期有待修复。 蛋白粕:供给或重新酝酿炒作风险,然需求仍是拖累因素。棉花:全球供增消减,棉价短期震荡偏弱。 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用,不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料,中融汇信力求准确可靠,但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议,不能依赖此报告以取代自己的独立判断,而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可,任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师:范国和执业资格号:F3058776投资咨询资格号:Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址:中国(上海)自由贸易试验区东育路255弄5号29层联系电话:021-51557588 Thankyou!