甲醇期货及期权日报

期货研究院 甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 能源化工研究中心 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2024年01月03日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 甲醇期货窄幅下探后暂时止跌，重心围绕2400关口徘徊，向上测试20日均线压力位，但未能突破，录得小阳线。市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛偏弱，各地区主流价格松动为主，低价货源不断增加。西北主产区企业报价继续下调，基本回到2000元/吨下方，企业库存增加，厂家降价让利出货为主，无挺价意向，内蒙古北线地区商谈1880-1930元/吨，南线地区商谈1950元/吨。与期货相比，甲醇现货市场维持小幅升水状态，基差波动幅度有限 ，无明显期现套利机会。上游煤炭市场稳中走弱，少数价格松动。主流煤矿基本维持正常生产，受到港口市场价格反弹的带动，煤厂挺价意愿增加。下游终端用户到货稳定，刚需采购为主，贸易商心态依旧谨慎，现货成交活跃度略有提升。成本端大稳小动，甲醇市场偏弱运行，企业面临生产压力较前期有所增加。受到西南、西北以及华中地区开工下降的影响，甲醇行业开工水平回落，整体开工跌破七成，降至68.43%，较去年同期下跌1.53个百分点，西北地区开工跌破八成。受到买涨不买跌心态的影响，下游主动询盘匮乏，加之原料库存维持在高位，入市采购不积极。持货商报价走低，实际商谈存在空间。下游需求处于季节性淡季，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工明显回落，降至79.11%，主要是受到内蒙古CTO装置停车的影响。传统需求行业中，除了MTBE开工小幅回升外，其他出现不同程度下滑，尤其是醋酸开工回落较为明显。进口货源流入增加，甲醇港口库存居高不下，略降至97.55万吨，大幅高于去年同期水平47.8%。高进口形成一定冲击，国内甲醇供应稳定，而需求端略显不济，基本面延续疲弱态势。甲醇期货尚未摆脱区间震荡走势，重心在2350-2480内运行，下方关注2350附近支撑。 第一部分期货行情1 第二部分现货市场1 第三部分港口库存3 第四部分价差基差3 第五部分主力合约持仓4 第六部分仓单数量5 第七部分装置运行动态6 第八部分下游产品价格7 第九部分后期走势预测7 图1：甲醇活跃合约收盘价1 图2：主力合约成交量、持仓量1 图3：甲醇分区域市场价2 图4：海外市场报价2 图5：国内主要港口库存3 图6：甲醇港口库存3 图7：01与05价差4 图8：甲醇基差4 图9：多单持仓前五名4 图10：空单持仓前五名4 图11：主力合约多单持仓比例5 图12：主力合约空单持仓比例5 图13：甲醇有效预报仓单5 图14：甲醇注册仓单6 图15：甲醇主力合约K线7 图16：甲醇期权成交量8 图17：甲醇期权持仓量8 图18：甲醇主连历史波动率8 图19：甲醇主连历史波动率9 图20：甲醇期权策略9 表目录 表1：各个合约日度成交数据1 表2：国际甲醇主要报价2 表3：装置主要停车或检修情况6 表4：主要下游产品价格一览7 表5：期权市场成交持仓情况7 第一部分期货行情 图1：甲醇活跃合约收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：主力合约成交量、持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表1：各个合约日度成交数据 合约 收盘价 涨跌幅 结算价 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 01合约 2361 0.13% 2397 9 -116 1577 -1 05合约 2404 0.38% 2400 768535 -25185 1135769 -18717 09合约 2392 0.17% 2390 16678 493 151097 721 资料来源：方正中期研究院 第二部分现货市场 图3：甲醇分区域市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：海外市场报价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表2：国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2024-01-02 326.04 277.50 300.00 337.50 2024-01-01 326.04 277.50 300.00 337.50 变化资料来源：方正中期研究院 0.00 0.00 0.00 0.00 内蒙古地区：报价继续下调，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈1880-1930元/吨 ，南线地区商谈1950元/吨。 陕西地区：报价弱势松动，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2170-2220元/吨，陕北商谈1975-1980元/吨。 鲁南地区：价格窄幅波动，市场需求尚可，周边部分地区价格调整有限，采购积极性一般，市场交投相对较少，部分意向在2400元/吨左右。 河南地区：报价下跌20元/吨，下游买盘延续弱势，工厂继续主动让利排库，受补空需求支撑，市场成交放量尚 可，成交重心下移，价格暂参考2275-2280元/吨。 江苏地区：商谈大稳小动，下游表示按需采买，递盘有2440-2470元/吨。 华南地区：商谈弱势整理，下游表示观望为主，意向接货价格在2400-2430元/吨。 第三部分港口库存 图5：国内主要港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 截至12月28日，江苏甲醇库存为51.35万吨，环比上涨1.15万吨，同比增加62.5%，卸货入库船货环比增多，江苏库存稳中上行，可流通货源在25万吨附近。浙江甲醇库存为22.3万吨，环比增加3.7万吨，同比上涨13.78% ，可流通货源在0.1万吨附近，进口船货卸货极为缓慢。广东地区甲醇库存为15.6万吨，环比减少0.9万吨，较去 年同期增加116.67%，可流通甲醇货源11.3万吨附近。福建地区甲醇库存在7.1万吨附近，环比减少0.15万吨，较去年同比增加20.34%，可流通货源在5万吨。广西地区库存为1.25万吨，环比小幅回升，低于去年同期。 沿海地区库存小幅回落，降至97.55万吨，环比缩减4.4万吨，大幅高于去年同期水平47.8%，整体可流通货源预估42.4万吨附近。据不完全统计，预计12月底至1月中旬，进口船货到港量67.09-68万吨。后期沿海重要下游工厂及部分公共仓储到港增多，甲醇港口库存有望再度回升。 第四部分价差基差 截至收盘，甲醇2405与2409合约跨期价差为12，甲醇近月合约略强。期货暂时止跌，现货与甲醇主力合约2405相比处于小幅升水状态，基差为26。 图7：01与05价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分主力合约持仓 图9：多单持仓前五名图10：空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：方正中期研究院 图11：主力合约多单持仓比例图12：主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第六部分仓单数量 图13：甲醇有效预报仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：甲醇注册仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第七部分装置运行动态 表3：装置主要停车或检修情况 地区 厂家 产能 原料 装置检修运行动态 西北 青海桂鲁 80 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 内蒙古博源 100 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 苏里格 35 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 内蒙古天野 20 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 金诚泰 30 煤 停车中，恢复时间待定 华北 山西宏源 15 焦炉气 停车中，恢复时间待定 西南 泸天化 40 天然气 检修中，恢复时间待定 西南 云南云维 40 焦炉气 停车检修中，计划停车一个月 华中 鹤壁煤化工 60 煤 受红色预警影响，装置计划后期停车检修 西北 西北能源 30 煤 10月10日停车，恢复时间待定 西南 金赤化工 30 煤 10月18日逐步停车，重启时间待定 华北 山西大土河 25 焦炉气 10月20日停车，恢复时间待定 华北 山西万鑫达 20 焦炉气 10月20日停车，重启时间待定 西北 青海中浩 60 天然气 10月底停车，恢复时间待定 西南 江油万利 15 天然气 12月1日停车，恢复待定 华北 山西晋丰 15 煤 12月1日逐步停车，计划检修30天 华中 中原大化 50 煤 12月5日停车检修，受红色预警影响，重启延后，具体时间待定 西南 卡贝乐 85 天然气 12月12日停车检修，恢复时间待定 西南 四川玖源 50 天然气 12月12日停车检修，恢复时间待定 西南 中石化川维 87 天然气 12月20日全部停车，计划检修30天 华中 中新化工 35 煤 12月22日停车检修，计划检修15天 西北 中天合创 360 煤 12月23日临时停车，目前逐步重启中 华东 上海华谊 100 煤 12月26日短时停车检修，近两日重启恢复中 资料来源：方正中期研究院 截至12月28日，甲醇生产装置整体开工率为68.43%，较前期下跌2.36个百分点，较去年同期下跌1.53个百分点；西北地区开工率为79.72%，较前期下跌3.24个百分点，较去年同期下跌3.01个百分点。受西南、西北以及华中地区开工率下降的影响，甲醇开工略有下降。 第八部分下游产品价格 表4：主要下游产品价格一览 产品名称 市场 2024-01-02 2024-01-03 甲醛 江苏市场 1150—1260 1150—1260 二甲醚 河南市场 3600—3750 3600—3750 MTBE 山东市场 6550—6600 6560—6600 碳酸二甲酯 江苏市场 3700—3900 3700—3800 丙烯 山东市场 6450—6500 6500—6550 DMF 江苏市场 5000—5100 4900—5000 二氯甲烷 江浙市场 2270—2500 2320—2500 冰醋酸 江苏市场 3010—3100 2960—3100 资料来源：方正中期研究院 第九部分后期走势预测 图15：甲醇主力合约K线 资料来源：同花顺,方正中期研究院 高进口形成一定冲击，国内甲醇供应相对稳定，而需求端略显低迷，市场延续高库存局面。甲醇期货尚未摆脱区间震荡走势，重心在2350-2480内运行，下方关注2350附近支撑。 表5：期权市场成交持仓情况 2024-01-03 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 88018 -109882 130445 13203 - - 看跌 65078 -126267 116221 -1620 - - 甲醇期权 153096 -236149 246666 11583 0.74 0.89 资料来源：方正中期研究院 图16：甲醇期权成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：甲醇期权持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：甲醇主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：甲醇主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：甲醇期权策略 资料来源：同花顺,方正中期研究院 甲醇弱势下探市，卖出行权价在2550上方的虚值看涨期权谨慎持有。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝