甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年11月1日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货尚未打破区间震荡走势，上行压力犹存，盘面平开走低，回落至五日均线下方运行，2400关口附近存在一定支撑，日内波动幅度不大。国内甲醇现货市场气氛平稳，各地区主流价格整理运行，市场买气不足。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态，基差略有扩大。西北主产区企业报价弱稳，厂家库存压力尚可，出货为主，整体签单情况尚可，内蒙古北线地区商谈参考2060-2130元/吨，南线地区商谈参考2090-2100元/吨。上游煤炭市场维持偏弱态势，价格承压松动。煤矿多数生产稳定，市场煤销售不畅，坑口库存压力不减，矿方情绪转弱，坑口价格下行为主。下游用户谨慎观望，对高价存在抵触心理，到矿车辆不多，压价意愿较浓。煤炭市场供需偏宽松，重心存在回落可能。成本端走弱，甲醇自身行情低迷，仍面临较大生产压力。进入十一月份，除了几套长期停车的装置外，企业检修数量有限，货源供应稳定。虽然华中地区开工略有提升，但华北、西南以及西北地区装置运行负荷下滑，甲醇开工略降至72.67%，较去年同期上涨1.62个百分点。装置检修与恢复重启均存在，甲醇行业开工窄幅波动，对产量影响有限。下游市场主动询盘匮乏，逢低适量接货，操作相对谨慎，现货实际交投不活跃，商谈重心延续松动态势。贸易商持货意愿不高，报价跟随灵活调整。金九银十结束，甲醇需求端继续回暖乏力。煤（甲醇）制烯烃平均开工维持在90.26%，生产装置运行较为平稳，开工处于年内高位。传统需求开工波动有限，甲醛、MTBE开工小幅回升，二甲醚和冰醋酸则出现回落。沿海地区库存高位波动，窄幅增加至103.1万吨，大幅高于去年同期水平98.65%。受到出口船货增加，港口库存未出现明显累积。此外，海外市场近期偏强，甲醇进口利润缩减，后期货源流入有望高位回落。当前甲醇基本面偏弱，虽然供需两增，但库存消化速度缓慢，沿海地区库存居高不下。由于缺乏明确方向指引，甲醇期价延续区间震荡走势，上方2480附近承压，低位多单可适量减持，下方支撑关注2350。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-11-01 2020-02-01 2020-05-01 2020-08-01 2020-11-01 2021-02-01 2021-05-01 2021-08-01 2021-11-01 2022-02-01 2022-05-01 2022-08-01 2022-11-01 2023-02-01 2023-05-01 2023-08-01 2023-11-01 2019-11-01 2020-02-01 2020-05-01 2020-08-01 2020-11-01 2021-02-01 2021-05-01 2021-08-01 2021-11-01 2022-02-01 2022-05-01 2022-08-01 2022-11-01 2023-02-01 2023-05-01 2023-08-01 2023-11-01 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2412 05合约2414 09合约2419 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 242224382402-0.62858660 241624292404-0.2597648 242324322410-0.251717 成交量变化持仓量持仓量变化 -18319610946243728 64534484176385 1757092392 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-11-01 2020-02-01 2020-05-01 2020-08-01 2020-11-01 2021-02-01 2021-05-01 2021-08-01 2021-11-01 2022-02-01 2022-05-01 2022-08-01 2022-11-01 2023-02-01 2023-05-01 2023-08-01 2023-11-01 2019-11-21 2020-02-19 2020-05-19 2020-08-17 2020-11-15 2021-02-13 2021-05-14 2021-08-12 2021-11-10 2022-02-08 2022-05-09 2022-08-07 2022-11-05 2023-02-03 2023-05-04 2023-08-02 2023-10-31 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-10-31 324.37 277.50 345.00 347.50 2023-10-30 324.37 277.50 338.00 347.50 日度变化 0 0 7 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价弱势整理，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2060-2130元/吨，南线地区商谈参考2090-2100元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2160-2200 元/吨，陕北商谈2080-2085元/吨。 山西地区：新单商谈气氛一般，报价窄幅松动，市场主流价格暂稳2200-2260元/吨。 鲁南地区：价格窄幅波动，周边市场成交尚可，厂家库存中位偏低，下游采购积极性一般，场交投相对较少，商谈暂参考2370元/吨。 河南地区：下游按需采购，商谈气氛清冷，市场成交重心延续松动，成交暂参考2280-2290元/吨。 江苏地区：商谈偏弱，下游表示按需采买，主流商谈意向在2440-2520元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：偏弱整理，下游表示按需适量接货，意向接货价格在2430-2440元/吨。三、港口库存 2019-10-08 2020-01-08 2020-04-08 2020-07-08 2020-10-08 2021-01-08 2021-04-08 2021-07-08 2021-10-08 2022-01-08 2022-04-08 2022-07-08 2022-10-08 2023-01-08 2023-04-08 2023-07-08 2023-10-08 2019-10-08 2020-01-08 2020-04-08 2020-07-08 2020-10-08 2021-01-08 2021-04-08 2021-07-08 2021-10-08 2022-01-08 2022-04-08 2022-07-08 2022-10-08 2023-01-08 2023-04-08 2023-07-08 2023-10-08 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至10月26日，江苏甲醇库存在57.4万吨，环比上涨3.5万吨，同比上涨85.76，江苏多数下游工 厂原料库存中高位置，下游和投机需求转弱，提货速度下降，可流通货源在23.2万吨附近。浙江甲醇库存 为21.5万吨，环比上涨0.6万吨，同比上涨119.39%，可流通货源在0.4万吨附近，下游工厂原料库存延 续累积中。广东地区甲醇库存为11.7万吨，环比下降0.73万吨，较去年同期增加51.59%，可流通甲醇货 源8.4万吨附近。福建地区甲醇库存在11.3万吨附近，环比减少0.23万吨，较去年同比增加352%，可流 通货源在9.5万吨。广西地区库存为1.20万吨，环比略降，高于去年同期。 沿海地区库存高位波动，窄幅增加至103.1万吨，环比上涨2.54万吨，大幅高于去年同期水平98.65%， 整体可流通货源预估42.2万吨附近。据不完全统计，预计10月底至11月上旬进口船货到港量69.42-70 2019-11-01 2020-02-01 2020-05-01 2020-08-01 2020-11-01 2021-02-01 2021-05-01 2021-08-01 2021-11-01 2022-02-01 2022-05-01 2022-08-01 2022-11-01 2023-02-01 2023-05-01 2023-08-01 2023-11-01 2019-11-01 2020-02-01 2020-05-01 2020-08-01 2020-11-01 2021-02-01 2021-05-01 2021-08-01 2021-11-01 2022-02-01 2022-05-01 2022-08-01 2022-11-01 2023-02-01 2023-05-01 2023-08-01 2023-11-01 2019-11-01 2020-02-01 2020-05-01 2020-08-01 2020-11-01 2021-02-01 2021-05-01 2021-08-01 2021-11-01 2022-02-01 2022-05-01 2022-08-01 2022-11-01 2023-02-01 2023-05-01 2023-08-01 2023-11-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 2023-11-01 万吨，预估内地仍有2.35-3万吨进口船货到港。近期出口船货增加，港口库存未出现明显累积，但市场仍 面临较大压力。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为-2，甲醇近月合约略强。期货弱势调整，现货与甲醇主 力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为23。 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -1200 -1500 江苏-1月 -800 江苏-5月江苏-9月 1月-5月5月-9月 9月-1月 -1000 图4-1跨期价差 资料来源：Wind，方正中期研究院 图4-2期现基差 1600 300 1200 800 200 400 100 0 -400 0 -800 -100 -1200 -1600 -200 图4-301与05价差 图4-4江苏地区与活跃合约基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 第3页 请务必阅读最后重要事