甲醇期货及期权日报

期货研究院 甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 能源化工研究中心 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月05日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 甲醇期货盘面小幅低开低走，重心测试下方2400关口附近支撑后企稳回升，但上方20日均线附近承压，最终录得十字线。近期甲醇波动有所加剧，市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛偏弱，区域表现依旧分化，沿海市场弱势整理，内地市场维稳运行，仍存在小幅上涨现象。与期货相比，甲醇现货处于小幅升水状态，基差波动幅度有限，期现套利操作机会不明显。西北主产区报价稳中有升，企业出货为主，实际签单平稳，内蒙古北线地区商谈2065-2100元/吨，南线地区商谈2110元/吨。上游煤炭市场偏弱运行 ，报价小幅回落。煤炭市场呈现供需两弱局面，煤矿保证安全生产为主，短期产量增加受限，但市场煤出货依旧不畅，坑口库存压力渐显。下游终端用户库存充足，电厂日耗提升有限，需求端释放不及预期，支撑略显乏力。成本端松动，甲醇市场同样低迷，企业生产利润有限，暂无挺价意向。甲醇行业开工小幅提升，货源供应呈现增加态势。受西北、华东地区开工上涨的影响，甲醇开工率为71 .79%，较前期上涨1.03个百分点，较去年同期上涨4.12个百分点。 后期装置检修计划有限，甲醇开工水平或稳中上行。受到部分区域生产装置运行负荷下降的影响，持货商报价略坚挺，下游延续刚需接货，实际商谈一般。内蒙一体化装置、新疆MTO装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工上涨至85.50%。传统需求行业有所走弱 ，除了二甲醚外，开工出现不同程度回落。下游开工变动不大，对甲醇刚需消耗维稳。受到天气因素的影响，进口船货卸货速度缓慢 ，沿海地区库存略降，缩减至下降到97.67万吨，大幅高于去年同期水平88.55%。甲醇货源供应弱稳，需求提升有限，市场买气略显不足，库存压力未得到缓解，加之成本端趋弱，基本面支撑不强。甲醇期价尚未打破区间震荡走势，短期内甲醇重心承压松动，下方支撑关注2350附近。 第一部分期货行情1 第二部分现货市场1 第三部分港口库存3 第四部分价差基差3 第五部分主力合约持仓4 第六部分仓单数量5 第七部分装置运行动态6 第八部分下游产品价格7 第九部分后期走势预测7 第十部分甲醇期权市场7 图1：甲醇活跃合约收盘价1 图2：主力合约成交量、持仓量1 图3：甲醇分区域市场价2 图4：海外市场报价2 图5：国内主要港口库存3 图6：甲醇港口库存3 图7：01与05价差4 图8：甲醇基差4 图9：多单持仓前五名4 图10：空单持仓前五名4 图11：主力合约多单持仓比例5 图12：主力合约空单持仓比例5 图13：甲醇有效预报仓单5 图14：甲醇注册仓单6 图15：甲醇主力合约K线7 图16：甲醇期权成交量8 图17：甲醇期权持仓量8 图18：甲醇主连历史波动率8 图19：甲醇主连历史波动率9 图20：甲醇期权策略9 表目录 表1：各个合约日度成交数据1 表2：国际甲醇主要报价2 表3：装置主要停车或检修情况6 表4：主要下游产品价格一览7 表5：期权市场成交持仓情况7 第一部分期货行情 图1：甲醇活跃合约收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：主力合约成交量、持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表1：各个合约日度成交数据 合约 收盘价 涨跌幅 结算价 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 01合约 2427 -0.12% 2429 828418 -211114 653460 -67716 05合约 2403 -0.66% 2415 358589 -37124 673613 35632 09合约 2396 -0.62% 2408 8374 -926 19325 4393 资料来源：方正中期研究院 第二部分现货市场 图3：甲醇分区域市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：海外市场报价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表2：国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-12-04 359.48 287.50 350.00 337.50 2023-12-03 359.48 292.50 350.00 342.50 变化资料来源：方正中期研究院 0.00 -5.00 0.00 -5.00 蒙古地区：报价弱势整理，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈2065-2100元/吨，南线地区商谈2110元/吨。 陕西地区：报价小幅回升，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2190-22 40元/吨，陕北商谈2110-2120元/吨。 山西地区：价格略涨，当地现货销售减量，市场价格参考2230-2320元/吨。 鲁南地区：价格窄幅波动，市场需求一般，周边部分地区价格坚挺，下游采购积极性不足，下游刚需为主，市场交投相对较少，商谈暂参考2420元/吨。 河南地区：当地主力装置停车，加之烯烃工厂招标支撑，市场采购积极，成交重心上涨，主流成交参 考2340-2355元/吨。 江苏地区：商谈偏弱整理，下游表示按需采买，主流商谈意向在2450-2500元/吨。 华南地区：期货弱势，商谈一般，下游表示按需采买，意向接货价格在2450-2460元/吨。 第三部分港口库存 图5：国内主要港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 截至11月30日，江苏甲醇库存为55.6万吨，环比下跌2万吨，同比上涨93.73%。天气影响实际进口船货的卸货进度，刚需提货较好，江苏库存稳中下降，可流通货源在23万吨附近。浙江甲醇库存为23万吨，环比上涨1万吨，同比上涨98.35%，可流通货源在0.3万吨附近。阶段性封航和堵港影响整体进口船货的卸货进度。广东地区甲醇库存为10.12万吨，环比减少0.08万吨，较去年同期增加65.90%，可流通甲醇货源6.3万吨附近。福建地区甲醇库存在6.95万吨附近，环比增加0.15万吨，较去年同比增加47.87%，可流通货源在5万吨。广西地区库存为1.00万吨，较前期略降，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存小幅回落，下降至97.67万吨，环比缩减1.13万吨，大幅高于去年同期水平上涨88.55%，整体可流通货源预估35.6万吨附近。据不完全统计，预计12月初至中旬进口船货到港量83.33-84万吨 。后期重要库区到港依然有限，多数货源依然集中去往下游厂库。 第四部分价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为24，甲醇近月合约略强。期货承压下行，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为1。 图7：01与05价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分主力合约持仓 图9：多单持仓前五名图10：空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：方正中期研究院 图11：主力合约多单持仓比例图12：主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第六部分仓单数量 图13：甲醇有效预报仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：甲醇注册仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第七部分装置运行动态 表3：装置主要停车或检修情况 地区 厂家 产能 原料 装置检修运行动态 西北 青海桂鲁 80 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 内蒙古博源 100 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 苏里格 35 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 内蒙古天野 20 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 金诚泰 30 煤 停车中，恢复时间待定 华北 山西大土河 25 焦炉气 停车中，恢复时间待定 华北 山西宏源 15 焦炉气 停车中，恢复时间待定 西南 泸天化 40 天然气 检修中，恢复时间待定 西北 西北能源 30 煤 10月10日停车，恢复时间待定 华北 晋煤天源 10 煤 10月17日停车，计划11月30日点火重启 西南 金赤化工 30 煤 10月18日逐步停车，重启时间待定 华北 山西万鑫达 20 焦炉气 10月20日停车，重启时间待定 西北 青海中浩 60 天然气 10月底停车，恢复时间待定 西南 先锋化工 50 煤 10月底检修，预计检修30天 华北 山西华昱 90 煤 11月15日降负运行，暂未恢复，近日计划继续减产30% 华南 广西华谊 180 煤 11月15日降负运行，预计本周末提升负荷 西北 大唐多伦 168 煤 11月27日重启，于本周中产出产品，负荷逐步提升中 西南 云南云维 40 焦炉气 11月27日停车检修，重启时间待定 华中 中原大化 50 煤 11月30日开始降负运行，计划近几日停车检修，预计20天 西南 中石化川维 87 天然气 计划12月20日开始检修，计划检修30天 西南 四川玖源 50 天然气 计划12月10日开始检修，计划检修40天 资料来源：方正中期研究院 截至11月30日，甲醇生产装置整体开工为71.79%，较前期上涨1.03个百分点，较去年同期上涨4.12个百分点；西北地区的开工率为83.36%，较前期上涨1.42个百分点，较去年同期上涨4.62个百分点。受西北、华东地区开工上涨的影响，甲醇开工水平回升。后期装置检修计划有限，甲醇装置开工率较为稳定。 第八部分下游产品价格 表4：主要下游产品价格一览 产品名称 市场 2023-12-04 2023-12-05 甲醛 江苏市场 1180—1260 1180—1260 二甲醚 河南市场 3550—3650 3550—3650 MTBE 山东市场 6550—6600 6550—6550 碳酸二甲酯 江苏市场 4000—4100 4000—4100 丙烯 山东市场 7050—7100 7050—7070 DMF 江苏市场 5000—5100 5100—5200 二氯甲烷 江浙市场 2350—2550 2300—2550 冰醋酸 江苏市场 3600—3750 3650—3800 资料来源：方正中期研究院 第九部分后期走势预测 图15：甲醇主力合约K线 资料来源：同花顺,方正中期研究院 甲醇货源供应弱稳，需求提升有限，市场买气略显不足，库存压力未得到缓解，加之成本端趋弱，基本面支撑不强。甲醇期价尚未打破区间震荡走势，短期内甲醇重心承压松动，下方支撑关注2350附近。 第十部分甲醇期权市场 表5：期权市场成交持仓情况 2023-12-05 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 318732 17304 209679 7824 - - 看跌 413534 26397 182054 -6857 - - 甲醇期权 732266 43701 391733 967 1.30 0.87 资料来源：方正中期研究院 图16：甲醇期权成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：甲醇期权持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：甲醇主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：甲醇主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：甲醇期权策略 资料来源：同花顺,方正中期研究院 甲醇期价承压回落，卖出行权价在2550上方的虚值看涨期权谨慎持有。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-685785