甲醇期货及期权日报

摘要： 国内商品市场气氛整体偏暖，化工品涨幅居前，甲醇期货盘面小幅高开，重心积极拉升，成功突破前期高点，向上触及2662，刷新近半年新高，上行仍存在一定阻力，最终录得小十字星。期货上涨带动下，业者心态平稳，国内甲醇现货市场气氛略有改善，大部分地区价格稳中有升，区域表现有所分化。上游煤炭市场暂稳运行，价格与前期持平。主流煤矿多谨慎生产，继续以保安全生产为主，产量增加有限，煤矿库存多处于低位，矿方存在挺价意向，部分报价继续上调。下游电厂补库以长协为主，非电行业开工维持在高位。下游终端用户节前备货需求部分释放，到矿拉运车辆较多，对市场形成一定提振。煤炭产量阶段性收紧，煤炭价格或偏强运行。成本端大稳小动，甲醇企业面临生产压力尚可，利润水平较前期略有回落。西北主产区企业报价整理运行，厂家库存水平不高，挺价意向不强，出货为主，整体签单顺利，内蒙古北线地区商谈参考2160-2210元/吨，南线参考2160元/吨。随着产能利用率不断提升，甲醇货源供应呈现增加态势。虽然华北地区装置运行负荷下降，但西北地区装置开工回升，甲醇开工水平继续走高，达到73.16%，较去年同期上涨6.07个百分点，西北地区开工负荷为82.41%，较去年同期上涨6.20个百分点。后期重启装置数量增加，而企业检修计划寥寥无几，甲醇整体开工较为稳定。市场买气增加，持货商惯性拉高排货。虽然下游工厂原料库存偏高，但节前仍存在一定备货需求，维持刚需接货节奏，实际商谈价格走高。甲醇价格反弹至相对高位，下游企业面临较大生产压力，利润水平偏低，入市操作较为谨慎。虽然已步入金九传统旺季，需求端表现不明显。青海、陕西一体化装置开车，煤制烯烃装置平均开工负荷明显提升，大幅增加至82.77%，对甲醇消耗略有提升。传统需求行业表现略显一般，甲醛、MTBE和醋酸开工窄幅回升，而二甲醚则有所下滑。国际市场货源供应充裕，甲醇进口仍存在利润，货源流入较多。沿海地区库存继续回升，增加至119.46万吨，大幅高于去年同期水平35.01%。成本端偏强运行，甲醇货源供应稳定，假期临近备货有望增加，供需矛盾未进一步激化，但随着库存不断累积，市场面临压力增加，期价持续上涨驱动不足，短期或继续冲高，关注上方2650-2680一带压力，追涨风险较大。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月19日星期二 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2160-2210元/吨，南线参考2160元/吨。 陕西地区：报价稳中有升，小幅上涨10元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，价格稳中有升，关中商谈2250-2300元/吨，陕北2160元/吨。 山西地区：报价上涨80元/吨，受主产区及周边市场上涨提振，加之节前下游按需跟进采购，成交偏强上涨，市场价格参考2270-2410元/吨。 鲁南地区：价格整体上涨，周边市场价格坚挺，厂家库存整体偏低，下游采购积极性尚可，按需采购为主，商谈暂参考2480-2500元/吨。 河南地区：报价继续上涨，现货接货气氛积极，贸易商及工厂惯性拉高排货，成交重心上涨，价格暂参考2390-2445元/吨。 江苏地区：区间盘整，商谈重心维持高位，下游表示按需采买，商谈意向在2620-2650元/吨。 华南地区：商谈偏强上涨，价格偏强高位，下游表示观望为主，对后市心态谨慎，商谈意向在2570-2600元/吨。 第2页请务必阅读最后重要事项截至9月14日，江苏甲醇库存为65.3万吨，环比上涨1.1万吨，同比上涨21.83%。进口船货到港增多，江苏库存稳中上行，可流通货源在27万吨附近。浙江甲醇库存为20万吨，环比上涨2.6万吨，同比上涨20.48%，可流通货源在1万吨附近。广东地区甲醇库存为16.7万吨，环比减少0.35万吨，较去年同期增加56.37%，可流通甲醇货12.7万吨附近。福建地区甲醇库存在15.46万吨附近，环比增加1.61万吨，较去年同比增加186.30%，可流通货源在12万吨。广西地区库存为2.04万吨，略增加，低于去年同期水平。 沿海地区库存继续回升，增加至119.46万吨，环比上涨4.96万吨，大幅高于去年同期水平35.01%，整体可流通货源预估54.7万吨附近。据不完全统计，预计9月下半月至10月初中国进口船货到港量68.3-69万吨，预估内地仍有4.2-5万吨进口船货到港。后期重要下游工厂到港船货增多，甲醇港口库存将继续累积，市场面临压力增加。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为112，甲醇近月合约略强。期货积极上探，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态，基差为-13。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至9月14日，甲醇生产装置整体开工负荷为73.16%，较前期上涨0.23个百分点，较去年同期上涨6.07个百分点；西北地区开工负荷为82.41%，较前期上涨1.15个百分点，较去年同期上涨6.20个百分点。虽然华北地区装置运行负荷下降，但西北地区开工回升，甲醇开工水平继续走高。后期重启装置增加，而检修计划寥寥无几，甲醇开工率较为稳定，产量呈现增加态势。 八、下游产品价格 九、后期走势预测 甲醇短期或继续冲高，关注上方2650-2680附近阻力，追涨风险较大。 十、甲醇期权市场 资料来源：文华财经，方正中期研究院 甲醇期价上方2680附近阻力较大，可考虑卖出行权价在2650以上的虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。