新能源行业动态分析：国务院常务会议核准4台核电机组

新能源行业动态分析 2024年1月4日 新能源行业动态分析 证券研究报告 国务院常务会议核准4台核电机组 报告摘要 港股电力设备及新能源股跑赢大盘。上周香港恒生指数升4.33%，恒生综指升4.44%，恒生中国企业指数升5.09%，中信港股通指数升4.34%。中信港股通电力设备及新能源指数升8.29%，中信港股通电力及公用事业指数升4.26%，电力设备及新能源指数跑赢大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第一位及第十二位，港股电力设备及新能源股跑赢大盘。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第二十二位及第十六位。 国务院常务会议核准4台核电机组。12月29日，经国务院常务会议审议，决定核准广东太平岭核电项目3、4号机组和浙江金七门核电项目，共计4台机组。太平岭核电项目3、4号机组与金七门项目均采用我国自主知识产权三代核电技术“华龙一号”。2022年及2023年，国常会审批的核电机组均达到10台，超过6~8台的市场预期。我们认为利好核电行业发展，推荐中广核电力1816.HK及中广核矿业1164.HK。 核心观点 光伏产业链：上周港股光伏产业链板块升8.65%，板块主要跟踪公司普遍上涨，涨幅在6.01%~9.73%。中国光伏行业协会，年内第二次上调2023年全球及中国光伏装机，反应了光伏产业链的需求好于之前预期。我们认为产业链目前受供需关系影响，价格正在筑底阶段，可先关注投资机会。 新能源电场运营：上周港股电力运营板块升1.96%，板块主要跟踪公司上扬为主，升幅介于0.51%~5.88%，仅协合新能源下跌3.03%。新能源电力运营商，11月已公布风电发电公司，发电量普遍回升，国家政策支持能源清洁化。推荐关注龙源电力916.HK。 新能源材料：上周美股新能源材料业股价下跌1.47%，港股新能源材料升5.42%。上周锂价继续下跌，目前碳酸锂价格为9.7万元/吨，氢氧化锂价格价格为8.6万元 /吨。下游步入淡季，锂价延续下行，整体行业偏弱。 燃气：上周港股燃气板块股价升4.66%，2023年11月全国天然气表观消费量349.8亿立方米，同比增长9.4%。1-11月全国天然气表观消费量3566.1亿立方米，同比增长7.3%。建议关注接驳较少的昆仑能源135.HK。 风电设备：上周港股风电板块升3.01%。上周，风电整机采购共开标736.25兆瓦；风电机组招标容量共332.24兆瓦。陆上风电机组含塔筒项目中标单价为2090元/ 千瓦至2598元/千瓦；无不含塔筒项目开标；无海上风电机组项目无开标。中标风 机订单的企业为明阳智能、运达股份、中车山东风电，共3家。 核电板块：上周港股核电板块升2.99%。上周国内核电机组整体运营平稳，无新增装机容量。上周，国常会新增批准4台核电机组，23年总核准量达到10台机组，审批加快；同时，可控核聚变创新联合体成立，国家对核电整体发展保持积极态度，利好核电行业整体发展。国际天然铀矿价格维持高位运行，我们预计未来随着核电行业发展加快，天然铀供需紧张加剧，天然铀矿价格维持高位运行，利好相关行业公司未来业绩。推荐投资者持续关注核电运营商中广核电力1816.HK以及天然铀矿贸易商中广核矿业1164.HK。 投资建议：龙源电力916.HK；中广核电力1816.HK；昆仑能源135.HK；中广核矿业1164.HK 风险提示：新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。 关注股份 龙源电力916.HK 中广核电力1816.HK 昆仑能源135.HK 中广核矿业1164.HK 罗璐新能源行业分析师 +852-22131410 lilianluo@eif.com.hk 颜晨新能源行业分析师 +852-22131403 joyceyan@eif.com.hk 朱睿泽行业分析师 +860755-81682607 zhurz1@essence.com.cn 目录 1.上周行情回顾：港股电力设备及新能源股跑赢大盘3 2.上周新能源板块个股表现5 3.行业热点6 3.1行业数据6 3.2行业要闻11 3.3重点公司公告11 4.投资标的12 5.风险12 1.上周行情回顾：港股电力设备及新能源股跑赢大盘 上周香港恒生指数升4.33%，恒生综指升4.44%，恒生中国企业指数升5.09%，中信港股通指数升4.34%。中信港股通电力设备及新能源指数升8.29%，中信港股通电力及公用事业指数升4.26%，电力设备及新能源指数跑赢大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第一位及第十二位，港股电力设备及新能源股跑赢大盘。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第二十二位及第十六位。 图表1.中信港股通行业指数变化 代码 指数名称 一周涨跌幅(%) PE(TTM) CIHK5001.WI 石油石化HK(中信) 4.70 5.19 CIHK5020.WI 农林牧渔HK(中信) 1.51 10.02 CIHK5026.WI 通信HK(中信) 4.78 9.82 CIHK5023.WI 房地产HK(中信) 3.85 0.00 CIHK5002.WI 煤炭HK(中信) 2.25 6.37 CIHK5021.WI 银行HK(中信) 2.73 1.95 CIHK5022.WI 非银行金融HK(中信) 3.17 9.96 CIHK5016.WI 家电HK(中信) 3.72 4.15 CIHK5007.WI 建筑HK(中信) 3.71 2.52 CIHK5030.WI 综合金融HK(中信) 3.49 5.04 CIHK5005.WI 钢铁HK(中信) 5.50 0.00 CIHK5004.WI 电力及公用事业HK(中信) 4.26 8.90 CIHK5014.WI 商贸零售HK(中信) 4.75 0.00 CIHK5024.WI 交通运输HK(中信) 1.30 7.80 CIHK5028.WI 传媒HK(中信) 6.35 14.73 CIHK5018.WI 医药HK(中信) 7.25 43.54 CIHK5012.WI 国防军工HK(中信) 0.96 11.81 CIHK5010.WI 机械HK(中信) 2.51 8.49 CIHK5013.WI 汽车HK(中信) 8.22 19.53 CIHK5006.WI 基础化工HK(中信) 7.08 12.21 CIHK5009.WI 轻工制造HK(中信) 2.63 57.07 CIHK5008.WI 建材HK(中信) 4.58 7.85 CIHK5019.WI 食品饮料HK(中信) 2.78 20.89 CIHK5027.WI 计算机HK(中信) 6.18 109.16 CIHK5003.WI 有色金属HK(中信) 3.55 11.66 CIHK5025.WI 电子HK(中信) 0.51 18.13 CIHK5011.WI 电力设备及新能源HK(中信) 8.29 5.15 CIHK5017.WI 纺织服装HK(中信) 2.70 19.51 CIHK5015.WI 消费者服务HK(中信) 4.60 73.79 HSI.HI 恒生指数 4.33 8.22 HSCI.HI 恒生综合指数 4.44 9.01 HSCEI.HI 恒生中国企业指数 5.09 7.08 CIHK5000.WI 中信港股通 4.34 0.00 注：数据截止到2023年12月29日收盘数据来源：Wind；安信国际 图表2.上周恒生行业PE(TTM)比较 中信港股通行业指数间PE(TTM)比较 109 74 57 44 21 2020 18 15 12 1212 1010109 888 6 5554 3 2 00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 注：数据截止到2023年12月29日收盘数据来源：Wind；安信国际 上周中信港股通电力设备及新能源指数升8.29%，中信港股通电力及公用事业指数升4.26%。安信国际将港股、美股中概及A股市场新能源概念相关重点标的分子板块，统计相关涨跌幅。过去一周，A股、港股及美股新能源相关板块普遍上涨为主。港股光伏产业链升8.65%，新能源材料升5.42%，港股新能源电力运营商升1.96%，港股燃气升4.66%，港股核电概念升2.99%，港股风电产业链升3.01%。 图表3.上周新能源股份港股、A股、美股各子板块股价涨跌幅 10.00% 8.65% 8.00% 7.11% 6.00% 4.00% 4.33% 5.19% 5.42% 4.96% 4.66% 3.92% 2.99%3.01% 2.00% 1.96%1.81% 2.40% 0.90% 0.00% -2.00% -1.47% 注：数据截止到2023年12月29日收盘数据来源：Wind；安信国际 2.上周新能源板块个股表现 重点跟踪的公司上周股价普遍以上升为主。中国光伏行业协会，第二次上调2023年全球及中国光伏装机预测，光伏行业需求再次提振，利好板块股价。火电板块，市场交易电量年度长协价格陆续公布，部分地区电价下调靴子落地，而火电板块今年业绩较好，可持续关注投资机遇。 图表4.新能源板块核心标的表现 股份名称 代码 市值 股价 股价变动( %) PE PE (亿元港币) (元港币) 1周 1月 6个月 (TTM) 预测 港股龙源电力 0916.HK 1299.90 5.92 0.51 1.20 (26.64) 7.69 5.76 新天绿色能源 0956.HK 262.88 2.84 5.58 9.23 1.07 5.26 0.00 中广核新能源 1811.HK 86.25 2.01 4.15 6.35 (7.80) 5.12 3.88 大唐新能源 1798.HK 130.93 1.80 0.56 11.11 (29.83) 4.21 4.73 信义能源 3868.HK 118.07 1.43 4.38 9.16 (43.13) 12.90 10.31 山高新能源 1250.HK 48.53 2.16 5.88 (7.69) (38.11) 18.89 17.58 协鑫新能源 0451.HK 4.32 0.37 10.45 (1.33) (30.19) (0.33) 0.00 协合新能源 0182.HK 54.05 0.64 (3.03) (4.48) (1.54) 5.39 0.00 新特能源 1799.HK 156.44 10.94 6.01 9.18 (34.10) 1.15 2.41 协鑫科技 3800.HK 334.04 1.24 9.73 19.23 (31.49) 2.10 3.94 金阳新能源 1121.HK 69.72 3.84 3.78 (29.67) (43.45) (34.03) 0.00 信义光能 0968.HK 405.99 4.56 9.35 1.56 (49.13) 12.28 10.08 福莱特玻璃 6865.HK 619.50 13.18 9.11 2.65 (49.82) 11.00 9.80 彩虹新能源 0438.HK 4.51 2.56 (0.78) (5.88) (68.16) (3.49) (3.93) 金风科技 2208.HK 331.85 3.51 6.36 (1.96) (32.94) 12.44 4.61 华润电力 0836.HK 752.35 15.64 2.89 3.85 (6.69) 7.99 5.86 中国电力 2380.HK 355.02 2.87 2.87 0.00 (0.35) 9.69 7.83 华能国际电力股份 0902.HK 1129.0