光大期货软商品日报（2024年1月3日）

光大期货软商品日报（2024年1月3日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周二，ICE美棉下跌1.36%，报收79.9美分/磅，CF405上涨0.32%，报收15600元/吨，新疆地区棉花到厂价为16060元/吨，较前一日上涨23元/吨，中国棉花价格指数3128B级为16483元/吨，较前一日上涨21元/吨。国际市场方面，宏观层面扰动仍在持续，市场减少对美联储降息的押注，美元指数走强，美棉价格再度跌破80美分/磅整数关口。国内市场方面，春节前下游需求弱势回暖，订单环比增加，纺企开机负荷止跌回升，TTEB数据显示，12月纯棉纱库存自高位下降，纯棉纱消费增加，库存开始去化，对棉价有一定支撑，预计近期郑棉期价重心会维持当前震荡略偏强走势，但上行幅度有限。 震荡略偏强 白糖 原糖期价小幅反弹，主力合约收于20.86美分/磅。根据印度全国糖厂合作有限公 司(NFCSF)的数据，截至2023年12月31日，该国511家糖厂开榨，同比减少3 家，已压榨甘蔗1.22264亿吨，去年同期为1.32055亿吨，产糖1121万吨，去年 同期为1213.5万吨。原糖小幅反弹，但受制于产量压力盘中回落，未来印度产量至关重要，泰国、巴西方面关注糖价处于低价区的出口意愿和出口进度问题。短期原糖仍需用一些时间构筑底部，静待市场信心恢复。国内广西74家糖厂全部开榨，目前处于生产高峰，短期关注现货购销情况，中期静待相关产业政策能否出利好。对于盘面以小幅反弹对待，反弹高度需密切关注原糖的引领和现货市场 成交能否放量。 小幅反弹 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 3-5 -45 -25 883 -124 新疆 16060 23 全国 16483 21 白糖 3-5 61 1 186 -17 南宁 6490 -20 柳州 6535 #N/A 三、市场信息 1、1月2日棉花期货仓单数量10493张，有效预报3223张，共计13716张，较上一交易日增加 289张。 2、1月2日国内各地区棉花到厂价：新疆16060元/吨，河南16470元/吨，江苏16562元/吨， 湖北16575元/吨。 3、1月2日中国纱线负荷指数为51.4，较前一日上涨0.5，中国纱线库存指数为23.9，较前一日下跌4.4，中国坯布负荷指数为54.2，较前一日上涨1.3，中国坯布库存指数为27.5，较前一日下跌0.4。 4、1月2日国内白糖现货价格：南宁新糖报价6490元/吨，环比下降20元/吨。 5、1月2日白糖期货仓单数量12933张，有效预报3775张，总计16708张，较前一交易日增加 433张。 四、图表分析 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2020202120222023 4000 2000 0 -2000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月4日 10月22日 11月9日 11月27日 12月15日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图3：棉花3-5价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 4000 2000 1月2日 1月19日 2月6日 2月24日 3月13日 3月30日 4月17日 5月7日 5月24日 6月10日 6月27日 7月14日 7月31日 8月17日 9月3日 9月20日 10月8日 10月25日 11月11日 11月28日 12月15日 0 -2000 1月2日 6月13日 6月26日 7月9日 7月22日 8月4日 8月17日 8月30日 9月12日 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 1月3日 1月16日 1月30日 2月13日 2月26日 -4000 -6000 -8000 2403-24052303-23052020年2021年2022年 2203-22052103-21052023年2024年 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 1月3日 1月20日 2月6日 2月23日 3月12日 3月29日 4月16日 5月6日 5月23日 6月9日 6月26日 7月13日 7月30日 8月16日 9月2日 9月19日 10月7日 10月24日 11月10日 11月27日 12月14日 12月31日 10000 0 2020 2021 仓单数量 2022 有效预报 2023 合计 2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind光大期货研究所 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 1000 500 0 -500 1月2日 1月19日 2月6日 2月24日 3月13日 3月30日 4月17日 5月7日 5月24日 6月10日 6月27日 7月14日 7月31日 8月17日 9月3日 9月20日 10月13日 10月30日 11月16日 12月3日 12月20日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图8：白糖3-5价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 150 100 50 1月2日 6月12日 6月24日 7月6日 7月18日 7月30日 8月11日 8月23日 9月4日 9月16日 9月28日 10月17日 10月29日 11月10日 11月22日 12月4日 12月16日 12月28日 1月11日 1月24日 2月5日 2月18日 0 -50 -100 2403-24052303-2305 2203-22052103-2105 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2021-02-032022-02-032023-02-03 仓单数量有效预报合计 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人。光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。