光大期货能化商品日报（2024年1月3日）

光大期货能化商品日报（2024年1月3日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周二油价冲高回落，其中WTI2月合约收盘下跌1.27美元至70.38美元/桶，跌幅1.77%。布伦特3月合约收盘下跌1.15美元至75.89美元/桶，跌幅1.49%。SC2402以542.8元/桶收盘，下跌10.5元/桶，跌幅为1.90%。市场正在密切关注正在紧张化的红海局势。美国原油产量创纪录以及对全球需求疲软的担忧亦令油价承压，原油期货在新年首个交易日收跌。当前市场对于需求前景的不确定性、美国日产量升至逾1,300万桶的纪录高位。来自OPEC+的三位人士表示，OPEC+计划在2月初举行其联合部长级监督委员会(JMMC)会议，但具体时间尚未确定。OPEC+通常每两个月举行一次这样的会议，以监督其生产协议的执行情况。油价在地缘影响及供应增量担忧中整体震荡运行。 震荡反弹 燃料油 周一，上期所燃料油主力合约FU2403收涨1.25%，报2999元/吨；低硫燃料油主力合约LU2403收涨1.26%，报4178元/吨。供应端，目前低硫东西套利窗口已经关闭，接下来几周来自西方的套利船货数量会下降。同时，由于红海地区的紧张形势，导致套利货物至少延迟10天抵达，预计明年1月新加坡低硫燃料油供应或将再度收紧；而中东及俄罗斯高硫货物继续供过于求，预计1 震荡偏弱 月新加坡高硫燃料油供应端继续承压。需求端，受红海地区紧张形势的影响，部分船舶绕航好望角导致航行时间延长，船东们为了减少延误可能会加速行驶，或将对船用燃料油消费量的增长起到一定支撑，而高硫燃料油炼厂端也将维持稳定。预计下个月LU在供应收紧的支撑之下或将偏强，而FU整体缺乏驱动，预计以维持区间震荡为主。 沥青 周一，上期所沥青主力合约BU2403收涨1.69%，报3740元/吨。随着需求进入淡季，沥青供应也逐渐下滑，开工率逐步走低，1月炼厂计划排产量环比继续降低，供应端整体偏紧。需求端，冬储合同陆续释放，部分炼厂已经释放1-3月的合同，北方地区以入库需求为主，社库增加明显，南方地区仍有一定赶工需求。预计在当前供需淡季，缺乏明确驱动的背景之下沥青整体呈现区间震荡的走势。 震荡 聚酯 TA405昨日收盘在5942元/吨，收涨0.1%；现货报盘贴水05合约-38元/吨。EG2405昨日收盘在4579元/吨，收涨3.41%，基差增加34元/吨至-136元/吨，现货报价4385元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8614元/吨，收涨0.28%。现货商谈价格为1032美元/吨，折人民币价格8483元/吨，基差走扩81元/吨至-177元/吨。内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置已于上月末停车，预计时间在10-15天。新疆一套15万吨/年的合成气制乙二醇装置于节前投料重启，预计顺利情况下1月上旬出料。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4-5成。原料端扰动叠加终端 震荡 内外切换，聚酯原料价格存在支撑。 橡胶 周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2405上涨35元/吨至14205元/吨，NR主力上涨130元/吨至11300元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨130元/吨至12720元/吨。昨日上海全乳胶13200（+100），全乳-RU2401价差-1140（-140），人民币混合12450（+100），人混-RU2401价差-189（0-140），BR9000齐鲁现货1270（0+50），BR9000-BR主力-35（-5）。截至12月29日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为15.15万吨，较上期减少了0.27万吨，降幅1.75%。截至12月29日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为43.07万吨，较上期减少0.79万吨，降幅1.80%。合计库存58.22万吨，较上期减少1.06万吨。2023年前11个月，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为161.3万吨，同比降15%。2023年12月，我国重卡市场销售约5万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比11月下降30%，比上年同期的5.4万辆小幅下降7%。预计1月轮胎开工小幅回升，BR装置检修预期，预计价格偏强震荡。 偏弱震荡 甲醇 元旦节前上游厂库库存下滑，今年气整体宽裕，后续西南气头装置恢复预期、传统下游继续弱化、港口部分项目计划检修，甲醇基本面较弱，预计短期国内甲醇市场维持偏弱，排库出货为主。 震荡 盘面首个交易日表现为价格回落，主力合约收盘在2392元/吨。预计后续供应边际增加，库存下降将有所放缓，现货终端需求将呈现季节性下降。 三、市场消息 1、来自OPEC+的三位人士表示，OPEC+计划在2月初举行其联合部长级监督委员会(JMMC)会议，但具体时间尚未确定。OPEC+通常每两个月举行一次这样的会议，以监督其生产协议的执行情况。该委员会汇集了该组织的主要国家，包括沙特阿拉伯、俄罗斯和阿拉伯联合酋长国。 2、船运追踪机构的数据显示，印度12月进口的沙特原油增多，原因是付款问题导致该国从 俄罗斯购买的石油数量降至11个月低点，至少有五船索科尔(Sokol)低硫原油被运往其他目的地。印度石油公司(IOC)原计划进口索科尔原油，但最终不得不从中东购买原油以填补缺口。 四、图表分析 4.1主力合约价格 图1：原油主力合约收盘价（元/吨）图2：燃料油主力合约收盘价（元/吨） 900 5000 700 2023年2024年 4000 2023年2024年 500 3000 300 2000 100 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月09月 10月 11月 12月 1000 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月09月 10月 11月 12月 2020年2021年2022年 2020年2021年2022年 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 9000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 7000 5000 4000 5000 3000 3000 2000 1000 1000 01月 01月 图3：低硫燃料油主力合约收盘价（元/吨）图4：沥青主力合约收盘价（元/吨） 8000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 8000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6000 6000 4000 4000 2000 2000 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图5：LPG主力合约收盘价（元/吨）图6：PTA主力合约收盘价（元/吨） 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 8000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 90002021年 2022年 2023年 2024年 8000 6000 7000 6000 4000 5000 2000 4000 图7：乙二醇主力合约收盘价（元/吨）图8：短纤主力合约收盘价（元/吨） 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 数据来源：iFind、光大期货研究所数据来源：iFind、光大期货研究所 12000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 12000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1000010000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 图9：LLDPE主力合约收盘价（元/吨）图10：聚丙烯主力合约收盘价（元/吨） 17000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 12000 3000 7000 2000 2000 1000 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 数据来源：iFind、光大期货研究所数据来源：iFind、光大期货研究所图11：PVC主力合约收盘价（元/吨）图12：甲醇主力合约收盘价（元/吨） 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 12000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 14000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 10000 12000 8000 10000 6000 4000 8000 2000 6000 图13：苯乙烯主力合约收盘价（元/吨）图14：20号胶主力合约收盘价（元/吨） 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 数据来源：iFind、光大期货研究所数据来源：iFind、光大期货研究所 20000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 15000 10000 5000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 2024年 2023年 图15：橡胶主力合约收盘价（元/吨）图16：合成橡胶主力合约收盘价（元/吨） 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 数据来源：iFind、光大期货研究所数据来源：iFind、光大期货研究所 2023年 2024年 2000 1500 1000 500 0 2023年 2024年 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 图17：欧线集运主力合约收盘价（点）图18：对二甲苯主力合约收盘价（元/吨） 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 4.2主力合约基差 Brent-SC Oman-SC 600 2020 2021 2022 2023 2024 30400 20 200 10 0 0 -200 -10 -400 -20 -600 -30 -800 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图19：原油基差（美元/桶）图20：燃料油主力基差（元/吨） 2,000 2022 2023 2024 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2020 2021 2022 2023 2024 1,500 1,000 500 0 -500 图21：低硫燃料油主力基差（元/吨）图22：沥青主力基差（元/吨） 8002000 202020212022202320242020 2021 2022 2023 2024 600 1500 400 1000