电力设备及新能源行业新能源周报(第70期)：小米推动生态变革，光伏底部重龙头

行业研 究电力设备及新能源 2024年01月02日 行业周报 看好/首次电力设备及新能源 新能源周报（第70期）：小米推动生态变革，光伏底部重龙头 走势比较 23/3/16 23/5/27 23/8/7 23/10/18 报告摘要 10% 23/1/3 (2%) 太 (14%) 平 (26%) 洋 (38%) 证 (50%) 券 股 份 电源设备沪深300 子行业评级 行业整体策略：小米汽车推动生态变革，光伏底部重视龙头 23/12/29 重申光伏将率先确认中周期底部。新能源汽车更应关注终端创新。最差的时候即将过去，短期看预期修复，中期看反转。 新能源汽车产业链核心观点： 1）小米SU7技术发布会打开终端创新的新格局。通过SU7人车家全生态闭环，汽车兼具顶级技术、流畅智能驾驶体验及美观，看好小米带来的增量机会。超充方面，采用871V碳化硅高压平台，5min充电220km续航。 2）极氪007的上市将推动超充加速放量。这是行业首次将全系800V 有风电无评级 限 核电无评级 太阳能无评级 公储能无评级 超充拉入20万左右的车型，定价20.99万元起。全栈采用800V高压系统，三元版本充电15min续航610km、铁锂版本500km。 光伏产业链核心观点：中期底部将很快到来 司综合能源设 证备 券推荐公司及评级 研究报 告相关研究报告 证券分析师：刘强 电话： 无评级 1）亚太、美洲市场拉货量上扬，海外需求小幅提升。11月份中国共出口17.7GW的光伏组件，环比+7.6%，同比+65%。其中，印度拉货加速，拉货量有望持续上扬至2024年初；受到装机法案落地以及关税提升的影响，巴西市场拉货环增明显。 2）通威股份逆势规划产能，重视龙头逆周期扩张能力。近日，通威股份拟在鄂尔多斯新增投资约280亿元；首期项目拟建设20万吨工业 硅和高纯晶硅项目，力争2025年底前建成投产。看好通威股份通过成本优势穿越周期，同时提升市占率。 3）重视N型占比提升趋势，尤其是有预期差的龙头。12月27日，隆 基绿能官网更新了单晶硅片的最新官方报价。根据最新报价，有几个明显的变化，首先是p型硅片大幅降价；其次，新增n型m10、m11 E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 执业资格证书编号：S1190522080001 硅片报价，均为130μm厚度，其中一种为矩形硅片，报价分别为2.33 元/片，2.55元/片。 风电产业链核心观点：继续布局海风、海外，短期零部件逻辑更好。1）汕尾红海湾三、五项目获得核准。这两个项目是广东2023年省管竞配项目中最先获得核准的，后续其他项目核准有望陆续接力。 2）汕尾红海湾六、阳江三山岛六项目可研中标结果公示；项目的积极推进将为广东2025-2026年海风建设奠定基础。 周观点： （一）新能源汽车：小米举办SU7技术发布会，极氪007发布并上市。 本周小米举办SU7技术发布会，SU7有望兼具顶级技术、流畅智能驾驶体验及美观，看好小米带来的增量机会。根据发布会：1）性能方面，风阻系数仅0.195Cd、零百加速2.78S；2）超充方面，采用871V碳化硅高压平台，5min充电220km续航，15min充电510km续航；3）自动驾驶方面，配备一颗激光雷达、11个高清摄像头、3个毫米波雷达、12个超声波雷达，采用超分辨率占用网络技术精准识别异性障碍物， 可识别高速领航、城市领航、代客泊车；4）智能驾驶方面，采用16.1英寸3K分辨率中控生态屏、骁龙8295座舱芯片、小米澎湃OS。小米通过SU7人车家全生态闭环，汽车兼具顶级技术、流畅智能驾驶体验及美观，看好小米带来的增量机会。 本周极氪007发布并上市，全系800V超充，具备超高性价比。极氪007发布并上市，价格20.99万元起。主要亮点包括：1）超充方面，全栈采用800V高压系统，三元版本充电15min续航610km、铁锂版本500km；2）智驾方面，可实现NZP高速自主领航辅助、LCC+车道居中辅助；指尖泊车等；3）采用一体式智慧灯幕、超越行政级空间体验、自研高级音箱系统（21扬声器、1900瓦）。极氪007是行业首次将全系800V超充拉入20万左右的车型，有望凭借超高性价比成为2024年爆款车型。 产业链受益标的： 1）长期看历史性中周期底部大机会：特斯拉、宁德时代、亿纬锂能、华友钴业、恩捷股份等。 2）中期看技术变革及海外市场的机会：璞泰来、新宙邦、天赐材料、科达利、鼎胜新材等。 3）短期看结构性机会：华为、小米等终端创新；中上游周期性波动（碳酸锂等）等。 （二）光伏：11月出口数据小幅提升，通威股份逆势规划产能 12月25日晚间，通威股份披露公告称，拟与内蒙古自治区鄂尔多斯市人民政府、准格尔旗人民政府签订协议，在鄂尔多斯市准格尔旗准格尔经济开发区新增投资约280亿元，建设绿色基材一体化项目。首 期项目拟建设20万吨绿色基材（工业硅）和高纯晶硅项目，力争2025年底前建成投产，二期项目根据市场条件择机启动。随着光储平价持续展开，光伏需求有望保持高增，随着新周期开启，通威股份新产能成本端优势有望持续。 亚太、美洲市场拉货量上扬，海外需求小幅提升。InfoLink海关数据显 示，11月份中国共出口17.7GW的光伏组件，环比+7.6%，同比+65%。2023年1-11月累积出口达191.8GW，同比+33%。需求淡季+库存影响下，欧洲拉货环降，基本符合预期。大规模招标、地面电站加速，ALMM部分清单将于2024年3月到期，叠加组件报价快速下行，印 度拉货加速，拉货量有望持续上扬至2024年初。受到装机法案落地以及关税提升的影响，巴西市场拉货环增明显。 产业链受益标的： 1）核心成长：隆基、通威、晶科、晶澳、阿特斯、中环、天合、阳光等。 2）辅材以及储能等配套：福斯特、宇邦新材、通灵股份、帝科股份等。行业企稳后储能弹性更大：德业股份、通润装备、禾迈、昱能、固德威等。 3）新成长：爱旭股份、钧达股份、异质结、钙钛矿产业链等。 （三）风电：广东2023年省管竞配项目进展积极，奠定25-26年装机基础 风电行业本周我们的观点如下：汕尾红海湾三、五项目获得核准。 近期，汕尾市发改局发布《关于汕尾红海湾三海上风电项目核准的批复》、《关于汕尾红海湾五海上风电项目核准的批复》，同意建设以上两个海上风电项目。1）汕尾红海湾三海上风电项目业主中广核，离岸距离30km，水深34-43m，容量为500MW，拟安装36台14MW风力发电机组；2）汕尾红海湾五海上风电项目业主为华润电力，离岸距离30km，水深30-40m，容量为500MW，拟安装28台单机容量18MW级的风力发电机组。这两个项目是广东2023年省管竞配项目中最先获得核准的，后续其他项目核准有望陆续接力。 汕尾红海湾六、阳江三山岛六项目可研中标结果公示。 近期，深能汕尾红海湾六50万千瓦海上风电项目可研阶段技术咨询 及专题报告服务、华电阳江三山岛六50万千瓦海上风电项目可研阶段勘察设计及专题报告服务中标结果公布，均由中国能建广东电力设计研究院中标。1）汕尾红海湾六50万千瓦海上风电项目离岸距离33km，水深43-48m，拟布置27台18.8MW风机；2）华电阳江三山岛六50万千瓦海上风电项目离岸距离82km，水深45-48m。广东23年省管竞配项目陆续开展前期的可研、前期技术咨询等招投标，项目的积极推进将为广东25-26年海风建设奠定基础。 投资建议：继续推荐“两海主线”。 1）海缆：东方电缆、亨通光电、中天科技等； 2）塔筒/桩基：泰胜风能、大金重工、天顺风能、海力风电、天能重 工等； 3）铸锻件等零部件：金雷股份、日月股份、广大特材、振江股份、中际联合、禾望电气等。 板块和公司跟踪 新能源汽车行业层面：氢氧化锂价格环比下降2.82%、碳酸锂价格环比下降2.88% 新能源汽车公司层面：小米汽车发布CTB一体化电池技术 光伏行业层面：通威拟280亿元再投硅料；捷佳伟创HJT组件功率突破。 光伏公司层面：天宜上佳以集中竞价交易方式回购股份59.15万股；京运通财务负责人张志明先生辞职。 风电行业层面：汕尾红海湾六50万千瓦海上风电项目可研阶段技术咨询及专题报告服务中标候选人公示 风电公司层面：中环海陆发布关于部分募集资金投资项目进度延期的公告 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 目录 一、行业观点及投资建议7 （一）新能源汽车：小米举办SU7技术发布会，极氪007发布并上市7 （二）光伏：11月出口数据小幅提升，通威股份逆势扩扩张7 （三）风电：广东2023年省管竞配项目进展积极，奠定25-26年装机基础8 二、产业链价格9 （一）新能源汽车：氢氧化锂价格环比下降2.82%、碳酸锂价格环比下降2.88%。9 （二）光伏：硅料价格环比不变，硅片价格环比维稳，电池片报价环比下降，P型组件价格环比下降 ...................................................................................14 （三）风电：造船板、废钢价格上升，齿轮钢、铸造生铁价格持平18 三、行业新闻追踪19 （一）新能源汽车：小米汽车发布CTB一体化电池技术19 （二）光伏：通威拟280亿元再投硅料；捷佳伟创HJT组件功率突破。22 （三）风电：汕尾红海湾六50万千瓦海上风电项目可研阶段技术咨询及专题报告服务中标候选人公示24 四、公司新闻跟踪26 （一）新能源汽车：赣锋锂业与长安汽车签署《合作备忘录》26 （二）光伏：天宜上佳以集中竞价交易方式回购股份59.15万股27 （三）风电：中环海陆发布关于部分募集资金投资项目进度延期的公告28 五、风险提示29 图表目录 图表1：氢氧化锂价格环比下降2.82%、碳酸锂价格环比下降2.88%13 图表2：电解钴价格环比下降1.83%13 图表3：三元前驱体价格环比持平、三元正极价格环比持平13 图表4：磷酸铁锂正极价格环比持平13 图表5：人造石墨价格国产/中端环比持平、人造石墨价格国产/高端环比持平14 图表6：干法双拉隔膜价格环比持平、湿法隔膜价格环比持平14 图表7：电解液价格环比持平14 图表8：三元动力电芯价格环比持平14 图表9：多晶硅致密料价格环比不变18 图表10：182、210硅片价格环比维稳18 图表11：182、210电池片价格环比下降18 图表12：182、210组件价格环比下降18 图表13：10mm造船板价格本周上涨0.28%19 图表14：废钢价格本周上涨1.08%19 图表15：齿轮钢价格本周持平19 图表16：铸造生铁价格本周持平19 一、行业观点及投资建议 （一）新能源汽车：小米举办SU7技术发布会，极氪007发布并上市 电动车产业链本周我们的观点如下： 本周小米举办SU7技术发布会，SU7有望兼具顶级技术、流畅智能驾驶体验及美观，看好小米带来的增量机会。根据发布会：1）性能方面，风阻系数仅0.195Cd、零百加速2.78S；2）超充方面，采用871V碳化硅高压平台，5min充电220km续航，15min充电510km续航；3）自动驾驶方面，配备一颗激光雷达、11个高清摄像头、3个毫米波雷达、12个超声波雷达，采用超分辨率占用网络技术精准识别异性障碍物，可识别高速领航、城市领航、代客泊车；4）智能驾驶方面，采用16.1英寸3K分辨率中控生态屏、骁龙8295座舱芯片、小米澎湃OS。小米通过SU7人车家全生态闭环，汽车兼具顶级技术、流畅智能驾驶体验及美观，看好小米带来的增量机会。 本周极氪007发布并上市，全系800V超充，具备超高性价比。极氪007发布并上市，价格20.99万元起，主要亮点包括：1）超充方面，全栈采用800V高压系统，三元版本充电15min续航610km、铁锂版本500km；2）智驾方面，可实现NZP高速自主领航辅助、LCC+车