电力设备及新能源周报：小米SU7震撼发布，海内外光伏需求向好

本周（20240325-20240329）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌1.26%，涨跌幅排名第22，弱于大盘。本周锂电池指数涨幅最大，工控自动化跌幅最大。锂电池指数上涨0.99%，风力发电指数下跌0.10%，储能指数下跌1.69%，光伏ETF下跌1.82%，新能源汽车指数下跌1.96%，核电指数下跌2.67%，工控自动化下跌2.95%。 新能源车：智己L6搭载固态电池，小米SU7震撼发布。 3月25日智己汽车透露行业首个准900V超快充固态电池即将于智己L6量产上车。通过自研正极材料+负极材料支持智己L6四驱版车型突破1000+公里CLTC续航，真正划时代的续航、快充、安全三项全能。3月28日小米SU7震撼发布，包括SU7标准版、Pro版、Max版，定价分别为21.59万元、24.59万元和29.99万元，创世版可选择标准版或Max版配置。小米汽车售后4分钟大定突破1万台，27分钟突破5万台。 电新能源发电：1-2月国内光伏装机超预期，组件出口量同比提升 光伏：2024年1-2月国内光伏新增装机达到36.72GW，同比+80.27%，维持了去年Q4以来的增长态势，我们预计2024年国内光伏新增装机仍将维持20%以上增速，有望达到260GW+；根据infolink统计，2023年1、2月组件出口量为21.9/21.2GW，累计出口43.1GW，同比增长45%，前三大进口中国光伏组件市场为欧洲、印度与巴西，三者合计进口量约占全球市场60%。 电力设备及工控：1-2月全国累计发电装机容量29.7亿千瓦，同比增长14.7% 电力设备：截至2月底，全国累计发电装机容量约29.7亿千瓦，同比增长14.7%； 1-2月份，全国主要发电企业电源工程完成投资761亿元，同比增长8.3%，电网工程完成投资327亿元，同比增长2.3%；1-2月，全社会用电量累计15316亿千瓦时，同比增长11.0%。 本周关注：宁德时代、阳光电源、三花智控、金盘科技、许继电气、中熔电气、明阳电气、中信博等 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源车：智己L6搭载固态电池，小米SU7震撼发布 1.1行业观点概要 3月25日智己汽车透露行业首个准900V超快充固态电池即将于智己L6量产上车。智己汽车通过自研正极材料+负极材料支持智己L6四驱版车型突破1000+公里CLTC续航，首创干法一体技术保障超快充电速度以及固态电池整包实现超高安全标准，真正划时代的续航、快充、安全三项全能。 续航：智己汽车自研专利材料，实现超长续航体验。准900V超快充固态电池正极采用通过自研纳米尺度固态电解质包覆超高镍正极材料，提升电池体系达到超高能量密度，保证车辆的超长续航；负极采用新一代高比能复合碳硅材料，让电池体系达到超高能量密度，并保证了电池的循环性能。支持智己L6四驱版车型突破1000公里CLTC续航。 图1：智己固态电池续航技术 图2：智己固态电池充电技术 充电：智己汽车首创干法一体成型，实现超快补能体验。智己行业首创干法固态电解质层一体成型技术，大大降低了正极和电解质之间的阻抗，配合超高离子电导率纳米固态电解质，以固态电解质包覆正极，解决高镍材料结构稳定性难题，保证电池的循环性能和安全性能，使得电芯整体内阻大幅下降，快充速度得到保障。 图3：智己固态电池安全技术 图4：智己固态电池三大技术 3月28日小米SU7震撼发布，包括SU7标准版/Pro版/Max版/创世版，SU7标准版/Pro版/Max版定价分别为21.59w/24.59w/29.99w，创世版可选择标准版或Max版配置。小米SU7性能最高零百加速2.78s，最高时速265km/h，双电机四驱，小米超级电机21000rpm；最大马力673ps；峰值功率495kw； 峰值扭矩838N·m。续航方面，全系标配CLTC续航700km起步，电量73.6度； Pro和Max版本810km续航，101度宁德时代麒麟电池。小米汽车售后4分钟大定突破1万台，27分钟突破5万台。 设计：车身比例为3x轮轴比、2x轮高比、1.36x宽高比，风阻系数0.195，配备8组风道和17个真风口。提供4大色系和9款配色，以及家族设计特征，包括水滴大灯、多种轮毂和轮胎选择，舒适的内饰设计和大量的收纳空间。 图5：小米SU7部分重要设计 图6：小米SU7外观设计 性能：最高零百加速2.78s，最高时速265km/h，目前50w以内速度最快的量产车；0-200km/h加速仅10.67秒；双电机四驱，小米超级电机21000rpm，最大马力673ps，峰值功率495kw，峰值扭矩838N·m；底盘采用全栈自研底盘控制算法；转弯半径仅达 5.7m ；还提供Boost模式、弹射模式和自定义等多种驾驶模式。 图7：小米SU7电机性能 图8：小米SU7碳化硅平台 智能：提供智能驾驶、智能座舱、智能语音和智能生态功能，配备智能语音系统和全系联动的中控屏，实现车辆与用户的智能互动。支持智能生态，拥有丰富的智能设备和苹果兼容性。 电池：标准版CLTC续航700km、碳化硅486V平台15分钟补能350KM、73.6度弗迪高安全磷酸铁锂刀片电芯、采用小米CTB一体化电池技术、55℃无热蔓延、7.7平方米气凝胶隔热防护；Pro/Max版本CLTC续航830km/800km续航，碳化硅486V/871V平台15分钟补能350KM/510KM、分别采用94.3度/101度宁德时代神行高安全中镍单晶三元锂电芯、采用小米CTB一体化电池技术、55℃无热蔓延、7.8平方米主动液冷面积。并且与宁德时代合作采用低温高功率电池技术。三方充电桩兼容性达99%。 图9：小米SU7标准版电池 图10：小米SU7 Max版电池 1.2行业数据跟踪 表1：近期主要锂电池材料价格走势 图11：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图12：负极材料价格走势（万元/吨） 图13：隔膜价格走势（元/平方米） 图14：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告跟踪 表2：新能源汽车行业个股公告跟踪（03/25-03/29） 2新能源发电：1-2月国内光伏装机超预期，组件出口量同比提升 2.1行业观点概要 光伏观点： 根据国家能源局最新数据，2024年1-2月国内光伏新增装机达到36.72GW，同比+80.27%，维持了去年Q4以来的增长态势。一季度是光伏传统淡季，1-2月优秀的装机数据反映光伏需求仍处于高速发展阶段，目前产业链价格处于低位，下游装机意愿强，叠加消纳红线有望放开，我们预计2024年国内光伏新增装机仍将维持20%以上增速，有望达到260GW+。 图15：2023-2024年国内月度光伏新增装机量 根据infolink统计，2023年1、2月组件出口量为21.9/21.2GW，累计出口43.1GW，同比增长45%，前三大进口中国光伏组件市场为欧洲、印度与巴西，三者合计进口量约占全球市场60%。欧洲市场方面则因年初消纳组件库存速度超乎预期，加上为因应红海危机造成的航运风险以致提前拉货，印度与巴西则分别受各自国家政策或财年节点影响，在今年一、二月维持一定程度拉货动能。 图16：2023-2024年国内月度光伏新增装机量 硅料：根据infolink报价，截至2024年3月27日，多晶硅致密料与颗粒硅价格分别为67元/kg和59元/kg，与2月28日相比分别下降1.47%、3.28%。 三月中旬开始硅料环节整体采买氛围较为消极，包括头部大厂在内的买卖双方成交意愿不强，观望和等待情绪较明显。价格方面表现在，一线头部大厂对外的块料报价暂时还没有明确下跌幅度，但是二三线包括新进入的硅料企业的报价方向有相对更明显的下滑。颗粒硅价格水平也有发生下跌。海外产地硅料均价暂时维持，但是高价水平略有向下波动。根据硅业分会调研，下游硅片库存35GW以上，硅片价格跌破现金，且本身具有一定的原料储备，目前多以前期订单调价改价为主，新单签订意愿低。 硅片：根据infolink统计，截至3月27日，P型硅片中M10，G12尺寸成交价格来到每片1.8与2.5元人民币。N型价格M10，G12尺寸成交价格来到每片1.75与2.7元人民币，相比2约末各规格跌幅达到10-13%不等。根据硅业分会统计，3月国内硅片产量69.75GW，环比增长9.04%，单月产出再创历史新高。 3月份两家一线企业产量为26.5GW，一体化企业产量为21.1GW，专业化企业产量为22.15GW，各家企业均保持不同幅度的增长，阶段性供应过剩的局面明显，目前多数企业已开始减产，供应过剩的情况或将因此得到缓解。 电池片：价格方面，根据infolink统计，3月末电池价格出现松动，成交价格小幅下滑。截至3月27日，P型M10尺寸每瓦0.37元人民币，与2月末相比持平，较2月末降价5.13%；G12尺寸成交价格每瓦0.67元人民币，较2月末价格降价5.26%；N型电池片M10 TOPCon电池片价格为每瓦0.46元，较2月末降价2.13%，TOPCon（M10）与PERC电池片价差维持在每瓦0.09元人民币。 排产方面，3月电池片排产达到60GW，看好后续排产持续提升。此外，由于LECO技术的导入，TOPCon电池片的入库效率显著提升，平均入库效率超过24.7%。 组件：据PVInfolink统计，截至3月27日，成交价格保持平稳态势，PERC双玻组件成交价为每瓦0.9元人民币，TOPCon组件执行价格维持在每瓦0.96元人民币，HJT组件则稳定在每瓦1.2元人民币的价格水平。 投资建议：光伏 海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。建议关注三条主线： 1）具有潜在技术变革与颠覆的电池片环节，推荐隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等，关注东方日升、爱旭股份、高测股份、迈为股份、帝科股份、TCL中环、钧达股份等。 2）推荐深度受益光储需求高景气的逆变器环节阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份等，关注禾迈股份、昱能科技；受益大电站相关，关注阳光电源，中信博，上能电气等。 3）推荐有市占率提升空间逻辑的辅材企业，推荐通灵股份，关注宇邦新材、威腾电气；推荐供需紧平衡的EVA胶膜与高纯石英砂环节，推荐福斯特、海优新材、联泓新科、东方盛虹等，关注石英股份等。 风电 看好海风&出海相关高成长性的环节，以及受益于全行业景气度、或实现量利修复的环节： 1）海风，弹性环节管桩（推荐天顺风能、海力风电、泰胜风能等）；海缆（推荐东方电缆，关注宝胜股份、太阳电缆等）；关注大兆瓦关键零部件（广大特材、日月股份、金雷股份、盘古智能等），以及深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）； 2）出口相关：关注铸锻件（振江股份、日月股份、恒润股份、金雷股份等）、管桩（大金重工、天顺风能）、海缆（东方电缆）等； 3）估值低、在手订单饱满、大型化叠加供应链管理优势突出的主机厂，关注明阳智能、三一重能、运达股份等。 储能 储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。 场景一：大储的核心在于商业模式，重点推荐【阳光电源】【金盘科技】【华自科技】【科陆电子】【南都电源】【南网科技】等，建议关注【科华数据】【上能电气】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】； 场景二：户储的核心在于产品，重点推荐【德业股份】【科士达】【派能科技】【鹏辉能源】，建议关注【华宝新能】等； 场景三：工商业侧储能，重点推荐【苏文电能】【金冠电气】【金冠股份】【泽宇智能】等。 2.2行业数据跟踪 表3：本周光伏产业链价格走势 图17：硅料价格走势（元/kg） 图18：单晶硅片价格走势（元/片） 图19：电池片价格走势（元/W） 图20：组件价格走势（元/W） 2.3行业公告跟踪 表4：新能源发电行业个股公告跟踪（03/25-03/29） 3