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电力设备与新能源行业周报:储能爆发推动锂电企业加速布局,海外光伏需求旺盛,龙头优势显著

电气设备2022-10-24詹海希、吴念峻、于夕朦长城证券十***
电力设备与新能源行业周报:储能爆发推动锂电企业加速布局,海外光伏需求旺盛,龙头优势显著

新能源汽车及锂电池:在欧洲能源危机电价增长以及北美用电需求稳定性增加的背景下,储能系统经济性提升驱动需求增长,多家电池企业储能业务成为业绩第二增长极,盈利处于改善阶段。10月22日宁德时代公布的第三季度业绩中公司Q3营业收入为973.69亿元,同比增长232.47%,同期归母净利润为94.23亿元,同比增长188.42%,公司储能业务毛利率单季度有一定改善,Q4有望继续回升。看好新型能源格局下储能市场前景,近期多家锂电池企业加注储能赛道,宁德时代宣布与美国公用事业和分布式光伏+储能开发运营商Primergy Solar LLC (Primergy)达成协议,将为总投资12亿美元的Gemini光伏+储能项目独家供应电池。此前9月宁德时代与阳光电源签署储能等新能源领域战略合作协议,并宣布在三年时间内为美国储能技术平台和解决方案供应商FlexGen供应10GWh的先进储能产品。亿纬锂能本周发布储能电池LF560K,采用降低系统总成超大电池CTT技术,预计在2024年二季度开启全球交付。国轩高科与苏美达签订就储能项目以及海外储能市场开拓战略合作协议,未来三年合作储能项目总量预计达10GWh。随着储能产品逐渐降本以及性价比的提升,在储能电池板块率先布局的锂电池企业盈利能力有望改善。 根据GGII数据显示,2022年H1储能锂电池出货量达到44.5GWh,整体规模已接近2021年全年水平,其中电芯储能出货达到30GWh,受益于海外市场需求增加,上半年户用家储方面超预期增长达到6GWh,乐观估计2022年户用储能装机有望突破15GWh,同比增长134%。随着储能项目 价格传导逐渐通畅以及原材料价格缓解,下半年锂电池企业储能业务毛利率将有所改善,出货量有望持续提升。目前电池板块盈利处于改善阶段,看好电池板块整体修复及反弹,推荐储能方面有领先布局、业绩有持续支撑的锂电池供应商亿纬锂能等。 光伏:本周致密硅料价格303元/kg;单晶硅片166、182、210报价6.26、7.52、9.91元/片,环比持平;单晶PERC166电池片报价1.31元/W,单晶PERC182电池片报价1.34元/W,环比上涨0.01元/W,单晶PERC210电池片报价1.33元/W;单晶PERC组件166、182、210报价1.93、1.98、1.98元/W,环比持平;玻璃 3.2m 、2.0mm报价26.5、20元/平。 光伏板块调整已较为充分,产业链一体化布局的组件,设备,胶膜环节等估值已处于低位,具备较好的投资机会。通威股份本周发布三季度业绩公告,前三季度公司实现营业收入1020.84亿元,同比增长118.60%,实现归母净利润217.30亿元,同比增长265.54%;Q3单季度实现营业收入417.45亿元,同比增长102.29 %,实现归母净利润95.06亿元,同比增长219.10%。近期中国大唐集团公布了2022年四季度N型光伏组件、P型单晶PERC组件采购中标结果,通威位列6家中标企业之一,该项目为通威低价中标华润项目之后又一中标项目。在光伏新增装机持续增长的情况下,具有一体化优势的龙头企业具有更强的成本竞争优势,随着资源整合产品结构优化,龙头公司盈利能力将持续提升。 光伏海外需求尤其是欧洲等地持续强劲,美国光伏行业政策利好加速光伏行业景气度提升。德国工程协会VDMA发布的信息,今年Q2欧洲光伏制造设备订单需求猛增,2022年上半年欧洲订单是2021年所有欧洲订单价值的四倍。美国近期宣布暂时免除柬埔寨,马来西亚,泰国及越南地区所有使用中国制造零部件组装光伏电池和组件的反倾销或反补贴税,美国及欧洲光伏或迎来抢装潮,关注终端需求增长及预期上调。推荐龙头一体化布局较强以及格局较好的环节公司。 投资建议:恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技。 风险提示:政策不及预期、新冠疫情反复、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、光伏装机不及预期、原材料价格继续大幅上涨等。 1.投资建议 锂电池:储能需求爆发推动锂电池企业盈利改善 在欧洲能源危机电价增长以及北美用电需求稳定性增加的背景下,储能系统经济性提升驱动需求增长,多家电池企业储能业务成为业绩第二增长极,盈利处于改善阶段。10月22日宁德时代公布的第三季度业绩中公司Q3营业收入为973.69亿元,同比增长232.47%,同期归母净利润为94.23亿元,同比增长188.42%,公司储能业务毛利率单季度有一定改善,Q4有望继续回升。看好新型能源格局下储能市场前景,近期多家锂电池企业加注储能赛道,宁德时代宣布与美国公用事业和分布式光伏+储能开发运营商Primergy Solar LLC (Primergy)达成协议,将为总投资12亿美元的Gemini光伏+储能项目独家供应电池。 此前9月宁德时代与阳光电源签署储能等新能源领域战略合作协议,并宣布在三年时间内为美国储能技术平台和解决方案供应商FlexGen供应10GWh的先进储能产品。亿纬锂能本周发布储能电池LF560K,采用降低系统总成超大电池CTT技术,预计在2024年二季度开启全球交付。国轩高科与苏美达签订就储能项目以及海外储能市场开拓战略合作协议,未来三年合作储能项目总量预计达10GWh。随着储能产品逐渐降本以及性价比的提升,在储能电池板块率先布局的锂电池企业盈利能力有望改善。 根据GGII数据显示,2022年H1储能锂电池出货量达到44.5GWh,整体规模已接近2021年全年水平,其中电芯储能出货达到30GWh,受益于海外市场需求增加,上半年户用家储方面超预期增长达到6GWh,乐观估计2022年户用储能装机有望突破15GWh,同比增长134%。随着储能项目价格传导逐渐通畅以及原材料价格缓解,下半年锂电池企业储能业务毛利率将有所改善,出货量有望持续提升。目前电池板块盈利处于改善阶段,看好电池板块整体修复及反弹,推荐储能方面有领先布局、业绩有持续支撑的锂电池供应商亿纬锂能等。 推荐关注:恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、科士达、亿纬锂能、欣旺达。 光伏:龙头优势明显光伏板块处于估值低位 本周致密硅料价格303元/kg;单晶硅片166、182、210报价6.26、7.52、9.91元/片,环比持平;单晶PERC166电池片报价1.31元/W,单晶PERC182电池片报价1.34元/W,环比上涨0.01元/W,单晶PERC210电池片报价1.33元/W;单晶PERC组件166、182、210报价1.93、1.98、1.98元/W,环比持平;玻璃 3.2m 、2.0mm报价26.5、20元/平。 光伏板块调整已较为充分,产业链一体化布局的组件,设备,胶膜环节等估值已处于低位,具备较好的投资机会。通威股份本周发布三季度业绩公告,前三季度公司实现营业收入1020.84亿元,同比增长118.60%,实现归母净利润217.30亿元,同比增长265.54%; Q3单季度实现营业收入417.45亿元,同比增长102.29 %,实现归母净利润95.06亿元,同比增长219.10%。近期中国大唐集团公布了2022年四季度N型光伏组件、P型单晶PERC组件采购中标结果,通威位列6家中标企业之一,该项目为通威低价中标华润项目之后又一中标项目。在光伏新增装机持续增长的情况下,具有一体化优势的龙头企业具有更强的成本竞争优势,随着资源整合产品结构优化,龙头公司盈利能力将持续提升。 光伏海外需求尤其是欧洲等地持续强劲,美国光伏行业政策利好加速光伏行业景气度提升。德国工程协会VDMA发布的信息,今年Q2欧洲光伏制造设备订单需求猛增,2022年上半年欧洲订单是2021年所有欧洲订单价值的四倍。美国近期宣布暂时免除柬埔寨,马来西亚,泰国及越南地区所有使用中国制造零部件组装光伏电池和组件的反倾销或反补贴税,美国及欧洲光伏或迎来抢装潮,关注终端需求增长及预期上调。推荐龙头一体化布局较强以及格局较好的环节公司。 推荐关注:隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技。 2.板块行情 本周电力设备(申万)指数收报10167.6点,本周下跌272.05点,跌幅为2.61%,处在各板块涨跌情况倒数第八,本周各大(申万)板块涨少跌多,31个板块仅有11个板块上涨。 本周三大指数集体收跌,其中沪指收报3038.93点,全周下跌33.06点,跌幅为1.08%; 深成指收报10918.97点,全周下跌202.75点,跌幅为1.82%;创业板指收报2395.16点,全周下跌39.06点,跌幅为1.60%。 图1:申万行业涨跌幅情况(2022.10.17-2022.10.21) 本周电力设备指数下跌2.61%,同期上证综指、深证综指、创业板指数跌幅为1.08%、1.82%、1.60%。各细分板块表现不一,电工仪器仪表、蓄电池及其他电池板块本周逆势领涨,风电设备、储能、充电桩行情回暖,光伏设备、锂电池走势低迷。 表1:细分板块涨跌幅 相关个股标的中,新风光、上能电气、华自科技、盛弘股份、海力风电领涨,涨幅分别为15.62%、14.90%、14.83%、13.77%、12.67%;赢合科技、璞泰来、联泓新科、天合光能、爱旭股份领跌,跌幅分别为13.24%、11.93%、11.36%、11.21%、10.34%。 图2:涨幅前十股票 图3:跌幅前十股票 3.行业新闻 第一电动:广汽埃安完成A轮融资,募资总额达183亿元 日前,广汽集团发布了《广州汽车集团股份有限公司关于子公司广汽埃安增资扩股的进展公告》。公告显示,广汽埃安已经完成了A轮融资引战,本次融资共引入53名战略投资者,融资总额182.94亿元,释放17.72%股份。在此轮融资中,53名投资者统一按照13.23元/股的价格以货币方式认购广汽埃安新增注册资本,合计认购股数13.83亿股。本次A轮融资引战由人保资本、南网能创、国调基金、深创投、中信金石、广州产投集团或其旗下基金或机构联合领投。同时,引入了充换电能源生态、电池关键资源、芯片设计与制造、智能驾驶车路协同等领域的战略支持和产业协同投资者;知名市场化、金融及资产管理等具有市场影响力的专业投资机构,以及大型政策引导性的国家及地方投资机构。本次融资完成后,广汽埃安注册资本由64.21亿元增至78.03亿元,投后估值1032.39亿元,其中广汽集团直接及间接合计持有广汽埃安的股权比例由93.45%变更为76.89%。 第一电动:梅赛德斯奔驰与加拿大矿商敲定锂供应协议 近日,梅赛德斯奔驰集团表示,已与加拿大锂材料供应商RockTechLithiumInc签署了一份原材料供应协议。据RockTechLithium透露,这份协议的交易价值约为14.7亿美元。该协议规定,RockTechLithium每年将为其提供1万吨电池级氢氧化锂,足以供应约15万辆电动汽车。协议将从2026年开始生效,期间包括一个合格期,使其能够向电池合作伙伴供应原材料,以便快速扩大其电动汽车的生产规模。 RockTechLithium公司透露,供应协议为期5年。 第一电动:宝马德国莱比锡工厂将新增8条产线增加电池产能 近日,宝马集团宣布其德国莱比锡制造基地将在2024年前增加八条生产线,以增加电池产能。具体来看,未来一年里,该工厂将新增一条电池模组生产线和五条电池涂层生产线;随后,将有两条新的高压电池组装线将在2024年投产。这些生产线生产的电池将用于多款车型,包括在莱比锡工厂生产的MINI Countryman纯电动版本。 从2020年到2024年底,宝马集团将投资超过8亿欧元在莱比锡建立电池组件生产线。未来,该工厂的电池组件生产设施的面积将为约15万平方米。 高工锂电:远景动力连获宝马奔驰订单 近日,宝马集团宣布同远景动力达成长期合作,远景动力将从2026年起为宝马新一代车型提供46系新圆柱电池,并将在美国南卡罗莱纳州新建一座