冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2024年01月02日 期市综述 截止1月2日收盘，2024年首个交易日国内期货主力合约涨跌互现。集运指数 （欧线）、氧化铝期货均封涨停板，涨幅分别为20%、7.97%；液化石油气 （LPG）涨超3%，乙二醇（EG）、铁矿石涨近3%。跌幅方面，菜粕跌近5%，豆二跌超4%，豆粕、菜油跌超2%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌1.5%，上证50股指期货（IH）主力合约跌1.43%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.78%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.92%。2年期国债期货 （TS）主力合约跌0.09%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.12%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.12%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.09%。 资金流向截至15:15，国内期货主力合约资金流入方面，沪铜2402流入17.6 亿，沪金2402流入16.8亿，铁矿石2405流入11.48亿；资金流出方面，沪深 3002401流出15.38亿，中证5002401流出11.01亿，中证10002401流出 10.6亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日A股2024年首个交易日，三大股指震荡调整，创业板指领跌，黄白二线严重分化；消息面，据财新网，中国12月财新制造业PMI为50.8，前值50.7；国际货币基金组织（IMF）近期分别将2023年、2024年中国GDP增速预测值从5%和4.2%上调至5.4%和4.6%；经合组织（OECD）将2023年中国GDP增速预测值从5.1%上调至5.2%；泰国总理：中泰两国3月起永久互免对方公民签证；国家邮政局：1-11月邮政行业寄递业务量累计完成1463.1亿件同比增长15.8%；整体看，预计1月经济政策将继续集中加码，各类资金行为的跨年效应将更加明 显，投资者信心开始转向积极，市场将在1月迎来重要拐点；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏多。 金银： 高利率阴影笼罩下，美国商业地产陷入困境，非公开交易型REITs股东纷纷套现，募集规模急剧下降；数据显示截至去年11月，非公开交易型REITs赎回规模达到174亿美元，远远超过了2022年全年规模120亿美元；预计2024年初的资金流出规模将继续超流入规模，表明商业地产行业正遭遇二战以来最严重衰退之一；据报道，上周六（12月30日）一艘马士基集装箱船在通过红海海域时被来自也门胡塞武装的导弹袭击，周日（12月31日）胡塞武装船只包围了这艘船并企图强行登船，但被前来救援的美国海军和船上的安全小组击退；马士基宣布暂停船只通过曼德海峡48小时，作为全球最大集装箱航运公司，马士基的一举一动受到全球航运业的关注；2023年全年市场对美联储明年降息的预期水平大幅波动，3月预计2024年合计降息不足70个基点，5月、6月预计降息超过160个基点， 9月、10月大幅回落，12月再次押注超160个基点；目前据CMEFedWatch工具，市场预计3月份降息的可能性为88%。整体看金银在本轮加息已经结束、美政府 仍面临债务和预算危机、地缘政治形势持续紧张的环境中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实和美联储距离降息越来越近的预期继续中长期利好金银。 铜： 上周五美国数据显示商业地产遭遇严重衰退，市场预期3月美联储首次降息，美 元指数下滑至101.50下方，伦铜电3维持8500美元/吨上方；上周五伦铜微跌 0.09%至8562美元/吨，沪铜主力收至68920元/吨；现货方面，上周LME0-3 贴水95.1美元/吨；海外矿业端，1月2日消息，智利统计局数据显示，智利11 月铜产量为444905吨，同比2022年11月的459229吨减少3.1%，环比10月的464311吨减少4.2%；据SMM，新年第一个交易日，外贸铜市场或仍难焕发出新活力，在进口比价关闭的抑制下市场交投延续年末清淡的态势，仍处在完全买方市场之中。另闻12月末到港提单好铜报盘70-80美元/吨，买方压价至60美元 /吨附近，难闻成交；仓单方面国产平水铜报盘70美元/吨，市场需求清淡，未闻成交。国内铜下游，1月2日据SMM调研，目前河北地区环保减排的影响暂未恢复，具体恢复时间仍根据空气污染情况而定，有铜杆厂企业预计4号或陆续恢复；12月1—24日，新能源汽车市场零售56.7万辆，比去年同期增长22%，较上月同期增长10%，今年以来累计零售737.5万辆，同比增长34%；精铜杆方面，12月29日市场交投略有升温，但整体成交氛围依旧较为冷清，受铜价下跌影响，部分大户补库意愿较高，采买较为积极，但从市场反馈来看，整体成交量仍维持偏低水平；上周国内主要大中型铜杆企业综合看企业开工率为71.40%，较上周回落0.26个百分点。整体看，海外铜矿供应扰动、国内冶炼端利润收缩和废铜替代偏弱背景下，短期供需关系预计维持偏紧，铜价支撑仍偏强；本周沪铜主力合约运行参考：68000-70300元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂今日高开震荡上行，主力合约收于108350元/吨，+1.59%。 现货方面：据富宝锂电网数据，电池级碳酸锂报96500元/吨，工业级碳酸锂报 89500元/吨与昨日持平。 库存方面，截至12月28日，总库存增加至66584吨，其中下游持续累库至13601 吨，冶炼厂累库至40295吨。上下游皆有小幅累库。 元旦过后，锂盐企业出货压力降低，挺价意愿高，零散单成交量较少。云母端矿石端持续下调价格，12月碳酸锂供应端有所下滑减弱，供应宽松局面有所缓解，盐湖产业季节性减产，供应端产量或将进一步释放。而视线拉长，明年是锂矿放量大年，锂资源释放依旧保持高增长碳酸锂供给过剩暂未明显改善。需求方面，磷酸铁锂价格继续下行，部分企业因2024年1月下游订单未定而推迟排产计划，电芯企业对正极材料的带动有限。 盘面预计宽幅震荡。碳酸锂期现回归基本面，碳酸锂需求端依然弱势，难以提供支撑，本周碳酸锂市场无重大改变发生，反弹空间有限，预计区间震荡运行。 原油： 伊朗“厄尔布尔士”号驱逐舰通过曼德海峡进入红海。马士基公司表示，在集装箱货船“马士基杭州”号遭遇袭击后，该公司将暂停船只通过曼德海峡48小时。 OPEC+虽然减产219.3万桶/日，但是这是自愿减产，市场质疑减产履行率，安哥拉等国拒绝服从产量配额，也让市场怀疑OPEC+的团结问题，这不及会议前的市场预期。 基本面上，供给端，据欧佩克最新月报显示欧佩克10月份原油产量下调0.5万 桶/日，11月产量环比减少5.8万桶/日至2783.7万桶/日，结束8月以来的上 升趋势。美国原油产量环比持平于创纪录的1330万桶/日。 需求端，EIA数据显示12月22日当周，美国汽油需求继续环比增加，带动整体周度油品需求环比增加。汽油库存超预期下降。 另外，WTI非商业净多持仓继续回升。截至12月26日，WTI非商业净多持仓环比增加9.05%至199284张。 安哥拉宣布退出欧佩克，让市场更加怀疑欧佩克内部团结性，但受投资限制，安哥拉原油产量近年来持续下降，近期维持在110万桶/日，处于配额下方，退出欧佩克后预计产量短期难以增加，影响不大，需要关注的是此举会不会让其他产油国退出欧佩克。中东地缘风险暂未外溢。美国汽油需求继续环比增加，带动整体周度油品需求环比增加。EIA汽油库存超预期下降，继续关注汽油表现，同时美国原油库存大幅下降，只是交割地库存增加。近期产油国发布挺价言论，OPEC+毕竟还是决定减产，供给有望收缩，受风暴影响，俄罗斯黑海Novorossiisk港口12月原油装载量从最初计划的214万吨下调至172万吨，美国组建红海护航联盟，马士基公司表示将暂停船只通过曼德海峡，WTI非商业净多持仓继续增加，预计近期原油震荡运行。 塑料： PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-50至+30元/吨之间，LLDPE报8180-8380元/吨，LDPE报9000-9150元/吨，HDPE报8150-8300元/吨。 基本面上看，供应端，检修装置变动有限，塑料开工率小幅下降至89.5%，较去年同期低了3个百分点，目前开工率回落至中性水平。 需求方面，截至12月29日当周，下游开工率回落3.36个百分点至42.68%，较 去年同期低了3.6个百分点，低于过去三年平均8.31个百分点，包装膜、农膜、管材开工率继续全线下滑，农膜旺季逐步退去，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存环比增加23万吨至68万吨，较去年同期高了3.5万吨，元旦期间石化大幅累库且超预期，目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油03合约上涨至78美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于850美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于860美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据继续小幅走弱不及预期略有施压，需求不 佳，下游农膜旺季逐步退去，元旦过后，预计包装膜订单跟进欠佳。上游原油回暖后，LLDPE再次陷入亏损，检修装置增加，PE开工率高位回落至中性水平。进出口数据利好，宏观转暖，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，但与节前相反，元旦期间石化库存大幅累库且超预期，预计塑料震荡运行。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 PP： PP现货品种价格部分下跌。拉丝报7400-7600元/吨，共聚报7450-7850元/吨。 基本面上看，供应端，新增宝来石化、茂名石化二线等检修装置，PP石化企业开工率环比下降2.73个百分点至72.78%，较去年同期低了9.06个百分点，目前开工率处于偏低水平。金发科技40万吨/年二线PP装置11月投产。 需求方面，截至12月29日当周，下游开工率回落0.50个百分点至53.72%，较 去年同期高了10.30百分点，主要是塑编订单天数仍在继续下滑，其开工率下降，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存环比增加23万吨至68万吨，较去年同期高了3.5万吨，元旦期间石化大幅累库且超预期，目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油03合约上涨至78美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于850美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于860美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据继续小幅走弱不及预期略有施压，需求不佳，塑编订单持续走弱，元旦过后，预计包装订单跟进欠佳。上游原油、丙烷回暖后，PP装置亏损加剧，PP开工率下降。进出口数据利好，宏观转暖，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，但与节前相反，元旦期间石化库存大幅累库且超预期，预计PP震荡整理。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 沥青： 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回落0.9个百分点至31.3%，较去年同期高了3.8个百分点，但仍处于历年同期低位。1至11月全国公路建设完成投资同比增长1.22%，累计同比增速继续回落，其中11月同比增速环比下降，仍为负值，为-13.1%。1-11月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-0.2%，较1-10月的0.0%继续回落。下游开工率继续全面下滑，道路改性沥青行业厂家开工率继续季节性回落，处于历年同期低位，防水卷材行业开工率回落，同样处于低位，冬储合同释放，需要关注冬储情况。10月24日，中央财政将在2023年四季度增发2023年国债10000亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，有利于增加沥青基建需求。增发国债第二批项目清单下达，累计安排金额超8000亿元。 库存方面，截至12月29日当周，沥青库存存货比较12月22日当周环比回落 0.7个百分点至20.9%，目前仍处于历史低位。 基