碳酸锂周报：锂价企稳

锂价企稳 碳酸锂周报2023/12/30 曾宇轲（联系人） 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 从业资格号：F03121027 吴坤金（有色金属组）从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 目CO录NTENTS 01周度评估及策略推荐 02期现市场 03供给端 04需求端 05库存 06成本端 0 周度评估及策略推荐 期现市场：12月29日SMM电池级碳酸锂报价93000-100800元，周内均价跌2600元，跌幅2.61%。12月29日，碳酸锂期货主力合约LC2407收盘价107700元，周内涨7.85%，主力合约报价升水实际现货成交价近万元。基本面维持弱势，碳酸锂供应小幅增加，需求端下滑明显。前期碳酸锂现货报价持续走低，贴水期货盘面近万元，持货商考虑盘面交割，现货市场锂盐厂挺价意愿高，拒绝高折扣。叠加利好传言，锂价企稳。短期现货预计震荡，基本面弱势难以支撑期货盘面强势，关注锂价期现联动。 供给：12月29日国内碳酸锂周产量报9077吨，环比上周增2.4%。非洲矿山国内一体化盐厂持续爬坡，碳酸锂周度产量连续增加。 需求：中汽协数据显示，2023年11月，新能源汽车产销分别完成107.4万辆和102.6万辆，同比分别增长39.2%和30%。2023年1-11月，新能源汽车产销分别完成842.6万辆和830.4万辆，同比分别增长34.5%和36.7%。预计全年国内新能源汽车销量920-940万辆，全球新能源汽车销量接近1400万辆，环比2022年增约40%。据动力电池创新联盟，11月我国动力和储能电池合计产量为87.7GWh,环比增长13.4%，同比增长40.7%。1-11月，我国动力和储能电池合计累计产量为698.7GWh，累计同比增长41.6%。全年国内锂电池产量有望突破880GWh。终端市场表现依旧可观，但电池材料生产旺季已过，12月排产下降明显。据以往经验，2024年一季度需求端难有提振。 库存：据SMM12月28日数据显示，国内碳酸锂库存为66584吨，其中锂盐厂40295吨，下游及贸易商26289吨。本周社会库存增加2889吨，其中上游增加1180吨，下游及贸易商增加1709吨。锂盐消费进入淡季，国内锂盐和港口锂盐充足，累库预期将延续。 成本：12月29日SMM锂精矿均价1315美元/吨，周内降4.71%。实际上，澳大利亚、非洲、巴西等外购锂精矿CIF成交价已至1000美元以下，对应成本9万元以下。短期需关注澳大利亚、非洲等地高成本锂矿是否有减停产预期。 交易策略建议 策略类型 操作建议 盈亏比 推荐周期 核心驱动逻辑 推荐等级 首次提出时间 无无 类别单位 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月E 12月E 2023累计 2022年 同比 2024 1月 2月 3月 碳酸锂总供给量 吨 47335 38848 46422 39649 42057 53047 57537 54641 54806 50870 59737 54200 599149 53200 52100 53200 平衡表 碳酸锂总需求量 吨 35980 36348 34654 37694 46316 53674 57770 58695 57710 56167 53130 48699 576840 46431 45298 47123 碳酸锂供需差 吨 11355 2500 11768 1955 -4259 -627 -233 -4054 -2904 -5297 6607 5501 22309 6769 6802 6077 碳酸锂进口量 吨 12081 9461 17428 11313 10109 12787 12930 10800 13656 10762 17040 13000 151367 136093 11.22% 12000 12000 12000 进出口 碳酸锂出口量 吨 672 1416 951 1013 1434 863 707 1181 574 318 396 800 10325 10437 -1.07% 800 800 800 碳酸锂净进口 吨 11409 8045 16477 10300 8675 11924 12223 9619 13082 10444 16644 12200 141042 146530 -3.75% 11200 11200 11200 碳酸锂产量总 吨 35926 30803 29945 29349 33382 41123 45314 45022 41724 40426 43093 42000 458107 318945 43.63% 42000 40900 42000 其中：锂辉石 吨 11142 9535 11632 10919 11319 12579 12591 14269 12853 12753 15249 14000 148841 14000 13500 14000 供给量 锂云母 吨 14267 10913 8649 6613 8452 10489 13110 11666 10527 10085 12750 11500 129021 11500 11200 11500 盐湖 吨 5038 5726 5851 6072 7678 9299 9917 10567 9883 8843 7512 8000 94386 8000 8000 8000 回收 吨 5479 4629 3814 5744 5933 8756 9696 8520 8461 8745 7582 8500 85859 8500 8200 8500 磷酸铁锂产量 吨 87400 85200 78600 93381 119570 141862 156680 150640 152260 147090 140900 128000 1481583 1041700 42.23% 125000 120000 125000 三元材料产量 吨 39795 46090 44900 42605 44610 48660 53020 54800 53920 50970 46220 43100 568690 552467 2.94% 41320 39520 41320 其中：3系NCM 吨 224 224 220 220 272 326 426 360 360 360 400 300 3692 3130 220 220 220 5系NCM 吨 5791 6878 6490 6472 6864 8356 8521 13760 12760 12720 11050 10500 110162 131196 9800 9500 9800 6系NCM 吨 10982 12630 12920 12353 14040 14070 14120 14167 14020 14060 12245 11000 156607 128289 10500 9800 10500 8系NCM 吨 21548 25058 24070 22460 22234 24700 28645 25832 25580 22630 21225 20000 283982 273472 19500 18800 19500 需求量 NCA 吨 1250 1300 1200 1100 1200 1208 1308 1200 1200 1200 1300 1300 14766 13510 1300 1200 1300 磷酸锰铁锂产量 吨 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 36000 - - 3000 3000 3000 钴酸锂产量 吨 3300 4150 5050 5650 6440 7060 7270 6880 6000 6500 6500 5500 70300 63620 10.50% 3300 4150 5050 锰酸锂产量 吨 4160 4400 4060 5680 7490 8000 7980 7500 7670 6500 5500 5000 73940 71645 3.20% 4160 4400 4060 六氟磷酸锂 吨 12487 11424 10560 5810 8805 11659 12244 14555 12014 11319 10500 10000 131377 117797 11.53% 10000 10000 10000 锂电碳酸锂总耗用量 吨 32980 33348 31654 34694 43316 50674 54770 55695 54710 53167 50130 45699 540840 416462 29.87% 43431 42298 44123 传统工碳需求 吨 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 36000 3000 3000 3000 总库存 吨 65552 68682 81861 84196 82015 70218 68862 72909 65591 59760 61852 66600 - 72500 77500 81500 其中：冶炼厂库存 吨 32730 53606 67097 64624 44055 28612 39172 43325 29505 36540 37865 40000 - 46000 51000 55000 库存 正极库存 吨 7822 7576 7264 9182 20694 19279 13088 12107 19116 10720 11768 13600 12000 12000 12000 电池厂 吨 18000 5500 4000 6515 9966 10952 9502 13777 12240 8200 8019 8000 10000 10000 10000 其他 吨 7000 2000 3500 3875 7300 11375 7100 3700 4730 4300 4200 5000 - 4500 4500 4500 资料来源：Mysteel、SMM、百川盈孚、五矿期货研究中心 制药 玻璃陶瓷 3C数码 消费电池 钴酸锂 航天 锂合金 金属锂 氯化锂 化工 丁基锂 回收 锂粘土等 锂云母 盐湖 锂辉石 氢氧化锂 碳酸锂 两轮车等 氟化锂 电化学储能 动力电池 三元锂 电动车 锰酸锂 磷酸铁锂 02 期现市场 图1：碳酸锂现货价格(元/吨） 上海有色网均价元/吨（左）Fastmarkets低价美元/kg（右）Fastmarkets高价美元/kg（右） 600,00090 80 500,000 70 400,00060 50 300,000 40 200,00030 20 100,000 10 00 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 12月29日SMM电池级碳酸锂报价93000-100800元，周内均价跌2600元，跌幅2.61%。碳酸锂现货报价持续走低，贴水期货盘面近万元，持货商考虑盘面交割，现货市场锂盐厂挺价意愿高，拒绝高折扣，叠加利好传言，锂价企稳。 图2：电池级碳酸锂和工业级碳酸锂现货行情(元/吨）图3：电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂现货行情（元/吨） 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 01 3 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07