甲醇期货及期权周报

期货研究院 甲醇期货及期权周报WeeklyReportOnMethanolFuturesAndOptions 能源化工研究中心 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2024年01月01日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 甲醇期货呈现冲高回落态势，重心向上测试2480压力位，但未能突破，盘面弱势调整，在2400关口附近暂时止跌，波动有所加剧，周度跌幅为2.21%。国内甲醇现货市场偏弱运行，各地区主流价格略有回落。与期货相比，甲醇现货市场维持小幅升水状态，基差波动幅度有限，期现套利操作机会依旧不明显。西北主产区企业签单情况一般，报价小幅下调，出货为主，内蒙古北线商谈1920-1950元 /吨，南线商谈参考2030元/吨。虽然低价货源增加，但市场缺乏买 气，甲醇现货市场成交不活跃，企业库存略有增加。上游煤炭市场行情有所转弱，部分地区重心下行。主流煤矿生产平稳，市场煤出货不畅，坑口库存增加，煤矿面临压力渐显。下游终端用户采购不积极，市场煤需求释放有限，业者对后期信心降低，整体成交不活跃。随着气温回升，需求端支撑走弱，煤价仍有回落可能。尽管成本端稳中走弱，但甲醇企业仍面临一定生产压力。受到西南、西北以及华中地区开工下降的影响，甲醇行业开工水平回落，整体开工跌破七成，降至68.43%，较去年同期下跌1.53个百分点，西北地区开工率为79.72%，大幅低于去年同期水平。下游市场维持刚需接货 ，原料库存增加。煤（甲醇）制烯烃装置平均开工明显回落，降至79.11%，主要是受到内蒙古CTO装置停车的影响。传统需求行业中，除了MTBE开工小幅回升外，其他出现不同程度下滑，尤其是醋酸开工回落较为明显。需求处于季节性淡季，下游对甲醇消耗提升受限。海外货源流入仍较多，甲醇港口库存高位波动，略降至97 .55万吨，大幅高于去年同期水平47.8%。后期进口船货抵港仍较多 ，国内甲醇供应相对稳定，节前需求端跟进乏力，市场延续高库存局面。甲醇期货尚未摆脱区间震荡走势，重心在2350-2480内运行 ，短线波段操作为宜。 第一部分期货行情回顾1 第二部分现货市场动态1 第三部分港口库存跟踪2 第四部分装置运行动态3 第五部分下游市场需求4 第六部分价差基差走势5 第七部分仓单信息6 第八部分行业相关股票8 第九部分后期走势预测8 第十部分甲醇期权市场9 图1：甲醇活跃合约收盘价1 图2：主力合约成交量、持仓量1 图3：甲醇分区域市场价2 图4：海外市场报价2 图5：甲醇港口3 图6：西北地区开工3 图7：全国开工率4 图8：烯烃开工5 图9：传统需求行业开工5 图10：01与05价差6 图11：甲醇基差6 图12：甲醇有效预报7 图13：甲醇注册仓单8 图14：甲醇主力合约K线9 图15：甲醇期权成交量9 图16：甲醇期权持仓量10 图17：甲醇主连历史波动率10 图18：甲醇主连历史波动率10 图19：甲醇期权策略11 表目录 表1：甲醇各个合约成交数据统计1 表2：国际主要甲醇报价变动2 表3：甲醇港口库存3 表4：国内部分甲醇装置变动情况4 表5：甲醇仓单（2023年12月29日）6 表6：甲醇行业相关股票8 表7：期权市场成交持仓情况9 第一部分期货行情回顾 图1：甲醇活跃合约收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：主力合约成交量、持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表1：甲醇各个合约成交数据统计 合约 收盘价 结算价 涨跌幅 成交量 成交变化 持仓量 持仓变化 01合约 2397 2426 -2.48% 16387 -28479 1687 -12976 05合约 2431 2441 -0.65% 873867 -28479 1135040 -38469 09合约 2423 2430 -0.45% 16524 -9 148444 31 资料来源：方正中期研究院 甲醇期货呈现冲高回落态势，重心向上测试2480压力位，但未能突破，盘面弱势调整，在2400关口附近暂时止跌，波动有所加剧，周度跌幅为2.21%。 第二部分现货市场动态 图3：甲醇分区域市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：海外市场报价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 内蒙古地区：报价弱势松动，小幅下调10元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，北线商谈参考1920-1950元/吨，南线商谈参考2030元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2230-2240元/吨，陕北商谈2020元/吨。 鲁南地区：价格窄幅波动，市场需求尚可，周边部分地区价格调整有限，下游采购积极性一般，商谈暂参考 2410-2420元/吨。 河南地区：报价持平，商谈气氛转淡，部分贸易商稳价出货，商谈重心暂稳，价格暂参考2300-2300元/吨。 江苏地区：商谈稳中偏弱，下游表示按需采买，递盘有2450-2490元/吨。 华南地区：商谈偏弱，下游表示观望为主，意向接货价格在2430-2450元/吨。 表2：国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2024-01-01 326.04 282.50 300.00 337.50 变化 -10.04 -10.04 0.00 337.50 图5：甲醇港口 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：甲醇港口库存 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2023-12-28 51.35 22.30 15.60 7.10 1.25 97.60 资料来源：方正中期研究院 截至12月28日，江苏甲醇库存为51.35万吨，环比上涨1.15万吨，同比增加62.5%，卸货入库船货环比增多，江苏库存稳中上行，可流通货源在25万吨附近。浙江甲醇库存为22.3万吨，环比增加3.7万吨，同比上涨13.78% ，可流通货源在0.1万吨附近，进口船货卸货极为缓慢。广东地区甲醇库存为15.6万吨，环比减少0.9万吨，较去 年同期增加116.67%，可流通甲醇货源11.3万吨附近。福建地区甲醇库存在7.1万吨附近，环比减少0.15万吨，较去年同比增加20.34%，可流通货源在5万吨。广西地区库存为1.25万吨，环比小幅回升，低于去年同期。 沿海地区库存小幅回落，降至97.55万吨，环比缩减4.4万吨，大幅高于去年同期水平47.8%，整体可流通货源预估42.4万吨附近。据不完全统计，预计12月底至1月中旬，进口船货到港量67.09-68万吨。后期沿海重要下游工厂及部分公共仓储到港增多，甲醇港口库存有望再度回升。 第四部分装置运行动态 图6：西北地区开工 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：全国开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 截至12月28日，甲醇生产装置整体开工率为68.43%，较前期下跌2.36个百分点，较去年同期下跌1.53个百分点；西北地区开工率为79.72%，较前期下跌3.24个百分点，较去年同期下跌3.01个百分点。受西南、西北以及华中地区开工率下降的影响，甲醇开工略有下降。 表4：国内部分甲醇装置变动情况 地区 厂家 产能 原料 装置检修运行动态 西北 青海桂鲁 80 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 内蒙古博源 100 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 苏里格 35 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 内蒙古天野 20 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 金诚泰 30 煤 停车中，恢复时间待定 华北 山西宏源 15 焦炉气 停车中，恢复时间待定 西南 泸天化 40 天然气 检修中，恢复时间待定 西南 云南云维 40 焦炉气 停车检修中，计划停车一个月 华中 鹤壁煤化工 60 煤 受红色预警影响，装置计划后期停车检修 西北 西北能源 30 煤 10月10日停车，恢复时间待定 西南 金赤化工 30 煤 10月18日逐步停车，重启时间待定 华北 山西大土河 25 焦炉气 10月20日停车，恢复时间待定 华北 山西万鑫达 20 焦炉气 10月20日停车，重启时间待定 西北 青海中浩 60 天然气 10月底停车，恢复时间待定 西南 江油万利 15 天然气 12月1日停车，恢复待定 华北 山西晋丰 15 煤 12月1日逐步停车，计划检修30天 华中 中原大化 50 煤 12月5日停车检修，受红色预警影响，重启延后，具体时间待定 西南 卡贝乐 85 天然气 12月12日停车检修，恢复时间待定 西南 四川玖源 50 天然气 12月12日停车检修，恢复时间待定 西南 中石化川维 87 天然气 12月20日全部停车，计划检修30天 华中 中新化工 35 煤 12月22日停车检修，计划检修15天 西北 中天合创 360 煤 12月23日临时停车，目前逐步重启中 华东 上海华谊 100 煤 12月26日短时停车检修，近两日重启恢复中 资料来源：方正中期研究院 第五部分下游市场需求 图8：烯烃开工 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：传统需求行业开工 资料来源：同花顺,方正中期研究院 煤（甲醇）制烯烃装置平均开工为79.11%，较前期下跌7.72个百分点，主要是受到内蒙古CTO装置停车的影响。传统需求行业中，除了MTBE开工小幅回升外，其他出现不同程度下滑，尤其是醋酸开工回落较为明显。 第六部分价差基差走势 截至收盘，甲醇2405与2409合约跨期价差为8，甲醇近月合约略强。期货区间波动，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为24。 ） ） 图10：01与05价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第七部分仓单信息 ） ） ） 表5：甲醇仓单（2023年12月29日） 仓库编号 仓库简称 仓单数量(完税) 仓单数量(保税) 当日增减 有效预报 升贴水 0803 南通千红 0 0 0 0 0807 江苏海企 0 0 0 0 0809 中原大化（厂库 0 0 0 -200 0810 兖矿煤化（厂库 0 0 0 -200 0811 联泓化学（厂库 0 0 0 -200 0815 东莞百安 0 0 0 0 0817 广州碧辟 0 0 0 0 0818 定州天鹭（厂库 0 0 0 -260 0820 新能能源（厂库 0 0 0 -600 0821 南通阳鸿 0 0 0 0 0823 常州建滔 0 0 0 0 0824 江苏德桥 1000 0 0 0 0825 长江国际 0 0 0 0 0828 长江石化 0 0 0 0 ） ） ） ） ） ） ） ） 0829 扬州石化 0 0 0 0 0830 连云港荣泰 0 0 0 -180 0831 京唐港 0 0 0 -200 0832 上期资本（厂库 0 0 0 0 0833 杭实化工（厂库 3000 0 0 0 0834 海油富岛（厂库 0 0 0 0 0835 南京诚志（厂库 0 0 0 0 0836 金桥化工（厂库 0 0 0 0 0837 扬州恒基达鑫 0 0 0 0 0838 东莞九丰 0 0 0 0 0839 中基石化（厂库 0 0 0 0 0840 盛虹科技（厂库 0 0 0 0 0841 国贸石化（厂库 1631 0 0 0 0842 南华资本（厂库 0 0 0 0 0843 新湖瑞丰（厂库 0 0 0 0 0844 浙期实业（厂库 0 0 0 0 0845 江苏丽天 0 0 0 0 0846 中化化销（厂库 0 0 0 0 0922 永安资本（厂库 0 0 0 0 总计 5631 0 0 500 - ） ） ） ） ） 资料来源：方正中期研究院 图12：甲醇有效预报 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：甲醇注册仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第八部分行业相关股票 表6：甲醇行业相关股票 证券代