国君2024年度策略|新能源:聚焦美国:增速快,格局优,渗透率持续提升

美国光伏逆变器市场展望及投资策略

核心观点与投资建议：

聚焦美国市场：2024年，美国光伏逆变器市场将迎来快速发展机遇，主要基于以下几个关键因素：

• 需求强劲：美国光伏组件进口额显著增长，2023年前10个月进口金额同比增长128%，进口组件数量创下历史新高，预计在2024年安装。
• 供应链动态：组件供应商在2024年6月新关税政策实施前加速出口，确保年内完成安装工作。
• 经济预期：金融市场预测美联储将在2024年第2季度宣布降息，这将为市场带来利好。
• 项目储备：截至当前，美国有超过89GW的1MW+待开发光伏项目，其中2024年计划安装37GW，预示着显著的增长。

主要关注点：

1. 地面电站：美国市场地面电站的组串逆变器渗透率有望提升，国内企业在大组串逆变器领域的优势明显。
2. 户用逆变器：美国作为全球微逆最大市场，国内企业具有显著的市场潜力。
3. 储能市场：美国储能需求强劲，国内企业市场份额较低，但未来有望成为新的增长曲线。

风险提示：

• 市场竞争加剧：国内外企业竞争激烈，可能影响利润率。
• 需求不确定性：市场对整体需求的预测存在不确定性，可能影响投资回报。
• 政策风险：政策变化可能对市场发展产生影响。

投资策略：

• 聚焦美国市场：重点关注美国光伏逆变器市场的增长机会，特别是地面电站、户用逆变器和储能市场。
• 选择优势企业：考虑国内企业在大组串逆变器、微逆和储能领域的竞争优势，选择具有技术领先性和市场适应性的企业。
• 风险管理：关注市场竞争动态、政策变动和需求预测，制定灵活的投资策略以应对市场波动。

参考资料：本文摘自2023年12月29日发布的研究报告《聚焦美国：增速快，格局优，渗透率持续提升》，由庞钧文、石岩和朱攀撰写，他们持有相应的资格证书。如需获取更多信息或进一步的服务，可联系国泰君安证券的研究服务团队。