策略月报：2024春季行情正在出现更多积极因素

挖掘价值投资成长 2023年12月29日 证券分析师：曲一平证书编号：S1160522060001联系人：陈然电话：021-23586475联系人：李嘉文电话：021-23586475 ◆A股方面：2023全年上证指数、深成指、创业板指涨跌幅分别为-4.35%、-14.3%、-19.9%，2023年初至今领涨申万一级行业分别为通信、传媒、计算机、电子、石油石化、煤炭。在2023年经历了估值出清的A股，正在逐渐构建历史级别的底部。潜在的2024年春季行情核心驱动板块，有望集中科技赛道之中，新能源产业仍然保持着旺盛景气度，TMT赛道在2024年有望迎来GPT-5等大模型升级出现新的增长机遇。 《静待经济复苏中的A股走过震荡期》2023.11.30《A股有望在政策和资金面的双重支持下延续反弹》2023.10.31《海外冲击下A股延续TMT科技主线》2023.10.09《等待更多政策落地驱动市场企稳》2023.08.31《A股结构性复苏已经全面开启》2023.07.31《新能源及消费赛道引领估值修复》2023.06.30 【12月策略】 ◆宝明科技（002992）：LED背光源&电容式触摸屏主业稳步增长，新技术方面，大尺寸车载背光源、超高亮HUD抬头显示背光源、PDOT车载高阻膜有望进一步打开市场。复合铜箔具备能量密度高、重量轻、寿命长、安全性好等特点，可应用于动力、储能、消费电池，公司全力投入复合铜箔行业，有望打开新的成长空间。 ◆永兴材料（002756）：公司锂矿资源储备丰沛，产能持续提升，控股子公司花桥矿业拥有的化山瓷石矿累计查明陶瓷土矿资源储量492,252.13千吨。锂离子电池项目全面投产，产品获客户与市场认可，特钢新材料业务承压，多途径发展凸显韧性。 ◆爱旭股份（600732）：公司电池及组件销量提升，ABC组件陆续放量，预计2023年末ABC产能达25GW，交付能力大幅提升。生产成本持续下降，盈利能力显著提升。终端需求高景气下，随着新增产能陆续释放、组件成本持续降低，公司业绩有望快速增长。 ◆创世纪（300083）：国产机床龙头，冲刺高端市场。受益于国产替代趋势，横纵向延伸拓展新增长点。工业母机是大国重器，国家政策支持机床行业自主可控。3C市场复苏，苹果新品催化，机床设备进入景气上行周期。 ◆鹏鼎控股（002938）：公司在维持现有市场优势的基础上，投资加大半导体领域布局，有望进一步增强高端市场占有率。中国大陆多家PCB厂商通过扩产或对外投资等方式进行封装载板产业布局，加快了国产替代步伐，中国大陆封装载板市场的发展有望进入全新阶段。 【风险提示】 ◆市场流动性风险◆盈利不及预期风险 正文目录 1.2024年1月策略观点..........................................................................................31.1 A股2024春季行情有望获得更多积极因素出现............................................31.2海外宏观：降温的经济数据及联储表态助推宽松交易.................................51.3国内宏观：增长动能由消费“单引擎”向消费投资相互促进“双引擎”切换................................................................................................................................61.4国内政策：以进促稳、先立后破，聚焦高质量发展.....................................82.东方财富证券2024年1月策略.........................................................................92.1宝明科技（002992）：主业稳步增长，复合铜箔打开新空间......................92.2永兴材料（002756）：云母提锂持续放量，量增抵消锂价下行................102.3爱旭股份（600732）：现金流充沛，ABC大单不断.....................................112.4创世纪（300083）：“消费+通用”双引擎驱动，国产机床龙头冲刺高端112.5鹏鼎控股（002938）：投资加大半导体领域布局，卡位高增赛道............12 图表目录 图表1：2023年底申万一级行业阶段表现...........................................................3图表2：过去十年一季度主要指数涨幅（单位：百分比）................................3图表3：2023年初至今申万一级行业...................................................................4图表4：过去60年美国CPI同比增速及联邦基准利率和十年期国债收益率走势.........................................................................................................................5图表5：12月FOMC会议下调2023-2025年终端利率预期.................................6图表6：主要经济动能变化情况............................................................................6图表7：中国主要经济指标概览............................................................................7图表8：中国主要经济指标概览............................................................................7图表9：近三年中央经济工作会议主要表述变化................................................8