国防与装备行业专题研究：海权视角下舰载机成长空间可期

国防与装备行业专题研究 / 海权视角下舰载机成长空间可期 挖掘价值投资成长 / 2023年12月29日 【投资要点】 海权成为大国崛起的重要因素，航母是制海的核心。国际关系进入后冷战时代之后，海洋的重要性非但没有下降，反而有上升的趋势。作为制海能力最强且远程力量投射最有效的舰种，航空母舰在美国海军的作战体系中一直占据核心地位。随着新军事革命的不断扩展，在美国海军战略转型框架下的美国航空母舰的任务增加、地位提高，不仅能够有效遂行夺取并运用制海权的任务，在和平时代的非战争军事行动中也发挥日益重要的作用。 舰载机是航空母舰编队的主要作战力量。在航空母舰作战体系中，舰载战斗/攻击机可打击距航空母舰数百千米以外的空中、海上和陆上目标。舰载预警、侦察、电子战飞机是航空母舰编队控制海上信息优势的关键裝备，舰载反潜飞机和反潜直升杋是航空母舰编队实施反潜作战的主要兵力。在航空母舰编队强大的海上大纵深、多层次攻防体系中，舰载机占据着重要地位。 舰载战斗机是航母舰载机联队核心，战略体系转变使得航母编队空中打击能力需求激增。以美国为例，在冷战期间，美国海军的主要作战任务是与苏联红海军夺取制海权。美国海军战略转型后，航空母舰的使用方式从夺取制海权向着使用制海权进行转变，由于舰载机拥有使用灵活、打击精度高、可以反复使用并能进行目标毁伤评估等优势，因此被广泛用于对地攻击中。 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：021-23586458 联系人：李嘉文 电话：021-23586458 相对指数表现 16.45% 10.20% 3.94% -2.31% -8.57% -14.82% 12/292/284/306/308/3110/31 国防与装备 沪深300 相关研究 《制空权地位提升，四五代战机列装高景气》 2023.12.15 《大国军工专题三：末敏弹成为打击装甲目标核心利器》 【配置建议】 中航沈飞：中航沈飞是我国航空防务装备的整机供应商之一，我国国防主力航空防务装备的研制基地。 中航机载：产品谱系全面，应用领域广泛，拥有较为完整的航空电子、机电产业链。 2023.07.04 《智能弹药之巡飞弹全面应用爆发时代即将来临》 2023.06.20 《大国军工专题一：智能弹药产业链迎来现代战争新需求》 华秦科技：特种功能材料领军企业，产品体系覆盖广泛，步入全面发展阶段。 【风险提示】 航母列装速度不及预期； 国防支出预算不及预期； 第六代战斗机研发进展超预期。 2023.06.09 《大国飞机系列专题二：隐身材料-五代战机形成制空权之决定要素》 2023.03.20 行业研究 国防与装备 证券研究报告 2017 正文目录 1.海权论思想下海上军力部署需求激增4 1.1.海权成为大国崛起的重要因素，航母是制海的核心4 1.2.舰载机是航母编队的主要作战力量5 2.舰载战斗机是航母舰载机联队核心7 2.1.歼15和F/A-18：两种四代航母舰载机型的竞争8 2.1.1.歼-15：中国海军第一代舰载机8 2.1.2.F/A-18：全天候双发多用途舰载机10 2.2.FC-31和F35：两种五代多用途战斗机型的竞争13 2.2.1.FC-31：全球第二款隐身舰载机13 2.2.2.F-35：全球最多国家引进的五代战机16 3.相关标的19 3.1.中航沈飞：中国歼击机的摇篮19 3.2.中航机载：航空电子系统核心标的20 3.3.华秦科技：隐身材料龙头，产品体系覆盖广泛21 4.风险提示23 图表目录 图表1：美国福特号航母编队4 图表2：美军航母编队作战能力历史演变5 图表3：美国福特号航母搭载舰载机穿越大西洋5 图表4：卡尔文森号航母舰载机联队配置6 图表5：2023年中国国防支出预算15537亿元，同比增长7.2%7 图表6：2022年国防支出占GDP比重（%）7 图表7：歼-15于辽宁舰上8 图表8：AL-31土星发动机9 图表9：WS-10发动机9 图表10：AESA系统9 图表11：F/A-18C10 图表12：F/A-18C的高迎角导致在前缘延伸处形成强大涡流11 图表13：F/A-18C的抬头显示器11 图表14：F/A-18武器配置12 图表15：FC-31战机逐步迭代完善13 图表16：2018年中国航展上展示使用DSI进气道的歼10-B战机14 图表17：RD-93发动机15 图表18：F-35上的EOTS系统16 图表19：美国空军第33战斗机联队的F-35A17 图表20：F-35横截面示意图17 图表21：AN-APG-68火控雷达17 图表22：STOVL旋转喷嘴、提升风扇和侧倾控制柱的图示18 图表23：歼-11A战机19 图表24：歼-15战机19 图表25：歼-16战机19 图表26：FC-31战机19 2017 图表27：2018-2023年前三年季度营业收入情况20 图表28：中航机载产品20 图表29：中航机载机载系统解决方案21 图表30：公司产品分类22 图表31：2018-2023年前三年季度营业收入情况22 图表32：特种功能材料应用22 图表33：行业重点关注公司23 2017 1.海权论思想下海上军力部署需求激增 1.1.海权成为大国崛起的重要因素，航母是制海的核心 海洋是地球上各种生物的发源地，人类文明的发展与海洋密切相关，中国在历史上主要是作为一个陆权大国而非海权大国而存在的。然而，从近代世界大国兴衰的角度来看，中国毫不例外也处在“海权决定历史”的命运链条中。近代两次鸦片战争、甲午战争，都是发生在海上并首先在海上败北，由于无力御敌于海洋，作为大陆国家的中国也就失去了安全屏障。进入后冷战时代，世界格局发生了巨大变化，近几十年来，一股强大的海洋经济和海洋导向已经嫁接在大陆型国家之上。虽然中国整体上仍是大陆国家，但发展强大的海权成为国家重要的战略之一。 美国是国际体系中的海洋霸权国家，也是国际关系理论现实主义流派地缘政治思想中最早成型的战略流派——海权论的发源地。自马汉以来，美国的地缘政治学家无不认为美国霸权的基础在于对海洋的控制，美国因此建立了一支世界上最强大的海军。自冷战结束以后，出于霸权护持的需要，美国海军开始了战略转型，其主导思想开始从夺取制海权向运用制海权转变。 图表1：美国福特号航母编队 资料来源：Force资讯，东方财富证券研究所 国际关系进入后冷战时代之后，海洋的重要性非但没有下降，反而有上升的趋势。在一个已经发生重大变化的国际社会中，一个与冷战时代有很大不同的中国必然在其海权观念上有所发展。这种发展表现为:经济是中国发展海权的原动力，也是中国海权的基础;冷战后的中国海权是国家实施其政策和意愿的工具，在国家战略和军事战略方面都有其不可替代的作用;现代军事斗争中各军种联合作战已经成为必然，中国海权因此具有复合性。 作为制海能力最强且远程力量投射最有效的舰种，航空母舰在美国海军的作战体系中一直占据核心地位。随着新军事革命的不断扩展，在美国海军战略转型框架下的美国航空母舰的任务增加、地位提高，不仅能够有效遂行夺取并运用制海权的任务，在和平时代的非战争军事行动中也发挥日益重要的作用。 图表2：美军航母编队作战能力历史演变 时期 主要事件 航母编队作战能力 第二次世界大战时期 (1939-1945年) 运用航母作为作战平台,支援登陆作战 远程轰炸 冷战时期 (1945-1991年) 在朝鲜战争和越南战争中发挥重要作用 战斗机护航、近程轰炸 1970年代 研制出"尼米兹级"航母,装备更多飞机和武器 战斗机护航、近程轰炸、弹道导弹拦截、反潜作战 冷战结束后 (1991年后) 在海湾战争、阿富汗战争和伊拉克战争中使用 空中打击、战斗机护航、弹道导弹拦截、反潜作战 当前(2023年) 研发无人机和激光武器等新技术 增强航母编队的作战能力,探索新的作战模式 2017 资料来源：石永琪等《美军航母编队作战能力发展现状及启示》第十一届中国指挥控制大会论文集2023，知网，东方财富证券研究所 1.2.舰载机是航母编队的主要作战力量 舰载机是由航空母舰搭载和使用的飞机，主要的作战使命包括空中拦截，攻击海上和陆地目标，夺取战区制空权和制海权，为己方舰艇编队护航，执行反潜、电子战、空中预警、侦查巡逻等多种任务。 舰载机按用途分类主要包括舰载战斗/攻击机、舰载反潜机、舰载预警机、舰载专用电子战飞机、舰载侦察机、舰载加油机和舰载运输机等。其中，舰载战斗/攻击机是航母舰载航空联队的核心组成部分。 图表3：美国福特号航母搭载舰载机穿越大西洋 资料来源：美国国防部官网，东方财富证券研究所 2017 从作战任务上，舰载机主要分为9类。制空、制海权方面，战斗机主要用以空战，消灭敌方作战飞机和其他飞航式空袭兵器，夺取制空权。它的主要任务是与敌方战斗机进行空战，夺取空中优势；攻击机主要用于攻击敌方舰船，夺取制海权，同时也可用于对陆攻击，配置数量较多。 信息权方面，预警机主要用于从空中为航空母舰编队提供对敌方空、海目标的远程预警，为航空母舰作战飞机赢得必要的作战准备时间，大型航空母舰般搭载一个中队的固定翼预警机（4-5架）；反潜机主要用于搜索、攻击敌方潜艇，保护己方舰艇免遭来自水下的攻击；电子战飞机主要用于对敌方舰船、飞机实施电子侦察和电子干扰；侦察机主要用于侦察航空母舰编队作战海域内敌方兵力态势和动向，以供编队指挥员制定作战方案和适时进行作战指挥之需。 后勤辅助方面，加油机用于为己方飞机实施空中加油，以增大舰载机的作战空域范围和留空时间；运输机用于陆基和舰基之间的联络、物资和人员运输等任务，可临时搭载；勤务机用于救援落水人员、通勤等勤务任务。 图表4：卡尔文森号航母舰载机联队配置 资料来源：USNI资讯，东方财富证券研究所 舰载机是航空母舰编队的主要作战力量。在航空母舰作战体系中，舰载战斗/攻击机可打击距航空母舰数百千米以外的空中、海上和陆上目标。舰载预警、侦察、电子战飞机是航空母舰编队控制海上信息优势的关键裝备，舰载反潜飞机和反潜直升杋是航空母舰编队实施反潜作战的主要兵力。在航空母舰编队强大的海上大纵深、多层次攻防体系中，舰载机占据着重要地位。 2.舰载战斗机是航母舰载机联队核心 战略体系转变使得航母编队空中打击能力需求激增。以美国为例，在冷战期间，美国海军的主要作战任务是与苏联红海军夺取制海权，航母作为美国海军的核心舰种，更是制海能力最强的舰种，其主要作战方式是远洋地区发现—搜索—攻击苏联海军的水面舰艇和潜艇，航母舰载机在为整个舰艇编队提供防空火力的同时也担负起反舰作战以及反潜战任务。 美国海军战略转型后，航空母舰的使用方式从夺取制海权向着使用制海权进行转变：为了实施“由海向陆”的海军战略，航母更多地是用于对地攻击。由于舰载机拥有使用灵活、打击精度高、可以反复使用并能进行目标毁伤评估等优势，因此被广泛用于对地攻击中，这一点在海湾战争、伊拉克战争和利比亚战争中表现得尤为突出。 国防支出预算稳定提升保障军机放量规模。近年来我国周边海域纷争不断，积极推进国防和军队的现代化建设意义重大。中国军费支出持续增长，2008年中国国防支出预算为4099.4亿元，2023年增至15537亿元，其中2023年同比增长7.2%，增速创4年来新高。考虑到我国经济的快速增长，国防支出占GDP比重仍较低，2022年国防占比仅为1.6%，较美国的3.45%和俄罗斯的4.06%仍有较大提升空间。 图表5：2023年中国国防支出预算15537亿元，同比增长7.2% 图表6：2022年国防支出占GDP比重（%） 20000 15000 10000 5000 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 中央财政