/ 国防与装备行业专题研究 低空经济专题(一):政策加速落地,低空经济腾飞在即 / 2024年05月14日 【投资要点】 低空经济:多领域、跨行业、全链条。低空经济一般是指在垂直高度1000米以下、根据实际需要延伸至不超过3000米的低空空域范围内,以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为载体,以载人、载货及其他作业 等多场景低空飞行活动为牵引,带动相关领域融合发展的综合性经济业态。低空经济涉及民用、警用和军用等多个领域,横贯一二三产业,涵盖上中下游整个发展链条,具有“多领域、跨行业、全链条”特点,已不是一个单纯从事民事飞行服务的经济形态,具有较强的综合性。 政策集中落地,低空空域改革为主线。2023年12月21日,中国民用 航空局发布《国家空域基础分类方法》,为空域放开提供了切实的依 据,也让低空经济有了更加明确的发展空间。加大低空开放力度,划分出非管制区。2024年1月1日起,《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式施行,标志着我国无人机产业将进入“有法可依”的发展新阶段。2024年“低空经济”首次被写入政府工作报告。 借鉴海外经验,空域政策与产业政策支撑通用航空发展。目前在低空 空域管理方面,美国作为航空大国,空域开放度高,管理机制较为完 善,公民享有广泛的低空空域使用权;欧洲单一天空计划为促进低空空域灵活使用,进一步简化调整了低空空域分类方案。随着无人机的广泛应用,美国逐步制定了一系列无人机监管规则,并根据无人机活动的发展及监管需求不断调整其无人机立法。欧盟的飞行监管框架在世界范围内得到了较高认可,其分类监管框架可以与传统航空法更好地衔接,对于民用无人机融入空域价值较大。 【配置建议】 建议关注低空经济飞行器设计与制造领域上市公司:中直股份、中无人机、纵横股份。 中直股份:公司是国内领先的直升机整机及零部件供应商,2023年9月底,中直股份联合中国航空研究院与中航科工研发高速电动垂直起降飞行器(H-eVTOL)项目正式落地启动。 中无人机:公司主要产品为翼龙系列大型固定翼长航时无人机系统,发展了翼龙-1、翼龙-1D、翼龙-1E、翼龙-2、翼龙-2D、翼龙-2H、翼龙-3等无人机平台。 纵横股份:公司主要产品为无人机系统、飞控与地面指控系统,同时为客户提供无人机服务。自2015年起,公司陆续推出多个系列的垂直起降固定翼无人机飞行器平台。 【风险提示】 低空经济行业发展不及预期; 政策落地不及预期; 宏观经济波动。 挖掘价值投资成长 强于大市(维持) 东方财富证券研究所 证券分析师:曲一平 证书编号:S1160522060001 联系人:陈然 电话:021-23586458 联系人:李嘉文 电话:021-23586458 相对指数表现 9.13% 2.77% -3.59% -9.94% -16.30% -22.66% 5/147/149/1411/141/143/14 国防与装备沪深300 相关研究 《大国重兵专题二:从美俄单兵作战系统发展看我国单兵综合系统升级需求》 2024.04.09 《大国重兵专题一:2023巴以冲突对于军工地面兵装赛道技术革新带来启示》 2023.12.29 《海权视角下舰载机成长空间可期》 2023.12.29 《制空权地位提升,四五代战机列装高景气》 2023.12.15 《大国军工专题三:末敏弹成为打击装甲目标核心利器》 2023.07.04 行业研究 国防与装备 证券研究报告 2017 正文目录 1.1.低空经济:多领域、跨行业、全链条3 1.2.以低空飞行为载体,辐射延伸经济链4 2.空域与低空产业政策双管推进6 2.1.低空空域管理改革历程6 2.2.中美空域管理机制对比6 2.2.1.中国国家空域管理机制6 2.2.2.美国国家空域管理机制9 2.3.顶层政策核心推动,地方政府强力推进低空经济发展11 2.3.1.我国国家层面低空经济相关政策11 2.3.2.我国地方层面低空经济相关政策12 2.4.他山之石:美国无人机相关政策14 2.5.欧盟:监管框架更具优势15 3.相关标的16 3.1.中直股份16 3.2.中无人机17 3.3.纵横股份18 4.投资建议20 5.风险提示20 图表目录 图表1:航空飞行活动分类3 图表2:低空经济/通用航空/无人机关系示意图4 图表3:低空经济的特点4 图表4:低空经济的特点5 图表5:中国低空空域管理改革历程6 图表6:国家空域基础分类示意图7 图表7:国家空域基础分类方法表7 图表8:美国国家空域系统分类示意图9 图表9:美国空域基础分类方法表10 图表10:我国国家层面低空经济相关政策12 图表11:我国地方层面低空经济相关政策12 图表12:美国低空经济相关政策14 图表13:欧盟低空经济相关政策15 图表14:AC311A直升机16 图表15:AC312E直升机16 图表16:AC352直升机17 图表17:运12F飞机17 图表18:公司主营业务及产品介绍17 图表19:2018-2023年营业收入情况18 图表20:翼龙-3无人机18 图表21:纵横大鹏系列垂直起降固定翼工业无人机系统19 图表22:纵横股份主营业务收入构成(万元)19 图表23:产品及服务的应用领域19 图表24:行业重点关注公司20 2017 1.低空领航,打造长链条产业 1.1.低空经济:多领域、跨行业、全链条 低空经济一般是指在垂直高度1000米以下、根据实际需要延伸至不超过 3000米的低空空域范围内,以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为载体,以载人、载货及其他作业等多场景低空飞行活动为牵引,带动相关领域融合发展的综合性经济业态。 国家低空经济融合创新研究中心《低空经济参考》2022年第3期中文章称,低空经济涉及民用、警用和军用等多个领域,横贯一二三产业,涵盖上中下游整个发展链条,具有“多领域、跨行业、全链条”特点,已不是一个单纯从事民事飞行服务的经济形态,具有较强的综合性。根据国家低空经济融合创新研 究中心《中国低空经济发展(2022-2023)》,通用航空产业是低空经济的主体,其中无人机产业又是其主导产业。 图表1:航空飞行活动分类 资料来源:国家低空经济融合创新研究中心《中国低空经济发展(2022-2023)》,亮见数字智慧城市微信公众号,东方财富证券研究所 低空经济的主体是通用航空。根据我国航空法中的定义,通用航空指使用民用航空器从事工业、农业、林业、渔业和建筑业的作业飞行以及医疗卫生、抢险救灾、气象探测、海洋监测、科学实验、教育训练、文化体育等方面的飞行活动。简单来说,通用航空包括了运输航空以外所有的民用航空活动,是民用航空“一体两翼”重要组成部分。由于还没有完整的低空经济统计指标体系,对我国低空经济发展现状的分析,仍需要倚重于通用航空的相关数据。 2017 图表2:低空经济/通用航空/无人机关系示意图 资料来源:国家低空经济融合创新研究中心《中国低空经济发展(2022-2023)》,亮见数字智慧城市微信公众号,东方财富证券研究所 1.2.以低空飞行为载体,辐射延伸经济链 低空经济是经济概念,是一种经济形态的表述,因此其落脚点是经济,低空航空器是经济活动的平台,低空飞行是经济活动的载体,其本质作用是助力创造经济价值,而不是“为飞而飞”的无功利飞行。其中制造、飞行和保障三 个方面除飞行外基本只依托空域上方进行飞行活动,其非完全基于空域进行作业。如飞机制造必须在地面上完成,只是其产品的活动范围在空域。 低空经济是区域经济,具有立体性、局地性、融合性、广泛性特点。基于小航空器、小规模、小范围、短航线、多元企业、定制/分散应用等特点的低空经济,不同于大规模、大范围、一举(布局)而定始终的公共航空运输与高铁等,呈现出鲜明的地域性、灵活性特点。 图表3:低空经济的特点 资料来源:新华网媒体,国家低空经济融合创新研究中心《低空经济参考》2022年第3期,东方财富证券研究所 2017 低空经济包括低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务,其中低空飞行产业是低空经济的核心产业。在飞行内容上,低空飞行可与通用航空大体划等 号。粗略地分,有生产作业类、定制服务类、救助应急类、文化消费类等。根据不同的飞行特点,围绕“飞起来”“用起来”“能落地”的基本需要,制定政策,改善设施,使飞行活动得以顺利、安全、成本可控地进行。 低空制造中最能体现低空经济特点是各种无人机,包括高效作业无人机、电动货运无人机、商业载人无人机等,其中具有垂直起降功能的无人航空器不仅是发展热点,还有望在城市空中交通(UAM)和更广泛的先进空中交通体系 (AAM)中发挥重要作用,成为航空制造业的新赛道、新品种和新经济增长点。 低空保障包括低空空管、通讯导航、气象服务、油料/电力供给、通用机场、飞行营地、直升机起降点、飞行服务站、无人机飞行信息系统、无人机监管与反制系统以及维修业务等。其中,维修业务具有多重属性,既是保障工作, 又是能够直接产生商业价值的环节。依托国内航空制造能力,可以形成维修、改装、拆解业务闭环,延伸相关产业链,推动低空经济绿色可持续发展。 综合服务主要是由低空飞行及各种应用而激发产生的服务业务,主要有航空会展、广告、咨询、科教、文化传媒、信息、租赁、保险、中介代理、社团服务等门类。其中有传统的服务,也有独具特点的新式服务。 图表4:低空经济的特点 资料来源:新重庆-重庆日报媒体,央视网媒体,新华网媒体,东方财富证券研究所 2.空域与低空产业政策双管推进 2.1.低空空域管理改革历程 低空空域管理改革是2000年空军将航路航线移交民航管制指挥之后我国 空域管理领域的又一次深刻改革,至今已历时18年。整体可分为改筹划论证、集中试点、综合试点三个阶段: 相关内容 时间 阶段 图表5:中国低空空域管理改革历程 第一阶段:低空空域管理改革筹划论证阶段 2000-2010年 低空空域管理改革,首次列入国家空管委2000年工作计划,组织国内外考察,明确低空空域管理改革总体设想和主要任务,组织空军小范围改革试点,召开全国低空空域管理改革研讨会,统一思想认识。 第二阶段:低空空域管理 2010-2014年 改革集中试点 阶段 国务院中央军委2010年8月下发《关于深化我国低空空域管理改革的意见》,明确低空空域管理改革目标任务,在全国“两区一岛”和“两大区、七小区”组织较大范围的低空空域管理改革试点,涉及全国14个省自治区直辖市,试点地区占全国空域的33%。据空军统计,在试点地区共划设各类空域254个,其中,管制空域122个、监视空域63个、报告空域69 个,另划设低空目视航线12条;通航飞行计划报批时限,由原来前一天 15点前缩短为飞行前4小时,飞行计划报备时限,监视空域只需在飞行 前1小时、报告空域只需在飞行前半小时提出,极大方便了通航用户,改革试点取得积极成果。 第三阶段:低空空域管理改革综合试点阶段 2015年至今 低空空域管理改革在全国多地展开多种形式的试点。2015年国家空管委批准济南和重庆地区开展低空空域管理和通用航空发展综合配套改革试点;2016年国家空管委批准在珠三角和海南地区开展空域精细化管理改革试点;2017年民航局批准在西北地区组织通用航空低空空域监视与服务试点;2018年国家空管委批准由四川省政府牵头、军民航和当地公安部门共同参与的低空空域协同管理改革试点。 2017 资料来源:中国民航网,东方财富证券研究所 2.2.中美空域管理机制对比 2.2.1.中国国家空域管理机制 2023年12月21日,中国民用航空局发布《关于发布〈国家空域基础分类方法〉的通知》。《国家空域基础分类方法》为空域放开提供了切实的依据,也让低空经济有了更加明确的发展空间。《通知》介绍,为充分利用国家空域资源,规范空域划设和管理使用,国家空管委组织制定了《国家空域基础分类方法》并予以发布。中国民用航空局将根据相关要求和工作安排,推进国家空域分类的实施工作。依据航空器飞行规则和性能