内地合约销售表现优异，坚持高质量发展

新世界发展有限公司（股票代码：17）近期的更新报告中，指出公司在内地和香港的合约销售表现出色，尤其是内地市场，2023年1至10月的合约销售额达到120亿元人民币，其中7至10月的销售额为64亿元人民币，完成全年150亿元目标的42%。公司的土地储备丰富，总楼面面积约480万平方米，其中60%位于大湾区和长三角的核心都市圈，预计在这些地区的可售资源价值高达570亿元人民币。此外，公司还参与了8个位于广州及深圳的核心城市的城市更新项目，总楼面面积约为270万平方米，潜在销售货值保守估计约800-1000亿元人民币。

公司有望从香港北部都会区的发展策略中获益，因为其在该区域拥有约1500万平方尺的农地，并已开始进行大规模的农地转换工作，预计短期内可转换300万平方尺土地，中长期转换量可达近1100万平方尺，为公司的长期增长奠定了坚实的基础。

公司进行了业务架构的简化，通过出售新创建超过60%的持股，获得了约217.5亿港元的现金收益，改善了财务状况，同时在高息环境中优化了融资成本和债务状况，宣布回购最多6亿美元的债券。未来，公司计划继续出售低回报率、少数股权以及与公司生态系统协同效益较小的项目，专注于高回报的地产主业，提升核心竞争力。

基于对公司香港内地双引擎布局、开发及持有物业并重的稳健经营策略以及良好的财务结构的考量，预计到2026年，经常性收益占比将提升至总收益的50%以上。公司未来三年的归母净利润预计分别为6.7亿、7.2亿及7.5亿港元。基于历史PB估值，给予公司2024年0.25X的PB估值，得出目标价19港元，维持买入评级。

然而，报告也提醒了宏观经济不确定性、政策不确定性和租金增长不及预期的风险因素。