您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[东海证券]:学习二十大报告看高质量发展之:电子行业,坚持科技自立自强,国产替代正当时 - 发现报告
当前位置:首页/行业研究/报告详情/

学习二十大报告看高质量发展之:电子行业,坚持科技自立自强,国产替代正当时

文化传媒2022-10-26东海证券野***
学习二十大报告看高质量发展之:电子行业,坚持科技自立自强,国产替代正当时

行业研究 2022年10月26日 行业简评 标配坚持科技自立自强,国产替代正当时 ——学习二十大报告看高质量发展之:电子行业 证券分析师:周啸宇 执业证书编号:S0630519030001zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人:陈宜权 电子 chenyq@longone.com.cn 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 电子沪深300 相关研究 1.《电子行业周报:悲观情绪加速释放,电子板块企稳止跌——20221018》 2.《电子行业周报:美出口管制加码,关注半导体国产替代——20221011》 3.《电子行业周报:Pico4如期而至,助推VR市场成长——20220927》 投资要点: 党的二十大报告中,习近平总书记强调“必须坚持科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力”,多次提及科技创新理念,并指出坚持科技自立自强,加快建设科技强国,加速突破“卡脖子”关键核心技术难题。电子产业自主可控是国家走向科技强国的必经之路,是实现民族复兴进程中一件举足轻重的大事。因此,我们认为,国产替代依旧是我国半导体产业的主旋律也是产业最大的机会,未来国产替代将有望逐年提速,尤其是国产化率较低的相关半导体设备以及材料等领域。 目前,我国已是全球最大的半导体需求市场,根据WSTS世界半导体贸易统计组织的数据,中国半导体市场销售规模从2014年的913.75亿美元增长至2021年的1925亿美元,年复合增长率为11.23%,预计未来仍将持续增长。伴随着我国半导体产业的持续扩容,半导体行业国产化率有一定的提升,但半导体设备及材料领域国产化率仍维持较低水平,国 产替代空间巨大。1)半导体设备方面,根据中国电子专用设备工业协会、国际半导体产 业协会(SEMI)数据统计,2021年我国半导体设备市场销售额为187.2亿美元,同比增长39.2%,其中国产半导体设备销售额为385.5亿元,同比增长58.71%,增速显著高于行业平均增速,但我国半导体设备国产化率仅为20.2%,仍有较大提升空间。2)半导体材 料方面,根据中商产业数据显示,我国半导体材料市场规模逐年增长,从2017年的76亿 美元增长至2021年的94亿美元,国产化率不足15%,随着我国半导体材料行业的快速发展,预计中国半导体材料2023年市场规模有望达到107亿美元,国产化率有望进一步提升。在中美科技摩擦的背景下,技术封锁将提速半导体行业国产化替代,虽然先进制程短期内较难实现突破,但部分国产半导体设备及材料已实现从0到1的突破,并加速渗透。未来随着相关“卡脖子”的技术攻坚与突破,国产替代将有望进一步打开半导体设备及材料企业的成长空间。 我们将国内半导体产业链国产化发展分为以下三个阶段:一是0到1的技术突破,国产替代市场尚未打开阶段,例如,在光刻机(EUV)领域,上海微电子28nm光刻机研发已取得一定的突破,未来将有望打破芯片垄断,国产化需求巨大;二是1到N的产品种类突破,国产替代初开阶段,例如,在CVD以及PVD领域,美国应用材料(AMAT)公司在相关领域能够分别提供12种和16种不同的设备,而我国北方华创能提供的对应产品品类相对局 限,此阶段国产化需求随着产品更新迭代有望进一步打开;三是已实现技术突破,国产替代加速渗透阶段,例如,半导体材料中的抛光垫以及抛光液等,国产产品性能可对标海外产品,此阶段国产化需求加速渗透;国家对半导体设备及材料国产化扶持态度明确,加快本土半导体设备及材料技术研发及产业化自主发展,未来有望逐步打破垄断局面,国产化替代则进一步为各阶段企业奠定一定的发展基础。 综上,我们认为,我国半导体行业整体国产化率偏低,虽然中美科技摩擦加剧,但在国家鼓励半导体产业自主创新发展政策下,半导体产业供应链国产化将有望提速,已有相关技术储备,且具备产能规模优势的半导体设备和半导体材料龙头企业将充分受益。 风险提示:国产替代不及预期风险;技术研发不及预期风险;中美科技摩擦升级风险;政策估计不及预期风险。 行业简评 一、评级说明 评级 说明 市场指数评级 看多 未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20% 看平 未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间 看空 未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20% 行业指数评级 超配 未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 标配 未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 低配 未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 公司股票评级 买入 未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15% 增持 未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间 中性 未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持 未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间 卖出 未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15% 二、分析师声明: 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,具备专业胜任能力,保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑,采用合法合规的数据信息,审慎提出研究结论,独立、客观地出具本报告。 本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论,不受任何第三方的授意或影响,其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来,均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 三、免责声明: 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料,但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断,并不代表东海证券股份有限公司,或任何其附属或联营公司的立场,本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致,敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下,本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议,任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效,本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。 本报告版权归“东海证券股份有限公司”所有,未经本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 四、资质声明: 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构,已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者,参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构,注意防范非法证券活动。 上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址:北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址:Http://www.longone.com.cn网址:Http://www.longone.com.cn 电话:(8621)20333619电话:(8610)59707105 传真:(8621)50585608传真:(8610)59707100 邮编:200215邮编:100089