甲醇期货及期权日报

期货研究院 甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 能源化工研究中心 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月27日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 甲醇期货向上测试五日均线压力位，但未能突破，重心承压回落，盘中出现深度下探，在2400关口附近止跌，录得长下影线。甲醇日内波动有所加剧，市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛平静，主流价格涨跌互现，实际成交不活跃。游煤炭市场偏弱整理运行，价格出现松动。主流煤矿生产稳定，部分完成月度生产任务继续暂停产销，对供应影响有限。市场煤出货滞缓，坑口库存继续累积。下游终端用户刚需接货，入市采购不积极，随着气温回暖 ，贸易商心态谨慎。需求端提振不强，市场交投偏冷清。成本端偏弱运行，支撑力度不强。西北主产区企业报价大部分维稳，保证出货节奏为主，尽管生产利润有限，尚无挺价意向，内蒙古北线地区商谈1950-2010元/吨，南线地区商谈2030元/吨。与期货相比，甲醇现货市场维持小幅升水状态，基差波动幅度有限，期现套利操作机会不明显。甲醇企业库存维持在50万吨左右，未出现明显累积。大部分生产装置运行平稳，虽然西南、华北地区装置运行负荷下降 ，但西北地区开工提升，甲醇行业整体开工回到七成以上，较去年同期上涨0.51个百分点，西北地区开工率接近83%。后期装置检修计划数量较为有限，同时停车装置存在恢复重启，甲醇产能利用率大概率回升，产量呈现增加态势。下游煤制烯烃开工稳定，受到山东地区报MTO提负的影响，平均开工率提升至86.83%。传统需求行业开工继续回落，淡季效应逐步显现。下游采购不积极，市场缺乏买气，持货商排货为主，尽管降价让利，但实际放量仍难以提升 。下游多消化库存为主，入市操作谨慎，随着期货调整，观望情绪渐浓。进口货源陆续抵港卸货，沿海地区库存延续上涨，超过百万吨，大幅高于去年同期水平56.37%。甲醇市场供需偏弱，开工平稳提升，需求跟进不足，叠加进口货源冲击，港口库存居高不下。基本面缺乏支撑，甲醇重心短期弱势松动，下方支撑关注2350附近，尚未打破区间震荡走势。 第一部分期货行情1 第二部分现货市场1 第三部分港口库存2 第四部分价差基差3 第五部分主力合约持仓4 第六部分仓单数量5 第七部分装置运行动态6 第八部分下游产品价格7 第九部分后期走势预测7 图1：甲醇活跃合约收盘价1 图2：主力合约成交量、持仓量1 图3：甲醇分区域市场价2 图4：海外市场报价2 图5：国内主要港口库存3 图6：甲醇港口库存3 图7：01与05价差4 图8：甲醇基差4 图9：多单持仓前五名4 图10：空单持仓前五名4 图11：主力合约多单持仓比例5 图12：主力合约空单持仓比例5 图13：甲醇有效预报仓单5 图14：甲醇注册仓单6 图15：甲醇主力合约K线7 图16：甲醇期权成交量8 图17：甲醇期权持仓量8 图18：甲醇主连历史波动率8 图19：甲醇主连历史波动率9 图20：甲醇期权策略9 表目录 表1：各个合约日度成交数据1 表2：国际甲醇主要报价2 表3：装置主要停车或检修情况6 表4：主要下游产品价格一览7 表5：期权市场成交持仓情况7 第一部分期货行情 图1：甲醇活跃合约收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：主力合约成交量、持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表1：各个合约日度成交数据 合约 收盘价 涨跌幅 结算价 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 01合约 2445 0.08% 2442 12638 -3951 21470 -4879 05合约 2426 -0.37% 2422 1019051 266331 1158908 -22715 09合约 2414 -0.25% 2410 16383 4541 146452 548 资料来源：方正中期研究院 第二部分现货市场 图3：甲醇分区域市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：海外市场报价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表2：国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-12-26 326.04 287.50 293.00 337.50 2023-12-25 326.04 292.50 293.00 337.50 变化资料来源：方正中期研究院 0.00 -5.00 0.00 0.00 内蒙古地区：报价弱势调整，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商谈1950-2010元/吨，南线地区商谈2030元/吨。 陕西地区：报价稳中有升，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中商谈2230-2240元/吨，陕北商谈2040元 /吨。 鲁南地区：价格窄幅波动，市场需求尚可，采购积极性一般，市场交投相对较少，商谈暂参考2430-2450/吨。河南地区：生产装置部分计划停车，同时部分下游工厂也受影响或降负或停车，需求同样偏弱，商谈平平，价格暂参考2300-2305元/吨。 江苏地区：商谈稳中松动，下游表示按需采买，主流商谈意向在2450-2480元/吨。华南地区：商谈弱势整理，下游表示观望为主，意向接货价格在2425-2440元/吨。 第三部分港口库存 图5：国内主要港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 截至12月21日，江苏甲醇库存为50.2万吨，环比下跌2万吨，同比上涨57.37%，区域性价差存在以，可流通货源在24.3万吨附近。浙江甲醇库存为26万吨，环比上涨2.9万吨，同比上涨44.44%，可流通货源在0.3万吨附近 。部分进口船货陆续到港卸货，重要下游工厂库存走高。广东地区甲醇库存为16.5万吨，环比增加4.1万吨，同比增加112.90%，可流通甲醇货源在11.8万吨附近。福建地区甲醇库存在7.25万吨附近，环比减少1.52万吨，同比增加23.93%，可流通货源在5万吨。广西地区环比上涨，略高于去年同期。 进口船货到港量增加，沿海地区库存延续上涨，超过百万吨，达到101.95万吨，环比上涨4.28万吨，大幅高于去年同期水平56.37%，整可流通货源预估42.4万吨附近。据不完全统计，预计12月22日1月初进口船货到港量73.33-74万吨，预估内地仍有8-9万吨进口船货到港，下游到港船货仍旧占比较大。 第四部分价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为19，甲醇近月合约略强。期货弱势调整，现货与甲醇主力合约2405相比处于小幅升水状态，基差为19。 图7：01与05价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分主力合约持仓 图9：多单持仓前五名图10：空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：方正中期研究院 图11：主力合约多单持仓比例图12：主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第六部分仓单数量 图13：甲醇有效预报仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：甲醇注册仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第七部分装置运行动态 表3：装置主要停车或检修情况 地区 厂家 产能 原料 装置检修运行动态 地区 厂家 产能 原料 装置检修运行动态 西北 青海桂鲁 80 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 内蒙古博源 100 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 苏里格 35 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 青海中浩 60 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 内蒙古天野 20 天然气 停车中，恢复时间待定 华北 山西大土河 25 焦炉气 停车中，恢复时间待定 华北 山西宏源 15 焦炉气 停车中，恢复时间待定 西北 金诚泰 30 煤 停车中，恢复时间待定 西北 西北能源 30 煤 10月10日停车，恢复时间待定 西南 金赤化工 30 煤 10月18日逐步停车，重启时间待定 华北 山西万鑫达 20 焦炉气 10月20日停车，重启时间待定 华北 山西晋丰 15 煤 12月1日逐步停车，计划检修30天 西南 江油万利 15 天然气 12月1日停车，恢复待定 华中 中原大化 50 煤 12月5日停车检修，计划月底恢复运行 西南 四川玖源 50 天然气 12月12日停车检修，恢复时间待定 西南 卡贝乐 85 天然气 12月12日停车检修，恢复时间待定 西南 中石化川维 87 天然气 12月20日全部停车，计划检修30天 西北 新疆新业 50 煤 周初恢复运行，目前运行正常 西北 新疆广汇 120 煤 周初恢复满负荷运行 西南 泸天化 40 天然气 检修中，恢复时间待定 西南 云南云维 40 焦炉气 检修中，计划停车一个月 华中 中新化工 35 煤 计划12月22日停车检修，计划检修15天 资料来源：方正中期研究院 截至12月21日，甲醇生产装置整体开工率为70.79%，较前期上涨1.28个百分点，较去年同期上涨0.51个百分点；西北地区开工率为82.96%，较前期上涨3.89个百分点，较去年同期下跌0.19个百分点。虽然西南、华北地区 装置运行负荷下降，但西北地区开工提升，甲醇行业开工水平回升。后期装置检修计划仍有限，甲醇产能利用率大概率回升。 第八部分下游产品价格 表4：主要下游产品价格一览 产品名称 市场 2023-12-26 2023-12-27 甲醛 江苏市场 1150—1260 1150—1260 二甲醚 河南市场 3600—3750 3600—3750 MTBE 山东市场 6550—6550 6600—6600 碳酸二甲酯 江苏市场 3800—3900 3700—3900 丙烯 山东市场 6970—7050 6900—6970 DMF 江苏市场 5000—5100 5000—5100 二氯甲烷 江浙市场 2390—2650 2390—2650 冰醋酸 江苏市场 3100—3200 3060—3200 资料来源：方正中期研究院 第九部分后期走势预测 图15：甲醇主力合约K线 资料来源：同花顺,方正中期研究院 基本面缺乏支撑，甲醇重心短期弱势松动，下方支撑关注2350附近，尚未打破区间震荡走势。 表5：期权市场成交持仓情况 2023-12-27 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 127094 -49441 109706 11246 - - 看跌 129613 -85531 117395 6448 - - 甲醇期权 256707 -134972 227101 17694 1.02 1.07 资料来源：方正中期研究院 图16：甲醇期权成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：甲醇期权持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：甲醇主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：甲醇主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：甲醇期权策略 资料来源：同花顺,方正中期研究院 市场支撑有限，可等待甲醇期价反弹结束，考虑卖出行权价在2550上方的虚值看涨期权可逐步离场。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院