方正中期期货-甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月15日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货低位震荡整理，上行承压，下行受阻，走势略显胶着，日内波动幅度收窄，重心在2000关口上方徘徊，意欲测试20日均线压力位，短期均线逐步走平。市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛一般，各地区报价逐步止跌，基本与前期持平。甲醇现货价格经过快速调整，基差大幅收敛，与期货相比，现货市场处于窄幅升水状态。上游煤炭市场表现有所改善，多数煤矿生产稳定，部分中小煤矿继续倒面，货源供应存在有力保障。随着高温天气来临，电力行业用煤需求增长，市场煤销售好转，煤矿库存下降，供需压力略有缓解，但依旧维持宽松局面，短期煤价弱稳运行，成本端支撑依旧乏力。西北主产区企业报价大稳小动，厂家出货为主，内蒙古北线地区商谈参考1630-1680 元/吨，南线地区商谈参考1680-1700元/吨。尽管甲醇企业生产盈利空间有限，基于当前市场成交情况考虑，并无挺价意愿。甲醇生产装置检修步入尾声，近期停车装置陆续重启。受到西北、华北地区装置运行负荷提升的影响，甲醇行业开工继续回升，整体开工为68.75%，较去年同期下跌3.31个百分点；西北地区开工率为77.09%，较去年同期下跌5.20个百分点。后期装置检修计划寥寥无几，且有多套装置计划重启，甲醇行业开工水平有望平稳走高，货源供应跟随增加。部分地区厂家存在惜售情绪，但下游基本维持刚需采购，实际商谈价格维稳，放量未有明显提升。甲醇价格跌至相对低位，产业链下游利润修复，MTO装置重启增加。沿海地区个别MTO运行负荷略有提升，叠加陕西、宁夏CTO装置提升或恢复运行，煤（甲醇）制烯烃装置开工提升至82.37%。传统需求行业步入高温淡季，开工全面下滑，对甲醇需求相对疲弱。沿海地区库存继续增加，超过90万吨，低于去年同期水平17.6%。后期进口货源流入仍较多，甲醇市场延续累库局面，压力逐步显现，期价上行缺乏驱动，大概率维持低位震荡态势，下方1950-2000附近存在较强支撑。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2022-12-15 2023-03-15 2023-06-15 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2022-12-15 2023-03-15 2023-06-15 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2131 05合约2088 09合约2036 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2121214021010.9057881 2078209120630.924003 2024204420041.091343554 成交量变化持仓量持仓量变化 -210592956903415 -313623240-184 -3723021817293-90595 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2022-12-15 2023-03-15 2023-06-15 2019-03-14 2019-06-14 2019-09-14 2019-12-14 2020-03-14 2020-06-14 2020-09-14 2020-12-14 2021-03-14 2021-06-14 2021-09-14 2021-12-14 2022-03-14 2022-06-14 2022-09-14 2022-12-14 2023-03-14 2023-06-14 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-06-14 245.79 232.50 243.00 292.50 2023-06-13 245.79 232.50 247.00 292.50 日度变化 0 0 -4 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商谈参考1630-1680元/吨， 南线地区商谈参考1680-1700元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报价1790-1800元/吨， 陕北商谈1580-1640元/吨。 山西地区：报价持平，企业无库存压力，挺价销售，零售商谈重心维稳，下游按需采购，成交价格稳定1710-1800元/吨。 鲁南地区：报价稳定，市场氛围回暖，但市场需求量一般，下游刚需为主，场内成交偏向买盘，商谈暂参考1900元/吨。 河南地区：报价上涨5元/吨，部分地区挺价惜售，商谈重心窄幅上推，下游按需采购，主流价格暂参 考1850-1870元/吨。 江苏地区：稳中整理，商谈气氛一般，下游表示按需采买，主流商谈意向在2080-2330元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：重心波动有限，商谈随行就市，下游表示按需接货，主流商谈意向在2040-2050元/吨。三、港口库存 2018-12-15 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2022-12-15 2023-03-15 2023-06-15 2018-12-15 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2022-12-15 2023-03-15 2023-06-15 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至6月15日，江苏甲醇库存为45.2万吨，环比上涨1.1万吨，同比下跌31.15%，虽然近期江苏少 数港口连续封航2-3天，但进口船货卸货相对稳定，可流通货源在9.3万吨附近。浙江甲醇库存为17.5万吨，环比增加2.9万吨，同比下降17.84%。近期进口船货陆续到港卸货，浙江库存延续上涨，可流通货源在0.4万吨附近。广东地区甲醇库存为16.3万吨，环比减少2.9万吨，较去年同期上涨21.64%，可流通甲 醇货源在11.8万吨附近。福建地区甲醇库存在8.5万吨附近，环比增加0.3万吨，较去年同比增加11.26%， 可流通货源在5万吨。广西地区库存为2.80万吨，环比增加1.50万吨，高于去年同期水平。 沿海地区库存继续增加，累积至90.3万吨，环比上涨2.9万吨，低于去年同期水平17.6%，整体可流 通货源预估28.5万吨附近。据不完全统计，预计6月下半月至7月初进口船货到港量在79.43-80万吨， 预估内地仍有5-6万吨进口船货到港。后期进口货源流入仍较多，甲醇市场延续累库局面，压力逐步显现。四、价差基差 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-95，甲醇远月合约略强。期货低位盘整，现货与甲醇主力合 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 约2309相比处于升水状态，基差为29。 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2022-12-15 2023-03-15 2023-06-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2022-12-15 2023-03-15 2023-06-15 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2022-12-15 2023-03-15 2023-06-15 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15