甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月30日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货低位整理运行，盘面窄幅低开上探，但上方五日均线附近阻力明显，重心承压回落，最低触及2009，意欲测试2000整数关口，走势略显僵持，陷入上下两难局面。市场参与者心态一般，国内甲醇现货市场气氛不佳，主流市场价格稳中松动，沿海市场表现略强，报价大稳小动，内地市场则多数下调。与期货相比，甲醇现货市场依旧深度升水，基差高位波动，尚未收敛，可关注期现套利机会。上游煤炭市场主流煤矿生产稳定，市场煤出货不畅，部分继续下调出矿价刺激出货。而受到买涨不买跌心态的影响，下游除了刚需外，多推迟采购计划，基本消化库存为主。煤炭市场货源供应充裕，供需关系持续偏宽松，价格继续承压。成本端跟随松动，但甲醇企业面临的生产压力并未得到缓解，亏损较前期有所扩大。西北主产区企业报价多数维稳，仍存在下调现象，厂家出货为主，暂无挺价意向，内蒙古北线地区商谈参考1900-1950元/吨， 南线地区商谈参考1900元/吨。甲醇市场低价货源增加，签单未有明显好转，华南、华北以及华中地区装置运行负荷下降，甲醇开工率回落至65.00%，较去年同期下跌7.08个百分点，西北地区开工负荷为71.52%，较去年同期下跌 12.38个百分点。当前仍处于装置检修阶段，部分产量损失，甲醇货源供应有所收紧。下游需求偏弱，对高价货源存在抵触情绪，而厂家无库存压力下让利空间较为有限，实际商谈价格走低。下游市场原料库存高企，在生产利润有限以及偏悲观预期下，入市采购不积极，多持观望态度，刚需补货为主。下游需求行业开工变动有限，大部分煤制烯烃装置平稳运行，CTO/MTO装置开工维持在74.36%，与前期持平。传统需求行业中，甲醛、二甲醚以及MTBE开工小幅回升，醋酸则有所回落。沿海地区库存平稳回升，增加至86.4万吨，依旧低于去年同期水平13.03%。加拿大甲醇生产商Methanex6月份北美CP价格为164美分/加仑，较前期下跌3美分/加仑。海外报价走低，进口货源成本下降。六月份装置检修计划不多，加之进口预期大幅回升，在需求跟进滞缓下，港口库存累积速度或加快，甲醇基本面支撑仍不足，短期重心低位震荡为主，或考验2000关口支撑。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-03-22 2019-06-20 2019-09-18 2019-12-17 2020-03-16 2020-06-14 2020-09-12 2020-12-11 2021-03-11 2021-06-09 2021-09-07 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-04 2022-09-02 2022-12-01 2023-03-01 2023-05-30 2019-03-22 2019-06-20 2019-09-18 2019-12-17 2020-03-16 2020-06-14 2020-09-12 2020-12-11 2021-03-11 2021-06-09 2021-09-07 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-04 2022-09-02 2022-12-01 2023-03-01 2023-05-30 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2087 05合约2045 09合约2018 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 210521312078-1.4660403 206220812036-1.212171 203920662009-1.612062461 成交量变化持仓量持仓量变化 -817117485512871 1024762339 -3642401914403-17961 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-03-22 2019-06-20 2019-09-18 2019-12-17 2020-03-16 2020-06-14 2020-09-12 2020-12-11 2021-03-11 2021-06-09 2021-09-07 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-04 2022-09-02 2022-12-01 2023-03-01 2023-05-30 2019-03-21 2019-06-19 2019-09-17 2019-12-16 2020-03-15 2020-06-13 2020-09-11 2020-12-10 2021-03-10 2021-06-08 2021-09-06 2021-12-05 2022-03-05 2022-06-03 2022-09-01 2022-11-30 2023-02-28 2023-05-29 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-05-29 #N/A 247.50 264.00 307.50 2023-05-26 265.85 247.50 264.00 307.50 日度变化 #N/A 0 0 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考1900-1950元/吨，南线地区商谈参考1900元/吨。 陕西地区：价格整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报价1950-2050元/吨， 陕北商谈1900元/吨。 山西地区：报价下跌40元/吨，需求表现偏弱，市场买盘心态谨慎，抵触高价，成交重心继续下滑， 主流成交在1900-2070元/吨。 鲁南地区：价格小幅下滑，尽管商谈气氛不佳，但生产企业降幅有限，周边市场呈现跌势，商谈暂参考2120-2150元/吨。 河南地区：报价下跌15元/吨。市场需求跟进缓慢，工厂窄幅让利，成交尚可，下游随行就市按需采 购为主，主流商谈参考2110-2130元/吨。 江苏地区：区间走高，商谈气氛一般，下游表示按需采买，主流商谈意向在2260-2380元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：持货商报盘大稳小动，商谈意向在2090-2130元/吨。三、港口库存 2018-11-25 2019-02-25 2019-05-25 2019-08-25 2019-11-25 2020-02-25 2020-05-25 2020-08-25 2020-11-25 2021-02-25 2021-05-25 2021-08-25 2021-11-25 2022-02-25 2022-05-25 2022-08-25 2022-11-25 2023-02-25 2023-05-25 2018-11-25 2019-02-25 2019-05-25 2019-08-25 2019-11-25 2020-02-25 2020-05-25 2020-08-25 2020-11-25 2021-02-25 2021-05-25 2021-08-25 2021-11-25 2022-02-25 2022-05-25 2022-08-25 2022-11-25 2023-02-25 2023-05-25 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至5月25日，江苏甲醇库存为40万吨，环比下降4.2万吨，同比下跌23.08%，太仓、靖江和南通 公共仓储提货顺畅，江苏库存稳中下滑，可流通货源在12万吨附近。浙江甲醇库存为17万吨，环比上涨 1.8万吨，同比下降35.97%，进口船舶集中到港排货卸货，近期卸货相对缓慢，可流通货源在0.8万吨附近。广东地区甲醇库存为18.3万吨，环比上涨2.6万吨，较去年同期上涨84.85%，可流通甲醇货源在11.4万吨附近。福建地区甲醇库存在8.8万吨附近，环比上涨1.6万吨，较去年同比上涨1.15%，可流通货源在 5.6万吨。广西地区库存为2.3万吨，环比上涨1.0万吨，略高于去年同期水平。 沿海地区库存平稳回升，增加至86.4万吨，环比上涨2.8万吨，依旧低于去年同期水平13.03%，整体 可流通货源预估31.1万吨附近。据不完全统计，预计5月底至6月上旬进口船货到港量在75.74-76万吨，从公共仓储改港去往下游工厂以及转出口船货增多。5月份进口预期大幅回升，加之后期装置检修计划不多，预期库存累积速度将加快。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 1月-5月5月-9月9月-1月 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-69，甲醇远月合约略强。期货低位震荡，现货与甲醇主力合约2309相比处于升水状态，基差为177。 2019-03-22 2019-06-20 2019-09-18 2019-12-17 2020-03-16 2020-06-14 2020-09-12 2020-12-11 2021-03-11 2021-06-09 2021-09-07 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-04 2022-09-02 2022-12-01 2023-03-01 2023-05-30 2020-03-16 2020-06-14 2020-09-12 2020-12-11 2021-03-11 2021-06-09 2021-09-07 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-04 2022-09-02 2022-12-01 2023-03-01 2023-05-30 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-03-22 2019-06-20 2019-09-18 2019-12-17 2020-03-16 2020-06-14 2020-09-12 2020-12-11 2021-03-11 2021-06-09 2021-09-07 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-04 2022-09-02 2022-12-01 2023-03-01 2023-05-30 2019-03-22 2019-06-20 2019-09-18 2