甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月28日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货窄幅波动，盘面低开低走，回踩下方五日均线附近支撑后企稳回升，重心震荡走高，向上测试2100关口压力位，录得小阳线。甲醇期货表现僵持，市场参与者心态依旧谨慎，国内甲醇现货市场气氛略显一般，价格涨跌互现，沿海市场区间整理运行，内地市场报价稳中有升，日内波动幅度不大。与期货相比，甲醇现货市场保持小幅升水状态。西北主产区企业报价维持前期水平，厂家库存压力尚可，出货为主，内蒙古北线地区商谈参考1740-1760元 /吨，内蒙南线1760-1770元/吨，整体签单平稳，部分企业存在挺价惜售情绪。上游煤炭市场走势承压，部分煤矿生产任务完成后产量下滑，在产煤矿库存压力不大，坑口价格趋于稳定，下游贸易商拉运积极性不高。煤炭产量存在保障，终端用户入市采购一般，部分市场煤出货不畅。煤炭市场供需关系偏宽松，行情仍不乐观。甲醇成本端略有松动，生产企业面临压力略有缓解。甲醇行业开工不高，近期受西北、华中以及华南地区装置运行负荷下滑的影响，开工率降至64.27%，去年同期下跌9.17个百分点；西北地区开工率为70.25%，较去年同期下跌12.78个百分点。后期装置检修与重启共存，甲醇开工水平难以大幅回升，产量维持平稳态势。甲醇现货市场价格调整至相对低位，产业链下游利润有所好转，煤制烯烃装置重启有所增加。但延长榆能化二期、神华新疆烯烃及配套甲醇项目均于6月中附近停车检修，浙江兴兴69万吨MTO项目如期停车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工大幅降至71.27%，对甲醇刚需采购缩减。传统需求行业中，除了MTBE开工小幅提升外，其他行业开工均回落。下游市场追涨不积极，逢低适量刚需补货后操作谨慎。正值高温淡季，甲醇刚性需求有进一步走弱可能。沿海地区库存继续回升，增加至92.25万吨，低于去年同期水平17.47%。近期到港货源较多，而需求跟进乏力，甲醇市场延续累库态势。后期市场面临压力逐步显现，甲醇期价大概率维持低位震荡态势，重心在1950-2150区间内波动，情绪面带动下，期价站稳2100后关注2150附近阻力。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-03-28 2019-06-28 2019-09-28 2019-12-28 2020-03-28 2020-06-28 2020-09-28 2020-12-28 2021-03-28 2021-06-28 2021-09-28 2021-12-28 2022-03-28 2022-06-28 2022-09-28 2022-12-28 2023-03-28 2023-06-28 2019-03-28 2019-06-28 2019-09-28 2019-12-28 2020-03-28 2020-06-28 2020-09-28 2020-12-28 2021-03-28 2021-06-28 2021-09-28 2021-12-28 2022-03-28 2022-06-28 2022-09-28 2022-12-28 2023-03-28 2023-06-28 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2173 05合约2122 09合约2098 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2164217621470.1465116 211921312104-0.1410094 2084210020650.331304619 成交量变化持仓量持仓量变化 -16569301782-91 3369307722890 -2177451780933-50795 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-03-28 2019-06-28 2019-09-28 2019-12-28 2020-03-28 2020-06-28 2020-09-28 2020-12-28 2021-03-28 2021-06-28 2021-09-28 2021-12-28 2022-03-28 2022-06-28 2022-09-28 2022-12-28 2023-03-28 2023-06-28 2019-03-27 2019-06-27 2019-09-27 2019-12-27 2020-03-27 2020-06-27 2020-09-27 2020-12-27 2021-03-27 2021-06-27 2021-09-27 2021-12-27 2022-03-27 2022-06-27 2022-09-27 2022-12-27 2023-03-27 2023-06-27 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-06-27 247.46 247.50 213.00 292.50 2023-06-26 250.80 237.50 221.00 292.50 日度变化 -3 10 -8 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考1740-1760元/吨，内蒙南线1760-1770元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报价1830-1850元/吨， 陕北商谈1740-1780元/吨。 山西地区：报价稳中有升，部分零售商谈重心窄幅上推，成交价格稳定1800-1880元/吨。 鲁南地区：价格持稳，厂家稳价意向较强，采购积极性一般，下游刚需为主，商谈暂参考2020-2040元/吨。 河南地区：报价上涨20元/吨，新乡当地一套甲醇装置停车检修，市场可售现货收紧，工厂及贸易商挺价惜售，下游刚需补货，成交重心延续上移，下游继续追高心态谨慎，商谈气氛略显僵持，主流价格暂 参考1950-1960元/吨。 江苏地区：区间整理，商谈气氛平稳，下游表示按需采买，主流商谈意向在2140-2300元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：稳中偏强运行，商谈随行就市，下游表示按需接货，主流商谈意向在2090-2100元/吨。三、港口库存 2018-12-22 2019-03-22 2019-06-22 2019-09-22 2019-12-22 2020-03-22 2020-06-22 2020-09-22 2020-12-22 2021-03-22 2021-06-22 2021-09-22 2021-12-22 2022-03-22 2022-06-22 2022-09-22 2022-12-22 2023-03-22 2023-06-22 2018-12-22 2019-03-22 2019-06-22 2019-09-22 2019-12-22 2020-03-22 2020-06-22 2020-09-22 2020-12-22 2021-03-22 2021-06-22 2021-09-22 2021-12-22 2022-03-22 2022-06-22 2022-09-22 2022-12-22 2023-03-22 2023-06-22 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至6月21日，江苏甲醇库存为50.5万吨，环比上涨5.3万吨，同比下跌22.43%。进口船货集中到 港卸货入库，重要公共罐区库存显著提升，可流通货源在8.6万吨附近。浙江甲醇库存为14.3万吨，环比 下降3.2万吨，同比下降41.39%。近期进口船货集中排队卸货，整体卸货速度仍显缓慢，可流通货源在0.3 万吨附近。广东地区甲醇库存为15.5万吨，环比减少0.8万吨，较去年同期上涨17.42%，可流通甲醇货源 在10.8万吨附近。福建地区甲醇库存在9.45万吨附近，环比增加0.95万吨，较去年同比增加26.34%，可 流通货源在6万吨。广西地区库存为2.50万吨，略降0.30万吨，高于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存为92.25万吨，环比上涨1.95万吨，低于去年同期水平17.47%，整体可流通货源预 估在27.8万吨附近。据不完全统计，预计6月下旬至7月上旬进口船货到港量在55.28-56万吨，预估内 地仍有2-3万吨进口船货到港。近期华东公共仓储到港量仍旧较多，需求跟进依旧乏力，甲醇市场延续累库态势。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-75，甲醇远月合约略强。期货窄幅盘整，现货与甲醇主力合约2309相比处于小幅升水状态，基差为32。 2019-03-28 2019-06-28 2019-09-28 2019-12-28 2020-03-28 2020-06-28 2020-09-28 2020-12-28 2021-03-28 2021-06-28 2021-09-28 2021-12-28 2022-03-28 2022-06-28 2022-09-28 2022-12-28 2023-03-28 2023-06-28 2020-03-28 2020-06-28 2020-09-28 2020-12-28 2021-03-28 2021-06-28 2021-09-28 2021-12-28 2022-03-28 2022-06-28 2022-09-28 2022-12-28 2023-03-28 2023-06-28 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-03-28 2019-06-28 2019-09-28 2019-12-28 2020-03-28 2020-06-28 2020-09-28 2020-12-28 2021-03-28 2021-06-28 2021-09-28 2021-12-28 2022-03-28 2022-06-28 2022-09-28 2022-12-28 2023-03-28 2023-06-28 2019-03-28 2019-06-28 2019-09-28 2019-1