国资云系列动态点评：“一利五率”要求提升，央企上市公司业绩估值双升可期

-国资云系列动态点评 事件：12月25日至26日，国务院国资委召开中央企业负责人会议，总结2023年国资央企工作，研究部署2024年重点任务。 “一利五率”要求提升。对比2023年中央企业目标为“一增一稳四提升”的目标，2024年国资委对中央企业“一利五率”目标管理体系不变，具体要求提升为“一利稳定增长，五率持续优化”。在2023年“确保利润总额增速高于全国GDP增速”目标的基础上，2024年的目标强调中央企业效益稳步提升，要求利润总额、净利润和归母净利润协同增长，净资产收益率、全员劳动生产率、营业现金比率同比改善，研发投入强度和科技产出效率持续提高，整体资产负债率保持稳定。我们认为，国资委从单一对利润总额的目标转化为要求利润总额、净利润、归母净利润协同增长，未来中央企业，特别是中央上市公司将更加注重利润结构，控制国有资本投资方向，减少低效无效资本占用，以形成更多有利润的收入。 看好央企在数据要素、信创等领域的引领作用。会议强调，要深入推进布局优化和结构调整，推动国有资本不断向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向提供公共服务、应急能力建设和公益性等关系国计民生的重要行业和关键领域集中，向前瞻性战略性新兴产业集中。我们看好运营商领衔的央企背景国资云厂商着力推进布局优化结构调整，大力培育新产业新赛道，持续推动传统产业强基转型，强化对产业链关键环节的引领。 投资建议：我们认为，中央企业作为我国产业体系全面升级的引领性力量，有望在新的“一利五率”的要求下实现高质量发展，增厚利润。同时，受益国有企业估值重构的大潮，上市中央企业估值有望提升，实现戴维斯双击。 推荐关注中国移动、中国电信、中国联通及深桑达A、易华录、太极股份等重点布局数据要素央企；其他数据要素相关标的：广电运通、中科江南、德生科技、云赛智联、山大地纬；算力基础设施：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷。 风险提示：科技转化不及预期，政策落地不及预期，市场竞争加剧，市场需求不及预期。 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。