建筑行业周报：工程咨询服务板块23H1业绩预告亮眼，央企负责人研讨班强调下半年咬定“一利五率”目标

核心观点 重申观点：建筑央国企成长端、业绩端、回报端多维指标向好，国企改革提速叠加估值体系重塑强催化，价值重估有望持续带动估值修复。 本周重点关注：建筑行业上市公司23Q2新签及23H1业绩预告陆续发布、工程咨询服务板块表现亮眼，关注超预期标的；国务院国资委中央企业负责人研讨班提及下半年经济工作咬定“一利五率”“一增一稳四提升”目标不动摇，中央全面深化改革委员会第二次会议强调构建更高水平开放型经济新体制同高质量共建“一带一路”等国家战略紧密衔接，关注海外业务积累深厚、低估绩优央国企及其上市子公司。 本周关注 关注1：建筑行业上市公司23Q2新签及23H1业绩预告陆续发布、工程咨询服务板块表现亮眼，关注超预期标的。重点推荐：利柏特。 23Q2，建筑行业上市公司新签额增速分化明显、多数公司实现正增长。截至7月15日，已有17家SW建筑装饰板块上市公司披露23Q2新签情况。23H1，14家公司新签额实现增长；23Q2，11家公司新签额实现增长，中国建筑/中国中冶/中国能建分别以10407/3968/3482亿元新签额位列前三 ， 同济科技/海南发展/上海建工分别以3760%/116%/66%增速领跑行业；17家公司中，10家公司披露新签业务结构，中国建筑和中国能建23Q2新签额增速最高业务均为勘测设计。 23H1，多数建筑行业上市公司业绩预计实现正增长，工程咨询服务板块增速表现亮眼。 截至7月15日，SW建筑装饰（不含装修装饰和园林工程板块）已有28家建筑行业上市公司发布中期业绩相关公告，整体披露率23.3%，房屋建设/基建市政工程/专业工程/工程咨询服务板块披露率分别25%/21%/32%/16%。其中，除中钢国际发布2023年半年度业绩快报外，其余公司均为业绩预告。总体看，19家公司归母净利润均预计实现增长，其中，太极实业/亚翔集成/利柏特分别以300%/236%/144%增速位居前三，上海建工、腾达建设和中公高科3家公司实现扭亏为盈，龙元建设等8家公司归母净利润预计实现负增长；分子板块看，23H1，工程咨询服务类公司预计归母净利润同比均为正增长，房屋建设、基建市政工程、专业工程类公司预计归母净利润同比正、负增长分化明显。 关注2：国务院国资委中央企业负责人研讨班提及下半年经济工作咬定“一利五率”“一增一稳四提升”目标不动摇，中央全面深化改革委员会第二次会议强调构建更高水平开放型经济新体制同高质量共建“一带一路”等国家战略紧密衔接，关注海外业务积累深厚、低估绩优央国企及其上市子公司。重点推荐：中国交建、中国中铁、中国中冶、中国铁建、华电重工、中国能建，重点关注：祁连山（中交设计）、中钢国际、中材国际、中工国际、中铁工业、振华重工。 7月13-14日，国务院国资委举办中央企业负责人研讨班，提及下半年经济工作咬定“一利五率”“一增一稳四提升”目标不动摇。7月11日，中央全面深化改革委员会第二次会议召开，会议审议通过《关于建设更高水平开放型经济新体制促进构建新发展格局的意见》，并指出：要把构建更高水平开放型经济新体制同高质量共建“一带一路”等国家战略紧密衔接起来。 重点标的 重点推荐：中国交建（23年业绩对应8.8xPE，0.73xPB）：全球头部基建承包商，发布股权激励案锚定业绩目标，分拆设计资产借壳祁连山上市，全面布局海风、光伏新能源业务，三峡旗下中水电划转中交集团、注入股份可期。23Q1，实现归母净利润55.82亿元，yoy+9.60%，海外新签额834.19亿元，yoy+35.32%。 重点推荐：中国能建（23年业绩对应10.7xPE，1.06xPB）：全球火电工程建设龙头，发力新能源投建营、积极布局压缩空气储能&氢能。22年，公司新签合同额10491亿元，同比高增20.2%，新能源/传统能源工程建设新签合同额3550/2493亿元，同比分别高增83.9%/23.9%。 重点推荐：中国中铁（23年业绩对应5.4xPE，0.73xPB）：新兴领域拓展加速推进，股票激励引发新动能。发力水利水电、清洁能源、港口航道、海上风电等新兴领域，股权激励激发动能。23Q1新签合同额6673.8亿元，同比增长10.2%。 重点推荐：华电重工（23年业绩对应22.0xPE，2.31xPB）：风光火氢协同发展的辅机、工程系统承包龙头。23Q1公司实现营收9.01亿元，yoy-32.2%，归母净亏损-1.10亿元，同比保持稳定。 重点推荐：中国铁建（23年业绩对应4.7×PE，0.59×PB）：基建工程承包龙头，稳增长主力军。加快布局绿色环保、城市运营等领域，发行REITs，旗下公路资产价值有望重估。23Q1，实现归母净利59.08亿元，yoy+5.1%，实现新签合同额5396.34亿元，yoy+15.82%。 重点推荐：中国中冶（23年业绩对应6.9xPE，0.89xPB）：冶金建设龙头，业绩高速成长，资源开发贡献利润新增量。22年实现营收/归母净利5926.69/102.72亿元，同比增长18.40%/22.66%。23Q1实现归母净利33.72亿元，yoy+25.77%。 重点推荐：利柏特（23年业绩对应25.5xPE，3.20xPB）：工业模块制造领先企业，有望受益下游化工、海油资本开支高增。公司围绕巴斯夫湛江一体化基地项目签订3个合同，合计金额约21-27亿元。巴斯夫湛江基地预计于2030年建成，总投入达100亿欧元，公司与巴斯夫合作紧密，积极参与该项目建设，有望持续受益。 23H1，公司归母净利润预计为0.85-0.95亿元，同比增长143.8%-172.5%，23Q2单季度归母净利润预计为0.51-0.61亿元，同比增长129.4%-174.5%，超预期。 重点推荐：安徽建工（23年业绩对应5.4xPE，1.03xPB）：传统水利劲旅，有望受益全国、地方水利工程高景气度。19-22年，公司水利工程新签由23亿元增至60亿元，CAGR+37%，22年水利工程合同金额占比4.5%。22年公司累计新签1327亿元，同比高增75%。23Q1实现归母净利3.48亿元，yoy+11.35%，新签合同额384.52亿元，同比高增16.56%。 重点关注：祁连山（中交设计）（0.99XPB）。拟臵入中交集团旗下6家头部设计院，打造中交设计平台。新祁连山作为中交设计平台，由原中国交通建设集团有限公司（简称“中交集团”）旗下6家头部设计院组成，聚焦公路、市政领域。6家设计院已在非洲、东欧、东南亚、大洋洲和拉美地区的53个国家和地区开展业务，为中国企业在设计领域践行“走出去”战略排头兵 重点关注：中钢国际（1.91xPB）。国内外领先的工业工程技术与服务上市公司，有望受益宝武在沙特全流程厚板工厂建设。23Q1，实现归母净利润2.08亿元，同比高增61.6%。 重点关注：振华重工（1.30xPB）：重型装备制造行业知名企业，国有控股A、B股上市公司，控股公司中国交通建设集团有限公司。2022年，公司实现营业收入约为人民币301.92亿元，同比上升16.22%；归母扣非净利润约为4.15亿元，较往年同期增加8.55亿元。年归母净利润高增21.06%；23年实现归母净利润6.17亿元，同比稳增5.5%。 重点关注：中铁工业（0.99xPB）：盾构机龙头制造商，新兴市场拓展增长曲线。 22年隧道施工装备业务新签增长12%，提前布局海风市场有望受益海风工程高景气度。23Q1实现归母净利润5.25亿元，同比稳增4.2%。 板块跟踪 【基建市政】： 截至2023年7月14日，新增地方专项债发行规模累计23145.623亿元，共有64.5%新增专项债额度投向基建类项目。7月1日-14日，新发行及拟发行地方专项债719.8846亿元，市政和产业园区基础设施/交通基础设施/社会事业占比分别28.5%/6.8% /19.9%， 23M1 -7基建类分别占比67.0%/ 63.0%/ 62.0%/ 58.7%/ 65.7%/70.4%/51.9%。 【专业工程】： 火电投资上行、核准装机再提速，灵活性改造迎景气区间。2023年7月1日-14日，全国新开工火电装机0.7GW，新核准火电装机3.3GW。2022年，全国核准火电装机合计82.5GW，同比增速达343.5%；其中：22Q1-4装机分别8.6 / 16.3 / 25.5/ 32.1GW，23Q1/Q2/Q3（截至7月14日）核准分别18.3/13.8/3.3GW；投资进度方面，2022年全年，全国主要发电企业电源工程完成投资7208亿元，同比增长22.8%；电网工程完成投资5012亿元，同比增长2.0%；国内火电电源基本建设投资达909亿元，同比高增28%。 海风工程政策迎来密集期，核准放量趋势持续。根据风电头条，23Q2海上风电核准装机量达2.6GW。据北极星风力发电网统计，截至2023年2月2日，中国已实现全容量并网投产海上风场共114座，涵盖海上风机近5,700台，累计装机量达28.6GW；根据《2022全球海上风电大会倡议》，“十四五”期间各省海上风电规划装机可达100GW。我们认为海上风电工程仍有较大成长空间，板块景气度有望持续上升。 【地产链】： 销售端：30大中城市商品房成交面积周环比-48.4%、同比-29.1%。1）新房方面，23年第27周（7月10日-7月14日），30大中城市商品房成交面积为201.83万平方米，环比-48.4%、同比-29.1%。2）二手房方面，23年第27周，全国二手房出售挂牌量指数为33.04，环比-15%，同比-28.3%。 拿地端：房企拿地环比-69.2%。100大中城市：第27周（7月10日-7月14日）供应土地规划建筑面积环比-69.2%、同比-43.8%。23年第27周，100大中城市当周供应土地规划建筑面积1643.04万平方米，环比-69.2%，同比-43.8%（去年同期当周供应土地面积2922.84万平方米）。 行情回顾：建筑板块本周累计涨幅0.5% 本周（7.10-7.14）申万建筑指数单周涨幅0.5%，列申万32个一级行业中列第20位，上证指数单周涨幅1.3%。细分三级行业方面：子版块走势分化，沪深300涨幅1.9%。 【个股行情】：远大住工（53.41%）、筑友智造科技（21.35%）、诚邦股份（13.77%） 【活跃度&估值】：本周（7.10-7.14）建筑板块日均交易量158亿元，较上周日均值164亿减少6亿元。截至7月14日收盘，建筑装饰一级行业动态市盈率PE-TTM9.8倍、市净率0.90，对应10年历史估值分位数分别为26%、14%，处于估值偏低、底部回升阶段。 高频跟踪：本周城投债发行量上升，住宅用地供应同比下降，钢材价格环比下降 【资金】：本周城投债发行额929.8亿元，新增4只专项债。 【土地供应】：本周大中城市累计供应土地建面/纯住宅建面同比-12%/-39%。 【原材料】：石油沥青开工率周环比下降，螺纹钢价格下降。 风险提示：疫情反弹；基建投资增速不及预期；房地产投资增速不及预期；电力投资增速不及预期；建筑设计领域AI发展不及预期；国企改革推进不及预期；海外项目需求不及预期。 1、本周关注：工程咨询服务板块23H1业绩预告亮眼，央企负责 人研讨班强调下半年咬定“一利五率”目标 1.1本周关注 关注1：建筑行业上市公司23Q2新签及23H1业绩预告陆续发布、工程咨询服务板块表现亮眼，关注超预期标的，重点推荐：利柏特。 23Q2，建筑行业上市公司新签额增速分化明显、多数公司实现正增长。 截至7月15日，已有17家SW建筑装饰板块上市公司披露23Q2新签情况。23H1，14家公司新签额实现增长；23Q2，11家公司新签额实现增长，中国建筑/中国中冶/中国能建分别以10407/3968/3482亿元新签额位列前三，同济科技/海南发展/上海建工分别以3760%/116%/66%增速领跑行业；17家公司中，10家公司披露新签业务结构，中国建