医药生物周报（23年第49周）：体外诊断试剂省际联盟集采公布拟中选结果，国产IVD龙头加速国际化征程

医药板块周报与行业展望

市场表现

本周医药板块整体表现弱于大盘，其中化学制药板块领跌。A股总体下跌1.37%，沪深300指数下跌0.13%，而生物医药板块整体下跌2.43%。具体到子板块，化学制药、生物制品、医疗服务、医疗器械和医药商业分别下跌3.14%、2.56%、2.09%、1.88%和1.92%。中药板块下跌2.27%。

体外诊断试剂集采

• 集采概况：二十五省（区、兵团）开展体外诊断试剂省际联盟集采，涉及约10600家医疗机构，采购总需求量7.1亿人份/年，采购金额近60亿元。迈瑞、安图、新产业等国产龙头以高于50%的降幅全部拟中选。
• 国产龙头表现：迈瑞、安图、新产业在集采中的表现符合预期，份额提升显著，预示着进口替代加速。集采后，体外诊断板块的不确定性降低，有望迎来估值修复。

国产体外诊断试剂国际化

• 全球市场：2022年全球体外诊断市场规模超过千亿美元，亚太和拉美市场增长潜力大。中国供应链的稳定性和成本优势加速医疗器械出海。
• 市场格局：IVD市场集中度高，主要由罗氏、雅培等跨国企业主导，但中国厂商正加速国际化进程。
• 国产龙头机遇：推荐关注具有“仪器+试剂+原料”一体化开发能力、平台化及国际化布局的IVD龙头，如迈瑞医疗、新产业、安图生物；以及特色化项目较多、形成差异化竞争优势的公司，如亚辉龙、迪瑞医疗。

行业投资策略

• 医药行业展望：2023Q4是布局未来三年医药行情的良机，医药行业基本面稳健，创新、合规、国际化为主要发展方向。
• 投资主线：
  • 全球创新药：关注差异化创新出海及国内大单品。
  • 医疗器械：聚焦集采影响下的复苏、去库存、新产品放量及海外供应链接入。
  • 疫苗：关注新品迭代及差异化管线。
  • CXO：优选估值合理、海外业务占比高、新分子业务增长的公司。
  • 生命科学上游：关注具备竞争力、有望国际化的优质企业。
• 中药：关注品牌OTC、创新药、资源品等细分领域。

风险提示

• 研发失败风险。
• 商业化不及预期风险。
• 地缘政治风险。
• 政策超预期风险。

结论

本周医药板块整体表现不佳，但体外诊断试剂集采的积极结果和国产龙头的国际化进程为板块带来了新的发展机遇。长期看，医药行业基本面稳健，创新、合规、国际化将是未来发展的关键方向。投资者应关注具有全球竞争力的医药企业，特别是那些在体外诊断、创新药、医疗器械和生命科学上游领域表现出色的公司。同时，需警惕研发、商业化、政策等方面的风险。