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银保专题报告：银保有望成为寿险24年价值增长亮点

金融 2023-12-28 曾广荣,刘雨辰国联证券张博卿

本研报主要分析了银保渠道在2023年和2024年的表现和前景。研报指出，2023年银保渠道实现了“量价齐升”，主要是由于客户需求旺盛、银保双方合作意愿加强、监管政策等因素的推动。同时，银保渠道的价值率较高的增额终身寿险成为热销产品，带动银保渠道的价值率水平和价值贡献比重提升。研报预计，2024年平安、国寿、新华、太保的银保FYP增速分别为+15.1%、+8.0%、+2.0%、+1.9%。此外，研报还指出，“报行合一”带动银保渠道价值率提升，预计2024年各上市险企银保渠道的NBV Margin为：平安（24.0%，同比+4.8Pct）、太保（9.5%，同比+4.0Pct）、国寿（8.4%，同比+2.0Pct）、新华（4.5%，同比+2.0Pct）。研报认为，银保渠道市场格局将向头部集中，中小险企在银保渠道拓展业务的难度预计也将加大。最后，研报建议投资者关注银保渠道占比高、价值率改善空间大的新华保险，建议关注中国太保、中国平安、中国人寿。

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