铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2023年12月28日 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：12月27日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2405 4023 4023 4034 3990 4023 0.05% 1,119,862 1,455,027 -5,363 -0.15 HC2405 4135 4130 4142 4101 4137 -0.07% 370,116 1,035,228 9,669 0.29 SS2402 13970 13970 14040 13875 14040 0.25% 143,451 92,270 -2,204 -0.09 I2405 983.5 983 987 966.5 985.5 0.51% 246,578 539,452 -1,030 -2.18 SF402 6720 6700 6770 6700 6748 -0.41% 169,022 209,483 -44,538 -1.32 SM402 6462 6454 6586 6450 6542 0.77% 183,695 186,138 -55,146 -0.29 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 12月27日，硅铁期货主力合约402震荡偏弱，开盘拉升后震荡运行，午盘后震荡上行，尾盘小幅回落，跌幅有所放大，收报6748元/吨，跌0.41%。锰硅期货主力合约402震荡偏强，开盘拉升后震荡运行，午盘后震荡上行，尾盘小幅回落，涨幅有所收窄，收报6542元/吨，涨0.77%。 表2：12月27日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2405 866,139 837,888 8,340 -4,495 12,835 1.51% HC2405 702,043 734,881 12,549 10,246 2,303 0.32% SS2402 52,485 67,176 -563 -3,759 3,196 5.34% J2405 19,246 17,620 325 -90 415 2.25% JM2405 83,681 85,106 1,886 807 1,079 1.28% I2405 326,708 283,230 1,724 -2,943 4,667 1.53% SF402 149,960 166,475 -40,793 -43,910 3,117 1.97% SM402 139,556 158,100 -44,992 -48,502 3,510 2.36% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，12月27日，72%FeSi自然块各主产区报价主要在6480-6600元/吨区间，环比前一交易日持平；75%FeSi自然块各主产区报价主要 在6950-7050元/吨区间，环比前一交易日以持平为主，内蒙古地区下滑50元/吨。技术面上，硅铁402合约日线KDJ指标自昨日死叉后继续下行；硅铁402合 约日线MACD指标红柱连续三个交易日有所收窄。 表3：12月27日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种主产区 72%75% 价格日环比价格日环比 甘肃6600-7000- 内蒙古6480-6950-50 硅铁 宁夏6600-7050- 青海6600-7000- 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，12月27日，锰硅各主产区报价主要在6190-6400元/ 吨区间，环比前一交易日以持平为主，贵州地区环比上涨10元/吨。技术面上，锰硅402合约日线KDJ指标自昨日死叉后走势分化，D值继续下行，K值、J值调头回升，有金叉趋势；锰硅402合约日线MACD指标红柱再度转为放大。 表4：12月27日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6190 - 锰硅6517 宁夏贵州 62306320 - +10 广西 6400 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：受部分城市重污染天气预警影响，近期多家钢厂检修减产步伐加快，硅铁下游消耗量将有所下滑。但1月钢招已陆续开启，冬储补库预期之下未来硅铁需求仍有支撑。供给端，石嘴山启动重污染天气橙色预警Ⅱ级应急响应，或将影响硅铁产量，但考虑到硅铁企业已开始错峰生产，且上周在青海环保督查、石嘴山能耗双控等消息面影响下实际产量降幅并不明显，同时受前期高产量影响，预计硅铁供应依然偏宽松。总体来看，虽然目前硅铁产量有小幅下行的预期，且钢厂补库将带来一定的需求支撑，但较高的库存给盘面价格带来上行的压力，预计后市硅铁价格或将震荡运行，需关注1月钢招带来的冬储需求的实质性释放。锰硅：受部分城市重污染天气预警影响，近期多家钢厂检修减产步伐加快， 锰硅下游消耗量将有所下滑。但1月钢招已陆续开启，冬储补库预期之下未来锰硅需求仍有支撑。锰矿运输费用受红海事件影响有所上涨，锰硅企业原材料成本有所抬升。总体来看，虽然锰矿价格上涨推高锰硅生产成本，但前期供应过剩带 来的高库存压制了盘面上行的空间，且仓单数量依然维持高位，预计后市锰硅价格或将震荡运行，需关注1月钢招带来的冬储需求的实质性释放。 二、行业要闻 国家统计局数据显示，2023年1―11月份全国规模以上工业企业利润下降4.4%；11月规模以上工业企业实现利润同比增长29.5%。1―11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69822.8亿元，同比下降4.4%，降幅比1―10月份收窄3.4个百分点。1―11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额22411.4亿元，同比下降6.2%；股份制企业实现利润总额51593.7亿元，下降3.1%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额16217.8亿元，下降8.7%；私营企业实现利润总额20023.1亿元，增长1.6%。其中，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比增长275.6%。1―11月份，规模以上工业企业实现营业收入120.04万亿元，同比增长1.0%；发生营业成本101.93万亿元，增长1.1%；营业收入利润率为5.82%，同比下降0.32个百分点。 宝武资源在西非利比里亚的Bomi项目建成投产，首船发运46000吨铁矿石，预计2024年2月抵达中国。 据Mysteel调研，2023年50家江苏省建筑钢材内贸易企业年销售量合计1388.5万吨，年钢厂协议量973.4万吨。协议量基本与上一年持平，但是销售量较上一年下降30%左右。对于2024年协议量签订，有近40%的代理商选择增加协议量。而去年的调研显示，对于2023年协议量超过90%的选择维持上一年水平或者减量。因此我们认为大部分贸易商对明年钢材市场仍有一定期望。对于今年的冬储意向，52.3%的贸易商选择进行冬储，市场信心相对乐观。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：锰矿港口库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 图10：锰矿港口疏港量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图12：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图14：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：全国硅铁产量与开工率：万吨 图16：硅铁各主产区产量：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁各主产区产能利用率：% 图18：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图19：各主产区锰硅日均产量：吨 图20：各主产区锰硅企业开工率：% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图21：镁锭产量：吨 图22：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图23：钢材五大品种周产量：万吨 图24：钢材五大品种钢厂库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图25：硅铁库存平均可用天数：天 图26：硅铁全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图27：锰硅库存平均可用天数：天 图28：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图29：硅铁进出口数量：吨 图30：锰硅进出口数量：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区
