电子：凝聚华为最新汽车硬科技，问界M9拓展智能汽车产业边界

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 电子 2023年12月27日 电子 优于大市（首次） 证券分析师 陈海进 资格编号：S0120521120001 邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 相关研究 1.《高华科技（688539.SH）：深耕高可靠传感器，军民多领域布局成长空间广阔》，2023.12.25 2.《存储价格周度跟踪-1225：24Q1涨幅有望扩大，关注智能手机、服务器需求拉动》，2023.12.25 3.《三环集团（300408.SZ）：电子陶瓷龙头，国内MLCC领军者》，2023.12.25 4.《电子周观点：年底终端新品接连上市，看好AI终端以及芯片国产化机会》，2023.12.24 5.《德赛西威(002920.SZ)：汽车智能硬件龙头Tier 1，智驾+出海双轮驱动成长》，2023.12.21 凝聚华为最新汽车硬科技，问界M9拓展智能汽车产业边界 [Table_Summary] 投资要点：  事件：12月26日下午，问界M9及华为冬季全场景发布会举行，问界M9正式发布。  华为汽车“黑科技”加持下的问界M9，科技体验领先，性能比肩豪华SUV。12月26日下午，问界M9正式发布，华为十大汽车黑科技集中亮相：包括百万像素智慧投影、满配十屏、HUAWEI XHUD临境抬头显示、ADS 2.0、全维安全、途灵智能底盘、巨鲸800V高压平台、小艺智慧助手、HUAWEI SOUND卓越系列以及超级增程，从智能驾驶、车载光学、车载声学、座舱交互、动力续航、车辆安全等多个方面均得到了华为最新的汽车科技加持。在发布会上，问界M9与奔驰、宝马、奥迪等豪华SUV车型横向对比而性能不输。M9增程版定价46.98-52.98万元，纯电版定价50.98-56.98万元，略高于理想L9 42.98万—45.98万元的价格区间。目前，问界M9的预定已经达到5.4万辆，并将于明年2月26号批量交付。  M9双击智能+动力两大消费痛点，智能感知+高压硬件持续加码。（1）高线数激光雷达加持下的智能感知系统：M9全车搭载27个传感器，与智界S7同样载有华为全新研发的192线激光雷达，此款雷达最远探测距离250米，为业界车规级量产线数最高的激光雷达。此外M9还搭载了3个毫米波雷达、12个超声波雷达、8MP的前摄摄像头、2.5MP的侧/环/后摄像头以及4个开门防撞毫米波雷达，达到了540°全范围覆盖的融合感知覆盖力。（2）车外智慧投影和车内投影巨幕为代表的创新性车载光学：在车外，华为百万像素智慧投影大灯可实现精准屏蔽远光不扰人、示宽光毯通行不犹豫、户外投影、智能交互等车灯智能化交互场景；在车内，业界首款车规级投影巨幕将重塑消费者的座舱体验。（3）800V碳化硅高压平台：碳化硅高压平台同时保障强劲动力并直击续航焦虑，实现充电5分钟，续航150公里，兼容全域快充电桩。  科技旗舰M9打造行业标杆，华为持续拓展汽车产业边界。问界M9集华为汽车科技与一身，其中不乏车载投影巨幕等“业界首款”；智能驾驶方面，截至11月28日，华为已实现高速、城快NCA全国覆盖并预计将于年底实现城区NCA的全国覆盖，华为正作为智能汽车行业的排头兵带头冲锋。从智能驾驶到座舱光学、声学等黑科技应用将在为相关上游产业带来智能汽车的春风的同时，为智能汽车行业注入新的活力与方向。M9的发布正是华为汽车黑科技的变现时刻，更吹响了国内智能汽车行业全面科技创新的号角。  投资建议：问界M9携华为汽车黑科技全新亮相，有望为智能汽车行业带来新的活力，建议关注汽车电子智能硬件机会：（1）车载光学：光峰科技、联创电子；（2）激光雷达：永新光学、长光华芯、炬光科技、宇瞳光学；（3）高压快充：永贵电器、瑞可达、京泉华、可立克；（4）星闪：创耀科技、泰凌微；（5）智联硬件：电连技术、裕太微、龙迅股份。  风险提示：汽车需求不及预期，技术路径变更风险，行业竞争加剧。 -18%-12%-6%0%6%12%18%24%2022-122023-042023-082023-12电子沪深300 行业点评 电子 2 / 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 陈海进，电子行业首席分析师，8年以上电子行业研究经验，曾任职于民生证券、方正证券、中欧基金等，南开大学国际经济研究所硕士。电子行业全领域覆盖。 陈蓉芳，电子行业研究助理，曾任职于民生证券、国金证券，香港中文大学硕士，覆盖汽车电子、车载半导体等领域。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观 点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 [Table_RatingDescription] 1. 投资评级的比较和评级标准： 以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅； 2. 市场基准指数的比较标准： A股市场以上证综指或深证成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。 类 别 评 级 说 明 股票投资评级 买入 相对强于市场表现20%以上； 增持 相对强于市场表现5%~20%； 中性 相对市场表现在-5%~+5%之间波动； 减持 相对弱于市场表现5%以下。 行业投资评级 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上； 中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间； 弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。 法律声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况 下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容 所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，德邦证券及其 所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件 或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为 本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究 所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。