新能源动力系统行业周报：比亚迪欧洲首家工厂落地匈牙利，特斯拉储能上海超级工厂正式启动

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年12月26日 行业周报（20231218-20231224）领先大市-A(维持 比亚迪欧洲首家工厂落地匈牙利，特斯拉储能上海超级工厂正式启动 新能源动力系统 新能源动力系统行业近一年市场表现 资料来源：最闻 首选股票评级 相关报告： 【山证新能源动力系统】工信部发布新能源汽车动力电池综合利用管理办法，调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求-行业周报（20231211-20231217）2023.12.20 【山证新能源动力系统】11月新能源汽车产销稳定增长，碳酸锂价格持续下跌 -202311锂电产业链月报2023.12.15 分析师：肖索 执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com 杜羽枢 执业登记编码：S0760523110002邮箱：duyushu@sxzq.com 新闻 比亚迪欧洲首家工厂落地匈牙利：12月22日，经多家外媒报道，比亚迪当前正与匈牙利政府进行最后谈判，以确保获得数十亿欧元的投资，并新建一家电动汽车工厂。双方的协议最早可能在当地时间周五官宣。据介绍，这将是比亚迪（乘用车）的第一家欧洲工厂。匈牙利总理ViktorOrban在当地时间周四的新闻发布会上表示，预计匈牙利南部部分地区将在“大企业”投资之后增加就业机会，上述地区位于匈牙利南部的赛格德。比亚迪此前已在匈牙利拥有一座巴士工厂。此前，比亚迪曾官宣正式进入匈牙利市场，ATTO3、海豚和海豹三款纯电车型都已亮相匈牙利。匈牙利是比亚迪进入的第一个中东欧乘用车市场。 特斯拉储能上海超级工厂正式启动：12月22日上午，特斯拉在上海举行了征地签约仪式，宣布特斯拉储能超级工厂正式启动。作为特斯拉在美国本土以外的首个储能超级工厂项目，这一布局“未来赛道”的工厂计划在2024年内投产。特斯拉介绍，特斯拉储能超级工厂初期规划年产商用储能电池1万台，储能规模近40吉瓦时。每台商用储能电池可储存超3兆瓦时能量，适用于可再生能源系统、峰值需求管理等多场景应用。特斯拉全球副总裁陶琳称，特斯拉储能超级工厂不仅是企业全球生产布局的一次重要优化，也将助力上海新型储能产业发展和绿色低碳转型。 宁德时代又成立一家新公司：12月19日，上海智科拓能新能源科技有限公司（简称“智科拓能”）正式成立，法定代表人蔡建永，注册资本100万元，经营范围包含：新兴能源技术研发；充电桩销售；充电控制设备租赁；电动汽车充电基础设施运营等。该公司由宁德时代旗下宁德时代（上海）智能科技有限公司全资持股。据不完全统计，宁德时代直接对外投资的企业已经高达123家。2023年以来，则有10家，分散在成都、深圳、上海等城市。智科拓能的成立，或说明宁德时代加码充电领域。 价格跟踪 锂电池市场价格：根据百川盈孚数据，12月22日，方形动力电芯（三元）市场均价为0.5元/Wh，较上周同期价格下跌3.9%；方形动力电芯（磷酸铁锂）市场均价为0.4元/Wh，较上周同期价格下跌4.4%。本周锂电市场供给充足，部分企业采用降价策略促进交易，清理库存热情较高，但下游接货意愿不佳，仅维持刚需采购，另原料端价格持续回落，成本面、需求端均无力支撑，预计短期内锂电池价格或将继续下跌。 碳酸锂价格：根据Wind数据，12月22日，碳酸锂市场均价为9.5万元 /吨，较上周均价下调8.7%。本周碳酸锂价格跌破10.0万元/吨，供给方面，冬季盐湖或出现减产，但碳酸锂产能仍处于高位，潜在产量较多；需求方面，正极材料产量、电芯电池产量、新能源汽车渗透率均有下行迹象；库存方面，目前主要以降库为主。预计下周碳酸锂价格将窄幅下调。 三元材料价格：根据百川盈孚数据，12月22日，三元材料523市场均价为13.3万元/吨，较上周价格下调5.0%。本周三元材料市场出货数量下降趋势较为明显，市场交易多为谨慎情绪。下游电芯企业观望心态较浓，多以消耗库存、刚需补货为主。预计下周三元材料成交价格仍有下行可能。 磷酸铁锂价格：根据百川盈孚数据，12月22日，磷酸铁锂动力型全国均价在4.4万元/吨左右，较上周同期下调5.7%；储能型全国均价在4.1万元 /吨左右，较上周同期下调6.8%。现市场进入有价无市的状态，临近年底，各企业为现金流压力较大，为回流资金，低价货源频现，铁锂企业普遍出货不佳，叠加现阶段国内外电芯市场皆行情低迷。我们预计后期铁锂价格或将小幅下滑。 负极材料价格：根据百川盈孚数据，12月22日，中国锂电负极材料市场均价为3.5万元/吨，较上周同期价格不变。本周负极材料生产开工延续下行状态，当前动力电池厂库存偏高，近期补库需求偏弱，导致负极材料场内交投氛围较为寡淡，订单量下行。预计下周负极材料市场价格持续低位。 隔膜价格：根据百川盈孚数据，12月22日，国内湿法隔膜主流产品价格在1.3-2.3元/平方米，较上周价格不变；国内干法隔膜主流产品价格在0.8-1.1元/平方米，较上周价格持稳。本周隔膜产量继续下跌，大部分隔膜企业按需生产，库存量整体较上周相比有所增加，当前为隔膜需求淡季，场内单量不多。预计下周隔膜市场价格仍将维稳。 电解液价格：根据百川盈孚数据，12月22日，磷酸铁锂电解液市场均价为2.1万元/吨，较上周同期价格持下降4.5%；三元/常规动力电解液市场均价为2.8万元/吨，较上周同期价格下降6.7%。本周行业整体开工情况持续弱势，仅头部企业生产情况尚可，个别维持减停产状态，叠加原料端价格处于历史低位，缺乏利好支撑，预计下周电解液市场价格暂稳。 投资建议 上周产业链下游需求稳中有涨，上游供应充足，产业链持续博弈，我们认为随着下游新能源车需求恢复，带动锂电产业链需求上行。重点关注：宁德时代，恩捷股份，中国天楹，天奈科技，双星新材，传艺科技，南都电源。风险提示 原材料价格波动风险；国内外政策风险；下游需求不及预期风险。 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯 达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上； 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上； 同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数； B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 上海深圳 上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 太原北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层