化工系列研究（十三）：农药减量增效政策推动生物农药市场占比提升，生物农药替代空间广阔

标配 投资要点： ➢农药是现代农业不可或缺的生产资料，对防治农作物病虫害、保障国家粮食安全和重要农产品有效供给作用重大，但不科学、不合理使用也会对农产品质量和生态环境带来负面影响。根据农业农村部发布的《到2025年化学农药减量化行动方案》，推进农药减量化是促进农业高质量发展、加快农业全面绿色转型的必然要求，也是保障农产品质量安全、加强生态文明建设的重要举措。 证券分析师谢建斌S0630522020001xjb@longone.com.cn 证券分析师张季恺S0630521110001zjk@longone.com.cn ➢发展绿色农药是农药行业发展的重要战略，农药的绿色发展就是要支持引导农药企业研发、生产低毒、低风险、环境友好的绿色农药。生物农药源于自然，与自然友好和谐，具有绿色、高效、环保的优势，生物农药的研发、推广和使用符合农业绿色发展理念。 联系人 张晶磊zjlei@longone.com.cn ➢目前生物农药市场占比较低，市场替代空间广阔。我国生物农药登记数量不足农药登记总量的10%，其中以农用抗生素为主。我国是农药生产和使用大国，目前已有上百种生物农药登记并生产使用。根据《中国生物农药的概述与展望》统计，截至2021年7月1日，在农业农村部农药鉴定所登记的生物农药数量约4700个，占农药登记总数的10%左右，其中农用抗生素占比最高，达到农药总登记数量的约6.136%，其余种类按占比依次是生物化学农药（1.194%）、微生物农药（1.155%）、植物源农药（0.479%）和天敌生物（0.005%）。 花雨欣hyx@longone.com.cn ➢在农药使用量零增长行动下，我国生物农药逐年增加，生物农药行业规模以上企业销售利润率总体呈提升趋势。2015年，我国农业部发布《到2020年农药使用量零增长行动方案》，截至2019年，我国农药使用量为139.17万吨，自2015年以来复合增速为-6.01%，同时，农药品种结构进一步优化，高毒农药逐步淘汰，生物农药使用量迅速增长，由2015年的70735.57吨提升至2020年的83476.94吨，五年复合增长率达到3.37%。 ➢投资建议：目前全球农药市场中，生物农药占比较低，近年来其产品数量、登记数量以及使用量都呈现上升趋势。在国家农药减量增效政策的推动下，我国生物农药市场份额有望进一步提升，建议关注：利民股份、钱江生化、诺普信等。 [table_product]相关研究 1.寻找成长空间，聚焦化工新材料投资——基础化工新材料年度策略 2.成核剂受益聚烯烃高端化放量，国产替代加速——化工系列研究（十二） ➢风险提示：原材料价格剧烈波动的风险；农药行业政策变化的风险；新项目或研发进度不及预期的风险。 正文目录 1.农药减量增效政策推动生物农药市场占比提升，替代空间广阔....4 1.1.生物农药的定义..........................................................................................41.2.生物农药占比较低，替代空间广阔..............................................................51.3.生物农药使用量与登记数量占比有望持续提升............................................7 2.投资建议.....................................................................................9 2.1.利民股份.....................................................................................................92.2.钱江生化....................................................................................................112.3.诺普信.......................................................................................................13 3.风险提示...................................................................................14 图表目录 图1 1993-2026年全球生物农药销售额及预测..............................................................................5图2 2020年全球生物农药市场份额..............................................................................................5图3在中国登记的生物农药数量占比............................................................................................6图4在中国登记的生物农药与化学农药的分类占比......................................................................6图5 2015-2019年我国农药使用量及增速.....................................................................................7图6 2015-2020年我国生物农药使用量.........................................................................................7图7 2014-2019年我国生物农药行业规模以上企业情况...............................................................7图8生物农药领域我国专利数量（个）........................................................................................8图9 2018-2021年新农药品种登记中生物农药占比提高...............................................................8图10我国生物化学农药新增品种有效成分前五...........................................................................8图11我国微生物农药新增品种有效成分前五...............................................................................8图12我国植物源农药新增品种有效成分数量情况.......................................................................9图13我国农用抗生素新增品种有效成分数量情况.......................................................................9图14利民股份营业收入及增速....................................................................................................9图15利民股份归母净利润及增速.................................................................................................9图16钱江生化营业收入及增速..................................................................................................13图17钱江生化归母净利润及增速...............................................................................................13图18诺普信营业收入及增速......................................................................................................13图19诺普信归母净利润及增速..................................................................................................13 表1不同国际组织、国家和地区的生物农药的范畴......................................................................4表2农业农村部生物农药的类型及定义........................................................................................5表3利民股份产品介绍...............................................................................................................10表4公司生物农药方面研发项目及进度（不完全统计）.............................................................12 1.农药减量增效政策推动生物农药市场占比提升，替代空间广阔 1.1.生物农药的定义 发展绿色农药是农药行业发展的重要战略，农药的绿色发展就是要支持引导农药企业研发、生产低毒、低风险、环境友好的绿色农药。当前，全球农药产品的研发都在向高活性、低风险、可持续方向发展，我国农业农村部提出持续推进农药减量增效，大力支持生物农药登记和推广使用，为生物农药的发展提供了良好契机和巨大空间。 农药按来源可分为化学农药和生物农药，化学农药的原料为无机和有机化合物，生物农药的原料为生物活体或其代谢物。生物农药源于自然，与自然友好和谐，具有绿色、高效、环保的优势，生物农药的研发、推广和使用符合农业绿色发展理念，也是农业绿色发展的必然要求。 目前全球还未对生物农药的定义形成达成共识，早期生物农药的范畴仅包括微生物农药；联合国粮农组织（FAO）对生物农药的定义包括生物化学类农药和微生物类农药；美国环境保护署定义生物农药包括天然存在的拮抗微生物和控制有害生物的物质成分以及转基因植物产生的农药物质；欧盟则定义生物农药是基于微生物或天然产品的农药。 我国农业农村部2017年公告第2569号《农药登记资料要求》中对化学农药外的生物化学农药、微生物农药和植物源农药进行了定义。 生物化学农药应同时满足下列两个条件，1）对防治对象没有直接毒性，只有调节生长、干扰交配或引诱等特殊作用；2）天然化合物，若是人工合成