化工系列研究（十三）：农药减量增效政策推动生物农药市场占比提升，生物农药替代空间广阔

业 研 究2023年12月26日 行业简评 标配农药减量增效政策推动生物农药市场占比提升，生物农药替代空间广阔 ——化工系列研究（十三） 证券分析师 吴骏燕S0630517120001 基础化工 wjyan@longone.com.cn 证券分析师 谢建斌S0630522020001 xjb@longone.com.cn 证券分析师 张季恺S0630521110001 zjk@longone.com.cn 联系人 张晶磊zjlei@longone.com.cn联系人 花雨欣 hyx@longone.com.cn 20% 12% 5% -2% -10% -17% -25% 22-1223-0323-0623-09 申万行业指数:基础化工(0722) 沪深300 相关研究 1.寻找成长空间，聚焦化工新材料投资——基础化工新材料年度策略 2.成核剂受益聚烯烃高端化放量，国产替代加速——化工系列研究（十二） 投资要点： 农药是现代农业不可或缺的生产资料，对防治农作物病虫害、保障国家粮食安全和重要农产品有效供给作用重大，但不科学、不合理使用也会对农产品质量和生态环境带来负面影响。根据农业农村部发布的《到2025年化学农药减量化行动方案》，推进农药减量化是促进农业高质量发展、加快农业全面绿色转型的必然要求，也是保障农产品质量安全、加强生态文明建设的重要举措。 发展绿色农药是农药行业发展的重要战略，农药的绿色发展就是要支持引导农药企业研发、生产低毒、低风险、环境友好的绿色农药。生物农药源于自然，与自然友好和谐，具有绿色、高效、环保的优势，生物农药的研发、推广和使用符合农业绿色发展理念。 目前生物农药市场占比较低，市场替代空间广阔。我国生物农药登记数量不足农药登记总量的10%，其中以农用抗生素为主。我国是农药生产和使用大国，目前已有上百种生物农药登记并生产使用。根据《中国生物农药的概述与展望》统计，截至2021年7月1日，在农业农村部农药鉴定所登记的生物农药数量约4700个，占农药登记总数的10%左右，其中农用抗生素占比最高，达到农药总登记数量的约6.136%，其余种类按占比依次是生物化学农药（1.194%）、微生物农药（1.155%）、植物源农药（0.479%）和天敌生物（0.005%）。 在农药使用量零增长行动下，我国生物农药逐年增加，生物农药行业规模以上企业销售利润率总体呈提升趋势。2015年，我国农业部发布《到2020年农药使用量零增长行动方案》，截至2019年，我国农药使用量为139.17万吨，自2015年以来复合增速为-6.01%，同时，农药品种结构进一步优化，高毒农药逐步淘汰，生物农药使用量迅速增长，由2015年的70735.57吨提升至2020年的83476.94吨，五年复合增长率达到3.37%。 投资建议：目前全球农药市场中，生物农药占比较低，近年来其产品数量、登记数量以及使用量都呈现上升趋势。在国家农药减量增效政策的推动下，我国生物农药市场份额有望进一步提升，建议关注：利民股份、钱江生化、诺普信等。 风险提示：原材料价格剧烈波动的风险；农药行业政策变化的风险；新项目或研发进度不及预期的风险。 正文目录 1.农药减量增效政策推动生物农药市场占比提升，替代空间广阔4 1.1.生物农药的定义4 1.2.生物农药占比较低，替代空间广阔5 1.3.生物农药使用量与登记数量占比有望持续提升7 2.投资建议9 2.1.利民股份9 2.2.钱江生化11 2.3.诺普信13 3.风险提示14 图表目录 图11993-2026年全球生物农药销售额及预测5 图22020年全球生物农药市场份额5 图3在中国登记的生物农药数量占比6 图4在中国登记的生物农药与化学农药的分类占比6 图52015-2019年我国农药使用量及增速7 图62015-2020年我国生物农药使用量7 图72014-2019年我国生物农药行业规模以上企业情况7 图8生物农药领域我国专利数量（个）8 图92018-2021年新农药品种登记中生物农药占比提高8 图10我国生物化学农药新增品种有效成分前五8 图11我国微生物农药新增品种有效成分前五8 图12我国植物源农药新增品种有效成分数量情况9 图13我国农用抗生素新增品种有效成分数量情况9 图14利民股份营业收入及增速9 图15利民股份归母净利润及增速9 图16钱江生化营业收入及增速13 图17钱江生化归母净利润及增速13 图18诺普信营业收入及增速13 图19诺普信归母净利润及增速13 表1不同国际组织、国家和地区的生物农药的范畴4 表2农业农村部生物农药的类型及定义5 表3利民股份产品介绍10 表4公司生物农药方面研发项目及进度（不完全统计）12 1.农药减量增效政策推动生物农药市场占比提升，替代空间广阔 1.1.生物农药的定义 发展绿色农药是农药行业发展的重要战略，农药的绿色发展就是要支持引导农药企业研发、生产低毒、低风险、环境友好的绿色农药。当前，全球农药产品的研发都在向高活性、低风险、可持续方向发展，我国农业农村部提出持续推进农药减量增效，大力支持生物农药登记和推广使用，为生物农药的发展提供了良好契机和巨大空间。 农药按来源可分为化学农药和生物农药，化学农药的原料为无机和有机化合物，生物农药的原料为生物活体或其代谢物。生物农药源于自然，与自然友好和谐，具有绿色、高效、环保的优势，生物农药的研发、推广和使用符合农业绿色发展理念，也是农业绿色发展的必然要求。 目前全球还未对生物农药的定义形成达成共识，早期生物农药的范畴仅包括微生物农药；联合国粮农组织（FAO）对生物农药的定义包括生物化学类农药和微生物类农药；美国环境保护署定义生物农药包括天然存在的拮抗微生物和控制有害生物的物质成分以及转基因植物产生的农药物质；欧盟则定义生物农药是基于微生物或天然产品的农药。 表1不同国际组织、国家和地区的生物农药的范畴 组织/国家/地区 微生物农药 生物化学农药 植物源农药 天敌生物 转基因生物 农用抗生素 其他 中国 √ √ √ √ √ √ FAO √ √ 美国 √ √ √ √ √ 加拿大 √ √ √ √ OECD √ √ √ 欧盟 √ √ 英国 √ √ √ √ 俄罗斯 √ √ √ 巴西 √ √ √ 墨西哥 √ √ √ 哥斯达黎加 √ √ √ 肯尼亚 √ √ √ 澳大利亚 √ √ √ √ √ 日本 √ √ 印度 √ √ 菲律宾 √ √ √ 越南 √ 马来西亚 √ 中国台湾 √ √ √ 资料来源：相关机构农药管理部门网站或指令的公开信息，《中国生物农药的概述与展望》谭海军，东海证券研究所 我国农业农村部2017年公告第2569号《农药登记资料要求》中对化学农药外的生物化学农药、微生物农药和植物源农药进行了定义。 生物化学农药应同时满足下列两个条件，1）对防治对象没有直接毒性，只有调节生长、干扰交配或引诱等特殊作用；2）天然化合物，若是人工合成，其结构应与天然化合物相同。 表2农业农村部生物农药的类型及定义 生物农药类型定义 化学信息物质由动植物分泌的，能改变同种或不同种受体生物行为的化学物质 由植物或微生物产生的，对同种或不同种植物的生长发育（包括萌发、生长、 生物化学农药 天然植物生长调节剂 开花、受精、坐果、成熟及脱落的过程）具有抑制、刺激等作用或调节植物抗逆境（寒、热、旱、湿、风、病虫害）的化学物质。 天然昆虫生长调节剂由昆虫产生的对昆虫生长过程具有抑制、刺激等作用的化学物质 天然植物诱抗剂能够诱导植物对有害生物侵染产生防卫反应，提高其抗性的天然源物质其他生物化学农药除上述以外的其他满足生物化学农药定义的物质 微生物农药以细菌、真菌、病毒和原生动物或基因修饰的微生物等活体为有效成分的农药 植物源农药有效成分直接来源于植物体的农药 资料来源：《农药登记资料要求》，农业农村部，东海证券研究所 1.2.生物农药占比较低，替代空间广阔 近30年来全球生物农药销售额快速增长，目前主要市场在美洲。 根据PhillipsMcDougall和HISMarkit的数据，全球生物农药销售额由1993年的1亿美元增长至2020年的50亿美元，预计2026年将达到88亿美元。2020年全球生物农药市场份额最大的为美洲，约占44%，其中美国占比最高，约占全球的33%，其次分别是欧洲（20%）、亚洲（13%）、大洋洲（11%）、拉丁美洲（9%）和非洲（3%）。 图11993-2026年全球生物农药销售额及预测图22020年全球生物农药市场份额（%） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 生物农药销售额（亿美元） 资料来源：PhillipsMcDougall,DunhamTrimmer,IHSMarkit，东海证券研究所 3% 9% 11% 44% 13% 20% 美洲欧洲亚洲大洋洲拉丁美洲非洲 资料来源：PhillipsMcDougall，东海证券研究所 我国生物农药登记数量不足农药登记总量的10%，其中以农用抗生素为主。 我国是农药生产和使用大国，目前已有上百种生物农药登记并生产使用。根据《中国生物农药的概述与展望》统计，截至2021年7月1日，在农业农村部农药鉴定所登记的生物农药数量约4700个，占农药登记总数的10%左右，其中农用抗生素占比最高，达到农药总登记数量的约6.136%，其余种类按占比依次是生物化学农药（1.194%）、微生物农药 （1.155%）、植物源农药（0.479%）和天敌生物（0.005%）。 图3在中国登记的生物农药数量占比 微生物农药,1.155% 植物源农药,0.479% 化学农药,91.031% 生物农药,8.969% 生物化学农药,1.194% 天敌生物,0.005% 农用抗生素,6.136% 化学农药农用抗生素微生物农药植物源农药生物化学农药天敌生物 资料来源：《中国生物农药的概述与展望》谭海军，东海证券研究所 从用途来看，在我国登记的生物农药中，植物生长调节剂占比最高，其余依次是杀虫剂、杀菌剂、卫生杀虫剂和除草剂，其中除草剂产品中暂无生物农药登记。 图4在中国登记的生物农药与化学农药的分类占比 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 杀虫剂 杀菌剂 除草剂 植物生长调节剂卫生杀虫剂 生物农药化学农药 资料来源：《中国生物农药的概述与展望》谭海军，东海证券研究所 1.3.生物农药使用量与登记数量占比有望持续提升 在农药使用量零增长行动下，我国生物农药逐年增加，生物农药行业规模以上企业销售利润率总体呈提升趋势。2015年，我国农业农村部发布《到2020年农药使用量零增长行动方案》，截至2019年，我国农药使用量为139.17万吨，自2015年以来复合增速为-6.01%， 同时，农药品种结构进一步优化，高毒农药逐步淘汰，生物农药使用量迅速增长，由2015 年的70735.57吨提升至2020年的83476.94吨，五年复合增长率达到3.37%。 图52015-2019年我国农药使用量及增速图62015-2020年我国生物农药使用量 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2015年2016年2017年2018年2019年 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% -10% 85000 80000 75000 70000 65000 60000 2015年2016年2017年2018年2019年2020年 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 我国农药使用量（万吨）同比增速（%，右轴）生物农药使用商品量（吨）增速（%，右轴） 资料来源：国家统计局，Wind，东海证券研究所资料来源：农药资讯网，东海证券研究所 2022年，我国农业农村部发布《到2025年化学农药减量化行动方案》，进一步指出推进农药减量化是促进农业高质量发展、加快农业全