贵金属周报：美11月PCE数据低于预期，巩固明年3月降息预期，圣诞节休市

贵金属周报 美11月PCE数据低于预期，巩固明年3月降息预期，圣诞节休市 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2023年12月24日星期天 摘要： 【行情复盘】 本周COMEX黄金2402上涨了1.41%%（28.8美元），收报2064.5美元 /盎司，最高触及2083美元，最低2030美元；本周COMEX白银2403上涨 了1.31%（0.316美元/盎司），收报24.470美元/盎司，最高触及24.895 美元，最低23.955美元。 【重要资讯】 本周一，集运指数期货全线涨停，上周末欧洲四大头部集装箱航运公司马士基、赫伯罗特、地中海和达飞宣布全部暂停了需要经过红海的航运业务。本周一美国国防部称正在考虑打击也门胡塞武装，以回应近期红海频发的船只遭袭事件。红海地区的航运陷入停滞，停航导致集运市场欧线的运力骤减，货物的运输成本飙升，刺激集运指数期货市场的投机情绪大增，本周集运指数期货主力合约大涨56%。 周四公布的数据显示，美国上季度国内生产总值(gdp)折合成年率增长4.9%，低于此前公布的5.2%。根据芝加哥商品交易所(CME)的Fedwatch工具，市场预计美联储在3月前降息的可能性为83%，而数据公布前这一概率为79%。 周五公布美国11月个人消费支出价格指数（PCE）数据的涨幅低于预 期，潜在的价格压力继续减轻，这会巩固金融市场对美联储在明年3月降息的预期。数据显示，美国11月核心PCE物价指数年率录得3.2%，低于预期的3.3%，前值从3.5%下修为3.4%，为2021年4月以来最小增幅。 【操作建议】 黄金白银中长线看涨，可择机布局多单。短线随着圣诞节来临外盘休市，交投清淡，黄金价格在假期期间可能将交投在平稳区间，不过随着红海动荡加剧，黄金的避险属性将重新闪耀。总体震荡偏强。 一、宏观分析 本周COMEX黄金2402上涨了1.41%%（28.8美元），收报2064.5美元/盎司，最高触及2083美元，最低2030美元；本周COMEX白银2403上涨了1.31%（0.316美元/盎司），收报24.470美元/盎司，最高触及24.895美元，最低23.955美元。 上周联邦公开市场委员会(FOMC)会议上传达了美联储的鸽派立场，非常务实地为市场消化即将到来的更激进的美联储降息周期开了绿灯，利好金价。本周前四天，市场在等待美国第三季度GDP年化季率终值和周五公布的美国11月核心PCE通胀数据公布，因为美国关键通胀数据可能使美联储明年的利率路径更加清晰，在这些数据公布前金价呈窄幅盘整。 本周一，集运指数期货全线涨停，因自11月初以来，为应对以色列入侵加沙，也门胡塞武装对途经红海的船袭击事件日益增多。上周末（12月17日）欧洲四大头部集装箱航运公司马士基、赫伯罗特、地中海和达飞称目前已全部暂停了需要经过红海的航运业务。四大航司的大量集装箱船不得不紧急返航，或漂航、停航以等待进一步的评估后指令，还有的绕航非洲好望角，再穿过直布罗陀海峡进入地中海。本周一美国国防部称正在考虑打击也门胡塞武装，以回应近期红海频发的船只遭袭事件。消息人士称，美国担心发动打击后可能会引发范围更广的冲突，但也不排除会采取更激进的军事行动。红海地区的航运陷入停滞，停航导致集运市场欧线的运力骤减，货物的运输成本飙升，刺激集运指数期货市场的投机情绪大增，本周集运指数期货主力合约大涨56%。 在今年最后一个大型关键央行决议中，日本央行维持利率不变，符合普遍预期，但令市场鹰派预期失望。日本央行维持鸽派指引不变，期间提到“如果需要，毫不犹豫地采取额外的货币宽松措施”，这迫使市场放弃明年1月份加息的大部分猜测。 周四公布的数据显示，美国上季度国内生产总值(gdp)折合成年率增长4.9%，低于此前公布的5.2%。根据芝加哥商品交易所(CME)的Fedwatch工具，市场预计美联储在3月前降息的可能性为83%，而数据公布前这一概率为79%。基准10年期美国国债收益率也跌至7月以来最低水平3.9%以下，推动黄金价格上涨。 周五（12月22日），金价触及近三周高位。周五公布美国11月个人消费支出价格指数（PCE）数据的涨幅低于预期，潜在的价格压力继续减轻，这会巩固金融市场对美联储在明年3月降息的预期。数据显示，美国11月核心PCE物价指数年率录得3.2%，低于 预期的3.3%，前值从3.5%下修为3.4%，为2021年4月以来最小增幅。美国11月核心PCE物价指数月率录得0.1%，同样低于预期的0.2%，前值从0.2%下修为0.1%。美国11月个人支出月率录得0.2%，不及预期的0.3%，前值从0.20%下修为0.1%。美国11月耐用品订单月率录得5.4%，为2022年12月以来最大增幅。11月通胀和支出数据公布后，美国利率期货交易员继续定价美联储降息的起始时间为2024年3月。PCE数据公布后，现货黄金日内涨幅扩大至1.03%，现报2066.91美元/盎司。 对黄金市场来说，圣诞节即将到来，周五通胀压力的缓解预计将在经济数据稀少的平静假期周支撑金价。下周欧美主要市场周一都将因圣诞节假期休市，只有包括美国交易所在内的少数几个市场周二开盘。面对成交量稀少和波动性加大，交将很难确定近期黄金价格走势的任何趋势。不过随着红海动荡加剧，黄金的避险属性将重新闪耀。 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：12月19日当周，黄金非商业净持仓为201,339 张合约，较1周前的188,233张增加了13106张，黄金的非商业净多头头寸有所上升。全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在12月22日持有量878.25吨，较一 周前基本持平。在巴以战争爆发以来，黄金ETF持有量实际上有所下降，这说明长线资金对战争推高金价持观望态度。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind 图源：wind SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：12月19日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为29,751张合约，较1周前28,458张增加了1293张。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至12月22日的白银持仓量为 13673.3吨，较一周前增加了约32吨。 图源：wind 图源：wind iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 本周COMEX黄金2402上涨了1.41%%（28.8美元），收报2064.5美元/盎司，最高触及2083美元，最低2030美元；本周低于预期的PCE数据令市场强化美联储明年3月降息预期，使金银价格在上周FOMC会议意外放鸽后进一步上涨，黄金白银中长线看涨，可择机布局多单，短线随着圣诞节来临，黄金价格在假期期间可能将交投在平稳区间，总体震荡偏强。 白银方面，本周COMEX白银2403上涨了1.31%（0.316美元/盎司），收报24.470美元/盎司，最高触及24.895美元，最低23.955美元。白银总体震荡偏强，可择机布局多单。 四、下周重要财经事件 下周欧美主要市场周一都将因圣诞节假期休市，只有包括美国交易所在内的少数几个市场周二开盘。下周将公布的两份主要美国经济报告将是每周初请失业金人数和成屋待完成销售，两份报告都将于周四公布。 星期一：德国12月季调后失业率(官方)、日本11月失业率 星期二：日本央行公布12月货币政策会议审议委员意见摘要星期三：美国上周API原油库存变化(万桶) 星期四：美国上周季调后初请失业金人数(千人)、美国11月NAR季调后成屋签约销售指数(月率) 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211