钢材周报：冬储预期依旧仍在 钢价跟随成本震荡

期货研究报告|钢材周报2023-12-24 冬储预期依旧仍在钢价跟随成本震荡 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 随着全国气温骤降，建材需求正式进入淡季水平，钢材需求走弱，库存小幅累积。供应方面，钢厂季节性检修增加，产量有所回落。目前钢材呈现供需双双走弱局面。品种分化上，板材的需求以及整体价格走势要好于建材。从成本端看，成本支撑依然较强。煤矿事故多发，焦煤供应依然偏紧，叠加铁矿基本面健康，钢材成本持续高位。整体来看，短期钢材价格跟随成本震荡走势为主。 核心观点 ■市场分析 本周黑色系期货再度飘红反弹，一方面原料成本高居不下，对钢材价格形成较强支撑，另一方面，宏观逆周期调节政策再度提高市场情绪的积极性，短期钢价形成震荡上行走势。现货方面，随着全国气温骤降，建材需求正式进入淡季水平，华东需求整体表现好于中西北及华北等区域。目前钢价再度上行，市场情绪多谨慎观望，恐高心理有所蔓延，但鉴于目前成本高居不下以及贸易商挺价意愿较强，所以短期价格或将继续高位震荡运行。至本周五收盘，螺纹主力合约2405收于4004元/吨，环比上涨1.83%，热卷主力合 约2405收于4120元/吨，环比上涨1.80%。 供给方面：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.71%，环比上周下降0.6个百分点，同比去年增1.78百分点；高炉炼铁产能利用率84.75%，环比下降0.08个百分点，同比增加12.12个百分点；钢厂盈利率33.77%，环比下降1.73，同比增加12.12个百分点；日均铁水产量226.64万吨，环比下降0.22万吨，同比增加4.69万吨。 消费方面：本周钢联公布最新五大成材周度表观需求905.83万吨，周度环比减少4.41 万吨，其中螺纹表观需求237.99万吨，周环比下降13.88万吨，热卷表观消费325.73万 吨，周环比增加7.39万吨。本周五大品种表观消费除热轧和冷轧之外，其余品种环比均有一定下降。 库存方面：本周Mysteel调研全国五大成材库存周环比增加20.04万吨，其中螺纹库存周环比增加23.51万吨，热卷库存周环比下降8.84，传统淡季刚需表现偏弱，品种开始 �现明显分化，板材明显好于建材。投机性需求消退，去库速度减缓，当前仍处历史低位水平。 综合来看：随着全国气温骤降，建材需求正式进入淡季水平，钢材需求走弱，库存小幅累积。供应方面，钢厂季节性检修增加，产量有所回落。目前钢材呈现供需双双走弱局面。品种分化上，板材的需求以及整体价格走势要好于建材。从成本端看，成本支撑依 然较强。煤矿事故多发，焦煤供应依然偏紧，叠加铁矿基本面健康，钢材成本持续高位。 钢材周报丨2023-12-24 整体来看，短期钢材价格跟随成本震荡走势为主。 ■策略单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 产量波动、需求恢复程度、原料价格、进�口等。