鸡蛋期货周报：现货蛋价仍有继续走弱风险

鸡蛋期货周报 现货蛋价仍有继续走弱风险 作者：刘珂 投资咨询资格证：Z0016336联系方式：020-88818026 qhliuke@gf.com.cn 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023/12/24 品种观点 品种 主要观点 本周策略 上周策略 供应方面：鸡蛋供应量基本维持稳定，部分市场仍有高价库存待售，因此对蛋价有一定利空影响。 需求方面：目前部分市场有低价补货现象，但整体消化速度仍不理想，业 鸡蛋者补货计划略保守，需求量增长有限，后期补货结束后有减少可能。 综合来看：下周全国鸡蛋供应量或仍相对充足，需求量有小幅恢复趋势， 后期仍一般，预计下周全国蛋价或小幅上涨后走稳，后期仍有小幅下跌风 02合约空单持有 、 02合约空单持有 险。 2 核心指标分析 市场运行情况 现货 主产区鸡蛋周均价4.09元/斤，环比跌幅6.41%；主销区周均价4.34元/斤，环比跌幅7.26%。 中性 存栏 11月全国在产蛋鸡存栏量约为12.07亿只，环比持平，同比增幅2.20%。 中性偏空 成本 本周饲料成本小幅下跌，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.47元，较上周跌幅1.42%，对蛋价支撑作用减弱。 中性偏空 库存 本周生产、流通环节库存天数下降。本周四生产、流通环节库存天数分别为1.18天、1.08天，较上周四生产环节减幅19.73%，流通环节减幅10.00%。 中性 需求 本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为8017.00吨，环比减幅4.95%，同比增幅18.16%。下雪后部分地区道路流通受阻，销区整体到货量减少，且当前终端需求一般，各级贸易商主要消化前期库存，低价顺势出货为主，销区销量较前期明显减少 中性 观点/策略 下周全国鸡蛋供应量或仍相对充足，需求量有小幅恢复趋势，后期仍一般，预计下周全国蛋价或小幅上涨后走稳，后期仍有小幅下跌风险 中性 风险 需求超预期 1-期现货价格走势回顾 鸡蛋期货2402周跌0.88%，价格交易区间围绕3500-3700元/500KG，最高触及3646元/500KG，最低3538元/500KG。 主产区鸡蛋周均价4.09元/斤，环比跌幅6.41%；主销区周均价4.34元/斤，环比跌幅7.26%。 国内现货主产区价格走势 鸡蛋期货2402合约价格走势 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月4日 5月16日 5月28日 6月9日 6月21日 7月3日 7月15日 7月27日 8月8日 8月20日 9月1日 9月13日 9月25日 10月13日 10月25日 11月6日 11月18日 11月30日 12月12日 12月24日 1.5 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：文华财经，Wind 2-饲料成本与鸡蛋价格关系 玉米价格走势 豆粕价格走势 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2016-07-312017-07-312018-07-312019-07-312020-07-312021-07-312022-07-312023-07-31 合成饲料与蛋价走势 35007 30006 25005 20004 15003 10002 5001 00 在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。 鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。 2017-09-302018-09-302019-09-302020-09-302021-09-302022-09-302023-09-30 合成饲料价格主产区蛋价 数据来源：同花顺，Wind 3-饲料成本微跌  300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 蛋鸡养殖利润（元/羽） 本周饲料成本小幅下跌，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.47元，较上周跌幅1.42%，对蛋价支撑作用减弱。 6 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 5 4 3 2 1 0 1月1日 1月12日 1月26日 2月9日 2月23日 3月7日 3月18日 3月30日 4月11日 4月22日 5月5日 5月17日 5月29日 6月9日 6月21日 7月3日 蛋料比 7月14日 7月26日 8月7日 8月18日 8月30日 9月11日 9月22日 10月7日 10月19日 11月1日 11月13日 11月24日 12月6日 12月18日 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 12月29日 4-淘汰鸡出栏量环比略减，价格环比下跌 全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量63.42万只，环比减幅1.95%，同比增幅22.93%。受降雪影响，北方多地淘汰鸡出栏量减少，其中华北淘汰鸡出栏量减幅最大，为12.89%。东北和西南等地养殖单位对后市预期不高，淘鸡积极性提升，淘汰鸡出栏量略有增加。 本周全国主产区淘汰鸡均价环比下跌，周均价5.28元/斤，较上周跌幅6.71%。本周鸡蛋价格进一步走低，养殖盈利缩减，养殖单位对后市行情信心不足，淘汰产蛋率低的适龄蛋鸡意愿增强，部分地区淘汰鸡出栏量有所增加，而屠宰企业需求欠佳，对高价货源接受能力有限，淘汰鸡价格承压下跌。与上周均价相比，华北地区淘汰鸡周均价跌幅最大，环比跌幅7.90%。 淘汰鸡出栏量（万羽） 淘汰鸡价格（元/500g） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1月第1周 1月第3周 1月第5周 2月第2周 2月第4周 3月第2周 3月第4周 4月第2周 4月第4周 5月第2周 5月第4周 6月第1周 6月第3周 7月第1周 7月第3周 7月第5周 8月第2周 8月第4周 9月第2周 9月第4周 10月第2周 10月第4周 11月第1周 11月第3周 12月第1周 12月第3周 0 25 20 2016年 2017年 15 2018年 2019年 10 2020年 52021年 2022年 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 02023年 数据来源：同花顺，W20in1d9，卓创2资020讯 202120222023 5-鸡苗价格价格持稳 市场商品代鸡苗价格多稳少降，周均价为2.93元/羽，较上周降幅1.68%，主流报价2.80-3.00元/羽，低价在2.50元/羽，高价在3.20元/羽。养殖单位对后期行情缺乏信心，补栏积极性降低；另外养殖单位多无意于春节前补栏，因此市场需求偏弱，部分地区鸡苗价格下调。目前种鸡企业随订随孵为主，多数企业订单排至2024年1月中下旬，种蛋利用率多在30%-70%。 鸡苗价格走势（元/羽） 鸡苗月度销售数据（万羽） 6000 6 5 2015年 42016年 2017年 32018年 2019年 22020年 2021年 1 2022年 1月1日 1月11日 1月21日 2月5日 2月19日 3月3日 3月15日 3月26日 4月7日 4月19日 4月30日 5月13日 5月25日 6月5日 6月17日 6月29日 7月10日 7月22日 8月3日 8月14日 8月26日 9月7日 9月18日 9月30日 10月18日 10月29日 11月10日 11月22日 12月3日 12月15日 12月27日 02023年 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 6-在产蛋鸡存栏环比持平，波动不大 11月全国在产蛋鸡存栏量约为12.07亿只，环比持平，同比增幅2.20%。本月新开产的蛋鸡主要是7月前后补栏的鸡苗，月内受蛋价上涨提振，养殖单位补栏积极性略有提升，鸡苗销量环比增幅1.84%，因此本月新开产蛋鸡数量有所增加。月初蛋价降至低位，养殖盈利缩减，养殖单位多积极淘鸡，之后随着蛋价上涨，部分养殖单位淘鸡意向虽有减弱，但仍有部分顺势淘汰大日龄蛋鸡，月内淘汰鸡出栏量增幅明显。综合来看，本月新开产蛋鸡数量与淘汰鸡出栏量双增，在产蛋鸡存栏量波动不大。 在产蛋鸡存栏 蛋鸡总存栏 14 13.5 13 12.5 12 11.5 11 19 18 17 16 15 14 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月13 2017年2018年2019年2020年2021年2022202312 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年202120222023 7-蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡继续增加 蛋鸡存栏结构：% 1-119天占比：% 25.00% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 45.00% 40.00% 120-449天1-119天450天及以上 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 2018年2月 2018年5月 2018年8月 2018年11月 2019年2月 2019年5月 2019年8月 2019年11月 2020年2月 2020年5月 2020年8月 2020年11月 2021年2月 2021年5月 2021年8月 2021年11月 2022年2月 2022年5月 2022年8月 2022年11月 2023年2月 2023年5月 2023年8月 0.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 120-449天占比：% 450天及以上占比：% 82.00% 80.00% 78.00% 76.00% 74.00% 72.00% 70.00% 68.00% 66.00% 64.00% 62.00% 60.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月