鸡蛋期货周报：现货蛋价仍有继续走弱风险

鸡蛋期货周报 现货蛋价仍有继续走弱风险 作者：刘珂 投资咨询资格证：Z0016336联系方式：020-88818026 qhliuke@gf.com.cn 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2024/3/10 品种 主要观点 本周策略 上周策略 品种观点 供应方面：鸡蛋产量供应正常，部分市场暂无库存压力，部分市场库存量有限，因此鸡蛋供应量相对平稳。 需求方面：目前终端环节多数消化速度一般，按需采购为主，部分市场高 鸡蛋价货源消化速度不理想，整体需求量仍有限。 综合来看：目前产区鸡蛋供应量基本稳定，下游对高价货源略抵 触，需求量一般。预计本周末全国蛋价或大致走稳，下周有小幅下跌可能。 受供应压力反弹有限，反弹则机空2406合约，参考价位3450-3500附近 空单止盈离场 2 核心指标分析 市场运行情况 现货 主产区周均价3.36元/斤，环比涨幅5.33%；主销区周均价3.43元/斤，环比涨幅2.08%。 中性 存栏 2月全国在产蛋鸡存栏量约为12.20亿只，环比增幅0.66%，同比增幅2.95% 中性偏空 成本 本周饲料成本微幅上涨，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.21元，较上周涨幅0.31%，对蛋价影响力度不大。 中性 库存 本周生产、流通环节库存天数持续下降。本周四生产、流通环节库存天数分别为0.96天、0.85天，较上周四生产环节减幅33.33%，流通环节减幅22.73%。 中性 需求 本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为7432.10吨，环比减幅2.89%，同比减幅0.03%。周内北方产地内销加快，推动鸡蛋价格持续上涨，但多数销区市场走货不快，下游对高价位货源接货心态谨慎，多随销随采，本周销区销量较上周明显减少。 中性 观点/策略 目前产区鸡蛋供应量基本稳定，下游对高价货源略抵触，需求量一般。预计本周末全国蛋价或大致走稳，下周有小幅下跌可能。 中性 风险 需求超预期 1-期现货价格走势回顾 鸡蛋期货2405周涨2.70%，价格交易区间围绕3100-3400元/500KG，最高触及3657元/500KG，最低3536元/500KG。 主产区周均价3.36元/斤，环比涨幅5.33%；主销区周均价3.43元/斤，环比涨幅2.08%。 国内现货主产区价格走势 鸡蛋期货2405合约价格走势 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月2日 3月14日 3月26日 4月8日 4月20日 5月3日 5月15日 5月27日 6月8日 6月20日 7月2日 7月14日 7月26日 8月7日 8月19日 8月31日 9月12日 9月24日 10月12日 10月24日 11月5日 11月17日 11月29日 12月11日 12月23日 1.5 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：文华财经，Wind 玉米价格走势 豆粕价格走势 2-饲料成本与鸡蛋价格关系 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2016-10-102017-10-102018-10-102019-10-102020-10-102021-10-102022-10-102023-10-10 合成饲料与蛋价走势 35007 30006 25005 20004 15003 10002 5001 00 2017-12-102018-12-102019-12-102020-12-102021-12-102022-12-102023-12-10 在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。 鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。 合成饲料价格主产区蛋价 数据来源：同花顺，Wind 3-饲料成本微跌  300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 蛋鸡养殖利润（元/羽） 本周饲料成本微幅上涨，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.21元，较上周涨幅0.31%，对蛋价影响力度不大。 6 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 5 4 3 2 1 0 1月1日 1月12日 1月26日 2月9日 2月23日 3月7日 3月18日 3月30日 4月11日 4月22日 5月5日 5月17日 5月29日 6月9日 6月21日 7月3日 蛋料比 7月14日 7月26日 8月7日 8月18日 8月30日 9月11日 9月22日 10月7日 10月19日 11月1日 11月13日 11月24日 12月6日 12月18日 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 12月29日 4-淘汰鸡出栏量环比略减，价格环比下跌 全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量52.15万只，环比减幅3.62%，同比增幅23.96%。适龄待淘蛋鸡数量有限，加之鸡蛋价格上涨，养殖单位惜售延淘，淘汰鸡出栏量有限。屠宰厂和农贸市场按需采购。其中华中地区淘汰鸡出栏量减幅最大，减幅8.81%。 本周全国主产区淘汰鸡日均价持续上涨，周均价4.98元/斤，较上周均价涨幅1.01%。由于目前整体待淘适龄蛋鸡有限，加之鸡蛋价格持续上涨，养殖单位惜售情绪较浓，淘汰鸡出栏量有限，终端虽需求一般，但低价收鸡较困难，周内淘汰鸡价格持续上涨。与上周均价相比，东北地区淘汰鸡周均价涨幅最大，涨幅2.73%。 淘汰鸡出栏量（万羽） 淘汰鸡价格（元/500g） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 25 20 15 1月第1周 1月第3周 1月第5周 2月第2周 2月第4周 3月第2周 3月第4周 4月第2周 4月第4周 5月第2周 5月第4周 6月第1周 6月第3周 7月第1周 7月第3周 7月第5周 8月第2周 8月第4周 9月第2周 9月第4周 10月第2周 10月第4周 11月第1周 11月第3周 12月第1周 12月第3周 10 5 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 2019202020212022202320240 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 5-鸡苗价格价格持稳为主 市场商品代鸡苗价格多稳少涨，鸡苗周均价为3.14元/羽，较上周环比上涨0.32%，主流报价3.00-3.20元/羽，高价3.50元/羽。养殖单位正常补栏，鸡苗排单情况平稳，市场供需大致平衡。目前种鸡企业随订随孵为主，4月份企业排单正常，部分大厂已排单至5月上旬，其中大厂种蛋利用率在90%以上，中小厂在50%-80%。 鸡苗价格走势（元/羽） 鸡苗月度销售数据（万羽） 6000 6 52015年 2016年 42017年 2018年 3 2019年 22020年 2021年 12022年 1月1日 1月13日 1月26日 2月14日 2月28日 3月11日 3月23日 4月3日 4月15日 4月27日 5月10日 5月21日 6月2日 6月14日 6月25日 7月7日 7月19日 7月30日 8月11日 8月23日 9月3日 9月15日 9月27日 10月14日 10月26日 11月6日 11月18日 11月30日 12月11日 12月23日 0 2023年 5000 4000 3000 2000 1000 2024年0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年2024年 6-在产蛋鸡存栏环比增加 2月全国在产蛋鸡存栏量约为12.20亿只，环比增幅0.66%，同比增幅2.95%。本月新开产的蛋鸡主要是2023年10月前后补栏的鸡苗，因当时蛋鸡养殖仍为盈利状态，养殖单位补栏积极性尚可，鸡苗月度销量环比增幅约1.84%，因此本月新开产蛋鸡数量增加。淘汰鸡方面，春节前后养殖单位顺势淘汰适龄蛋鸡，因假期屠宰厂停工、局部农贸市场休市，月度淘汰鸡整体出栏量环比下降。综合来看，2月新开产蛋鸡数量大于淘汰鸡出栏量，因此在产蛋鸡存栏量小幅增长。 在产蛋鸡存栏 蛋鸡总存栏 14 13.519 13 12.5 12 11.5 11 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年2019年2020年 2021年202220232024 18 17 16 15 14 13 12 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021202220232024 7-蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡继续增加 蛋鸡存栏结构：% 1-119天占比：% 25.00% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 45.00% 40.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 2018年2月 2018年5月 2018年8月 2018年11月 2019年2月 2019年5月 2019年8月 2019年11月 2020年2月 2020年5月 2020年8月 2020年11月 2021年2月 2021年5月 2021年8月 2021年11月 2022年2月 2022年5月 2022年8月 2022年11月 2023年2月 2023年5月 2023年8月 0.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 120-449天1-119天450天及以上2019年2020年2021年2022年2023年2024年 82.00% 80.00% 78.00% 76.00% 74.00% 72.00% 70.00% 68.00% 66.00% 64.00% 62.00% 60.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 450天及以上占比：% 120-449天占比：% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 1月2月