冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年12月20日 期市综述 截止12月20日收盘，国内期货主力合约多数上涨，集运指数（欧线）涨停，涨幅10%，乙二醇（EG）涨超3%，苯乙烯（EB）涨近3%，甲醇涨超2%，PTA、沪锌、对二甲苯（PX）涨近2%。跌幅方面，纯碱跌超2%，豆粕、碳酸锂跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.70%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.44%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.81%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌1.33%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.06%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.04%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.08%。 资金流向截至15:07，国内期货主力合约资金流入方面，乙二醇2405流入7.05 亿，铁矿石2405流入5.83亿，沪铝2402流入5.02亿；资金流出方面，中证 10002401流出7.99亿，中证5002401流出5.38亿，沪铜2401流出3.3 亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘继续调整，三大股指跌超1%，均续创年内新低，沪指逼近2900点整数关口；消息面，国家能源局：截至11月底全国累计发电装机容量约28.5亿千瓦，同比增长13.6%；12月19日央视新闻联播报道，我国农业强国建设迈出坚实步伐，粮食和重要农产品供给保障能力稳步提高，农业科技创新效能提升，农业现代化加快推进；央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年12月20日，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，两个品种报价均与上月持平；整体看，最近连续两日缩量十字星，市场抛压逐步减缓，市场情绪陷入冰点，量能逐步萎缩，将有望构成周线级别多重底形态，后市有望触底反弹；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货中短线预判震荡偏空。 金银： 本周二（12月19日）美国人口普查局发布报告称，美国11月新屋开工总数年 化156万户，创今年5月来高位，预期136万户；营建许可总数146万户，预期 146.5万户；11月份单户住宅开工量达到114.5万套，创下19个月新高。较10月份增加18%，相比去年同期增加9.3%；此前房地美的数据显示，美国30年期固定抵押贷款利率上周平均为6.95%，为8月以来的最低水平，随着美国国债收益率的下滑，该利率已从10月底7.79%的23年高点大幅回落。此外，本周一美国12月NAHB房产市场指数为37，预期36；独栋房屋建筑商信心在12月从触及的11个月低点反弹，全国住宅建筑商协会指出，许多建筑商继续降低房价以促进销售。2024年美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将迎来委员轮值变动，FOMC委员会的成员将从今年的5名鹰派和4名鸽派官员，转变为明年的4名鹰派和5名鸽派官员；目前据芝加哥期货交易所(CBOT)的联邦基金期货合约，货币市场 期货已计入到2024年12月降息超过135个基点，明年3月份降息的可能性为70%。整体看金银在本轮加息已经结束、美政府仍面临债务和预算危机、地缘政治形势持续紧张的环境中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实和美联储距离降息越来越近的预期继续中长期利好金银。 铜： 昨日美国新屋开工/营建许可数据超预期，房地产市场回暖；市场预期明年3月 降息的可能性达70%，美元指数下滑至102.30附近，伦铜电3触及8600美元/ 吨整数关口；昨日伦铜收涨1.37%至8586美元/吨，沪铜主力收至68860元/吨；昨日LME库存减少3800吨至168650吨，减量主要来自北美和亚洲仓库，注销仓单比例下滑，LME0-3贴水93美元/吨。海外矿业端，蒙特利尔银行称，考虑到巴拿马一座巨型铜矿的关闭以及英美资源集团最近几周对铜产量预测的大幅下调，预计明年全球铜供应量比此前预计减少75万吨或3%。蒙特利尔银行大宗商品研究部董事总经理科林-汉密尔顿说，两个月前人们对2024年铜市的预期还明显不乐观，但目前看来，铜市不景气的前景已经完全消失了。国内铜下游，据SHMET，截止12月20日当周，上海保税区电解铜库存较前一周净减少0.24 万吨；SMM数据显示，11月全国精铜杆产量合计85.75万吨，较10月份减少3.31万吨，开工率为66.6%，环比下降2.57个百分点。12月是传统的消费淡季，精铜杆消费也将持续走弱。随着消费淡季的临近，精铜杆企业对于12月份的消费表示悲观，且铜价居高不下，下游多以刚需采购为主，订单增量有限，临近年关下游企业控制两项资金，精铜杆企业也会收紧资金流，而已完成年度任务的企业也将计划放缓生产节奏，预计12月份全国精铜杆产量将持续下降。整体看，短期铜价支撑仍强，而能否进一步上冲需要看库存变化情况；今日沪铜主力合约运行参考：68400-69300元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂今日平开高走后震荡下跌，主力合约收于100800元/吨，-1.47%。 现货方面：据SMM数据，电池级碳酸锂跌0.98%报101000元/吨，工业级碳酸锂跌0.27%报92500元/吨。现货价格屡创新低。 基本面分析来看，供应方面，据Mysteel调研，12月份碳酸锂产量预计环比11月略减，预计产量为40050吨环比减少0.3%。供应端虽受价格下跌带来的利润挤压，并且受到季节性影响，部分上游企业面临亏损，供应略有减量。随着更多矿山项目放量及智利供应的陆续到港，锂资源释放依旧保持高增长，碳酸锂供给过剩暂未明显改善。 需求方面依旧疲软，刚需采买，长期协定为主。市场整体成交依旧较为平淡。企业按需定产，终端新能源汽车销量环比有所放缓，春节前后三个月新能源汽车属淡季，对正极材料和碳酸锂的需求持续下降，短时间内零售突破可能性较低。 库存方面，截至12月14日，总库存增加至62472吨，其中下游略有累库至12959 吨，冶炼厂累库至38225吨。上下游皆有小幅累库。 据海关总署，2023年11月中国碳酸锂进口数量为1.70万吨，环比增加58.3%，同比增加37.3%。其中从智利进口1.59万吨，环比增加76.0%，同比增加40.9%。自阿根廷进口908吨，环比减少43.5%，同比减少6.6%。 伴随需求淡季，碳酸锂12月供应过剩局面有所缓解，但供需宽松局面仍未扭转。 基本面情况仍对盘面支撑较弱，盘面预计90000-107000宽幅震荡。截至12月19 日仓单注册量为1840吨，仓单正在平稳增长。 原油： 美国宣布购买200多万桶原油作为战略石油储备，均价74.23美元。 12月20日凌晨，美国API数据显示，美国截至12月15日当周原油库存增加 93.9万桶；汽油库存增加66.9万桶，预期为增加166.7万桶；精炼油库存增加 273.8万桶，预期为增加103.3万桶。库欣原油库存增加185.3万桶，API数据显示原油及成品油库存全面增加。 OPEC+虽然减产219.3万桶/日，但是这是自愿减产，市场质疑减产履行率，安哥拉等国拒绝服从产量配额，也让市场怀疑OPEC+的团结问题，这不及会议前的市场预期。 基本面上，供给端，据欧佩克最新月报显示欧佩克10月份原油产量下调0.5万 桶/日，11月产量环比减少5.8万桶/日至2783.7万桶/日，结束8月以来的上 升趋势。美国原油产量环比持平于1310万桶/日，但仍处在历史高位。 需求端，EIA数据显示12月8日当周，美国汽柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求环比增加，且四周平均需求由与去年同期较少转为与去年同期较多。成品油库存小幅增加，需求有所好转。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高，近期在持续减少。截至12月12日，WTI非商业净多持仓环比下降 10.29%至151599张，较9月底高点下降幅度高达56.69%。 因此，中东地缘风险暂未外溢。油价持续下跌后，美国汽柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求环比增加，且四周平均需求由与去年同期较少转为与去年同期较多。成品油库存小幅增加，需求有所好转，继续关注汽油表现。OPEC月报维持全球原油需求增速，IEA上调2024年全球原油需求增速，EIA数据显示原油库存大幅下降，且降幅超过成品油库存的增幅。近期产油国发布挺价言论，OPEC+毕竟还是决定减产，供给有望收缩，受风暴影响，俄罗斯黑海Novorossiisk港口12月原油装载量从最初计划的214万吨下调至172万吨，叠加美联储鸽派言论，红海商船遇袭升级后，英国石油公司表示，将暂停其所有通过红海的油轮运输，胡塞武装发言人警告称，每12小时可能会在红海进行一次行动。另外美国称正考虑将胡塞武装列为恐怖组织，并实施军事打击，原油在红海的运输受阻。预计近期原油震荡运行。 塑料： PE现货市场少数上涨，涨跌幅在-0至+50元/吨之间，LLDPE报8150-8300元/吨，LDPE报8920-9050元/吨，HDPE报8100-8500元/吨。 基本面上看，供应端，新增兰州石化全密度等检修装置，但独山子石化全密度、茂名石化LDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至96.2%，较去年同期高了4个百分点，目前开工率处于偏高水平。 需求方面，截至12月15日当周，下游开工率回升0.06个百分点至46.31%，较 去年同期低了0.60个百分点，低于过去三年平均7.79个百分点，其中包装膜开工率回升，但农膜旺季逐步退去，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存环比下降3.5万吨至57.5万吨（昨日下修2万吨），较去年同期 低了1万吨，石化去库速度加快，石化库存压力缓解。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，下游农膜旺季逐步退去，上游原油持续走弱后，LLDPE利润修复，LLDPE进口利润打开，且开工率偏高，但市场挺价，石化库存去化加快，加之进出口数据利好，宏观转暖，预计近期塑料震荡整理。 PP： PP现货品种价格部分上涨。拉丝报7450-7550元/吨，共聚报7450-7850元/吨。 基本面上看，供应端，新增福建联合二线等检修装置，PP石化企业开工率环比下跌2.66个百分点至73.47%，较去年同期低了6.33个百分点，目前开工率处于偏低水平。金发科技40万吨/年二线PP装置11月投产。 需求方面，截至12月15日当周，下游开工率回落0.32个百分点至54.50%，较 去年同期高了10.44百分点，主要是塑编订单天数仍在继续下滑，其开工率下降，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存环比下降3.5万吨至57.5万吨（昨日下修2万吨），较去年同期 低了1万吨，石化去库速度加快，石化库存压力缓解。 原料端原油：布伦特原油03合约上涨至79美元/桶，丙烯中国到岸价环比持平 于840美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，下游需求继续环比回落，上游原油、丙烷持续走弱后，PP利润修复，PP新增产能金发科技二线投产，但市场挺价，石化库存去化加快，加之进出口数据利好，宏观转暖，预计近期PP震荡整理。 沥青： 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回落1.4个百分点至32.7%，较去年同期高了1.1个百分点，但仍处于历年同期低位。1至10月全国公路建设完成投资同比增长2.93%，累计同比增速继续回落，其中10月同比增速环比增加，但仍为负值，为-6.77%。1-11月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-0.2%，较1-10月的0.0%继续回落。下游开工率全面下滑，道路改性沥青行业厂家开工率继续季节性回落，处于历年同期低位，防水卷材行业开工率回落，同样处于低位，冬储合同释放，需要关注冬储情况。10月24日，中央财政将在