食品饮料行业周观点：股价低迷，头部酒企股东增持彰显发展信心

食品饮料行业周观点(12.11-12.17)

行业核心观点

• 市场表现：上周食品饮料板块下跌4.34%，在申万31个子行业中位列倒数。板块整体表现弱于沪深300指数，年初至今跑输沪深300指数4.58个百分点。
• 子板块表现：所有食品饮料子板块均出现下跌，其中白酒、预加工食品、调味发酵品跌幅居前。
• 价格动态：12月上旬全国白酒环比价格上涨0.11%，但11月份酒类价格整体同比下降0.6%。

关键事件与分析

• 贵州茅台：首次被评为怡安2023年中国最佳ESG雇主，入选2023年世界品牌500强。龙年生肖茅台酒于元旦上市。
• 五粮液：母公司宣布拟增持逾4亿元，五粮液经销商预计明年普五合同量将缩量20%。五粮液入选世界品牌500强，排名连续攀升。
• 泸州老窖：控股股东计划增持2-2.5亿元，国窖1573独家冠名《何以中国》首播。
• 郎酒：启用兼香智能立体库。

市场关注点

• 白酒：短期内受经济复苏影响，商务宴请需求提升空间，长期看品牌化、品质化发展，行业集中度提高，建议关注高端酒和区域酒龙头。
• 啤酒：长期趋势为高端化，短期原材料价格下降带来成本压力缓解，关注产品结构高端化和长期边际改善的啤酒龙头。
• 大众食品：需求刚性，业绩分化明显，建议关注速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等行业龙头。

投资建议

• 继续关注白酒板块中业绩稳定的高端酒和K型复苏结构下表现良好的区域酒龙头。
• 关注啤酒龙头在高端化趋势下的表现和产品结构的提升。
• 对于大众食品领域，聚焦于业绩表现较好的细分行业龙头。

风险因素

• 政策风险：可能影响行业监管和企业发展。
• 食品安全风险：影响消费者信任度和品牌声誉。
• 经济增速不及预期风险：可能影响市场需求和消费能力。