医药生物行业双周报2023年第24期总第98期：新版医保目录发布，关注创新或解限相关机会

医药生物行业双周报

行情回顾与行业动态

• 医药生物行业指数：本报告期，医药生物行业指数下跌4.51%，在申万31个一级行业中排名倒数第二，表现弱于沪深300指数(-4.06%)。细分来看，医疗设备、化学制剂表现较好，跌幅较小，而医疗研发外包、医院则跌幅显著。
• 估值水平：医药生物行业的市盈率（PE，TTM整体法，剔除负值）为27.69x，略高于历史平均水平，但仍处于较低位置。

关键资讯与政策

• 新版医保目录发布：国家医保局等机构发布了2023年的国家医保药品目录，共有121个药品通过谈判或竞价成功纳入目录，平均价格降幅达61.7%。这标志着医保药品目录的常态化调整，旨在提高用药保障水平，减轻患者负担。
• 政策与法规：国家卫健委指导基层医疗卫生机构做好冬春季呼吸道疾病健康服务，以应对疫情后医疗服务需求的增加。NMPA发布了新的《医疗器械经营质量管理规范》，以适应行业新政策和业态发展，强化医疗器械经营质量管理。
• 注册上市与研发进展：诺华的iptacopan获得FDA批准，成为首个用于治疗成人阵发性睡眠性血红蛋白尿症（PNH）的口服单药治疗。此外，Vertex/CRISPR的CASGEVY（exa-cel）和Arcutis的脂溢性皮炎领域首个非激素外用药物“0.3%罗氟司特”也分别获得FDA批准上市。

投资建议

• 关注创新与解限机会：新版医保目录的发布为具有创新属性或已解除限制的药品提供了机会，建议关注此类药企的投资潜力。
• 政策趋势：医保目录的常态化调整有助于创新药的支付端改善，预计未来两年将为患者减负超过400亿元，增强医药行业的研发动力。

风险提示

• 政策不确定性：政策执行力度可能影响医保报销范围和药品价格，需关注后续政策细节。
• 研发风险：研发进展可能不及预期，影响药品上市时间和效果。
• 市场风险：市场环境变化可能导致投资回报波动。

结语

医药生物行业在政策支持和技术创新的推动下展现出一定的活力。新版医保目录的发布有望促进药品可及性和价格合理化，同时，创新药物的上市为投资者提供了新的投资机会。然而，行业也面临政策执行、研发进展和市场风险等不确定因素，建议投资者在决策时综合考虑这些风险。