大类资产运行周报：美联储暂停加息 大类资产价格上涨

2023年12月18日 大类资产运行周报（20231211-20231215） 美联储暂停加息大类资产价格上涨 全球大类资产表现情况：股债商品上涨12月11日—12月15日当周，美联储议息会议如期暂停加息，并向市场降息预期靠拢。美元指数明显回落，股债商品上涨。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 国内大类资产表现情况：股市商品回落债市偏强运行12月11日—12月15日当周，中国11月社融增量及新增人民币贷款不及市场预期，M2与M1剪刀差走阔。中国11月规模以上工业增加值同比增速高于前值和预期，社会消费品零售总额同比增速不及预期。1-11月城镇固定资产投资同比增速不及预期，1-11月全国房地产开发投资同比降幅较前值继续扩大。国内经济缓慢复苏中。股市商品回落，债市偏强运行。综合来看，债＞股＞商品。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 大类资产价格展望：关注市场美元降息预期变化综合来看，美联储年内首次向市场预期靠拢，美元降息周期逐渐临近，这对风险资产价格将起到一定支撑作用。关注后续市场预期变化情况。 相关报告 大类资产运行周报（20230918-20230922)-9月议息会议放鹰大类资产价格承压大类资产运行周报（20230925-20231006)-10年期美债收益率攀升风险资产承压大类资产运行周报（20231009-20231013)-避险情绪升温国际油价及金价上涨大类资产运行周报（20231016-20231020)-美债收益率抬升大类资产价格承压大类资产运行周报（20231023-20231027)-稳增长政策加码国内权益资产反弹大类资产运行周报（20231030-20231103)-美联储暂停加息权益资产价格上涨大类资产运行周报（20231106-20231110)-美元指数周度上涨国际商品价格承压大类资产运行周报（20231113-20231117)-美元加息预期降温权益资产价格上涨大类资产运行周报（20231120-20231124)-美联储基调未改全球股市延续涨势大类资产运行周报（20231127-20231201)-市场抢跑美元降息预期金银价格抬升大类资产运行周报（20231204-20231208)-新增非农超预期美元指数反弹 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股债商品上涨.........................................................................3 １.１、全球股市概况：主要股票市场普遍上涨...................................................................3１.２、全球债市概况：美联储议息会议如期暂停加息.........................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数明显回落...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际大宗商品反弹...................................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市商品回落债市偏强运行.......................................................6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普遍回落.............................................................6２.２、国内债市概况：债市偏强运行..................................................................................7２.３、国内商品市场概况：商品市场回落...........................................................................7 ３、大类资产价格展望：关注市场美元降息预期变化................................................................8 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（12月11日—12月15日当周）.........................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（12月11日—12月15日当周）..................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（12月11日—12月15日当周）.........................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（12月11日—12月15日当周）.....................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（12月11日—12月15日当周）................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................6图11：国内股市涨跌情况（12月11日—12月15日当周）..............................................................................6图12：国内债市涨跌情况（12月11日—12月15日当周）..............................................................................7图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（12月11日—12月15日当周）..................................................8 1、全球大类资产整体表现情况：股债商品上涨 12月11日—12月15日当周，美联储议息会议如期暂停加息，并向市场降息预期靠拢。美元指数明显回落，股债商品上涨。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投安信期货 １.１、全球股市概况：主要股票市场普遍上涨 12月11日—12月15日当周，美联储议息会议释放鸽派信号，主要股票市场普遍上涨。从地域来看，亚太地区涨幅居前。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数周度延续跌势。 １.２、全球债市概况：美联储议息会议如期暂停加息 12月11日—12月15日当周，美联储议息会议声明暂停加息。美联储主席鲍威尔表示，相信利率可能已经达到或接近峰值，已经开始讨论降息时间点的问题。10年期美债收益率周度回落32bp至3.91%。全球债市周度上涨。全球范围内，信用债＞国债＞高收益债。 图7：重要债券指数涨跌情况（12月11日—12月15日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（12月11日—12月15日当 １.３、全球汇市概况：美元指数明显回落 12月11日—12月15日当周，美联储释放鸽派信号，欧央行却无相应表态。美元指数周度明显回落，失守103整数关口。主要非美货币兑美元普遍升值，人民币汇率反弹。美元指数周跌幅1.35%。 资料来源：Wind，国投安信期货 １.４、全球商品市场概况：国际大宗商品反弹 美元指数明显回落，国际大宗商品市场压力有所缓解。国际油价周度企稳。有色金属及贵金属普涨，农产品涨跌互现。 ２、国内大类资产表现情况：股市商品回落债市偏强运行 12月11日—12月15日当周，中国11月社融增量及新增人民币贷款不及市场预期，M2与M1剪刀差走阔。中国11月规模以上工业增加值同比增速高于前值和预期，社会消费品零售总额同比增速不及预期。1-11月城镇固定资产投资同比增速不及预期，1-11月全国房地产开发投资同比降幅较前值继续扩大。国内经济缓慢复苏中。股市商品回落，债市偏强运行。综合来看，债＞股＞商品。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普遍回落 投资者情绪相对中性，A股主要宽基指数周度延续回落。两市日均成交额减少。风格方面，创业板指跌幅2.31%。板块方面，传媒及商贸零售涨幅居前，食品饮料、电力设备及新能源表现不佳。短期资金面上，北上资金近一周净流出185.76亿元，净流出环比有所扩大。上证综指周跌幅0.91%。 ２.２、国内债市概况：债市偏强运行 12月11日—12月15日当周，央行公开市场操作净投放9990亿元。市场资金面相对宽松。债市偏强运行。整体来看，国债＞企业债＞信用债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场回落 国内商品市场周度回落。主要商品板块中，化工、煤焦钢矿跌幅较大。 资料来源：Wind，国投安信期货 ３、大类资产价格展望：关注市场美元降息预期变化 综合来看，美联储年内首次向市场预期靠拢，美元降息周期逐渐临近，这对风险资产价格将起到一定支撑作用。关注后续市场预期变化情况。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投安信期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“