美联储11月CPI点评：美国CPI如期回落，但降息周期仍需等待

美国11月CPI数据公布，整体符合市场预期，同比增长3.1%，核心CPI同比增长4%，核心商品环比连续6个月负增，主要由服装和家具项降温导致。能源项下行是通胀回落的重要因素，供应端美国原油产量高，需求端受经济衰退预期影响，油价回落。服务项环比回升，住房项通胀下行缓慢，运输服务、医疗保健和娱乐服务价格是主要推动项。

对于未来的预测，预计中长期美债进入下行通道，但因美国经济数据未趋势性走弱，短期内美债存在反复可能性。在就业市场未明显转弱之前，美联储需维持货币政策限制性水平，预计2024年第二季度开始降息。投资建议方面，整体看好中长期美债表现，预计在就业市场明显转弱前，美联储的降息周期将推迟。

策略点评：投资评级系统说明了投资收益率相对于沪深300指数的变化范围，分为买入、增持、持有、卖出四个等级，分别对应不同的收益率区间。行业投资评级则分为领先大市、同步大市、落后大市三个等级，表示行业指数涨跌幅相对于沪深300指数的变动幅度。

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