农林牧渔行业报告：猪价季节性上涨，不改产能去化之势

农林牧渔行业行情与投资策略分析

行情回顾

• 本周表现：申万农林牧渔行业指数累计下跌1.21%，在31个一级行业中排名23位。养殖板块调整显著，其中以猪、鸡为代表的养殖产业链受到关注。

养殖产业链追踪

生猪：

• 价格趋势：猪价呈季节性反弹，全国生猪均价为14.32元/公斤，较上周上涨0.16元/公斤，部分区域猪价突破15元/公斤。
• 产能去化：能繁母猪存栏量连续两个月加速去化，预示行业产能将持续缩减。然而，供给压力限制了猪价上涨幅度，春节前猪价回升有限。
• 投资建议：2024年行业产能预计环比改善，当前处于布局的较好时机。成本优势明显的龙头公司和具有成长性的中小型企业值得关注，如牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。

白羽鸡：

• 市场动态：进入停孵期，鸡苗供应减少，但肉鸡价格低迷，养殖端亏损严重。
• 结构性短缺：2022年海外引种量减少，加之国内产能调整，形成结构性短缺。2024年短缺局面可能持续。
• 投资机会：重点关注产业链上游公司，因其可能拥有更大的弹性。

种植产业链追踪

• 大豆：价格微幅震荡，受国际市场影响。
• 玉米：价格持续下跌，反映市场需求和供应情况。
• 白糖：价格继续下跌，市场供大于求。
• 棉花：价格小幅上涨，供需关系变动。

风险提示

• 动物疫病风险：重大疫病的爆发可能对养殖业及其上下游企业产生重大影响。
• 原材料价格波动风险：玉米、大豆等农产品价格波动会增加生产成本，影响企业运营。

结论

本周农林牧渔行业在市场调整中表现不佳，主要受生猪和白羽鸡板块调整影响。猪价上涨虽为季节性现象，但产能去化和供给压力限制了价格进一步上涨的空间。投资策略上，应关注成本控制能力强的龙头企业和具备成长潜力的中小型企业。同时，应警惕动物疫病风险和原材料价格波动带来的不确定性。