高频数据观察：商品房销售热度上升

固定收益周报 商品房销售热度上升 证券研究报告/高频数据观察2023年12月16日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@zts.com.cn联系人：薛瑶Email：xueyao@zts.com.cn 投资要点 生产：主要开工率涨跌互现。汽车轮胎开工率下降：截止12月14日汽车全钢胎开工率周环比下降0.08个百分点，月初至今同比下降9.67个百分点，半钢胎开工率周环比下降0.04个百分点，月初至今同比下降8.39个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：截止12月14日PX开工率周环比上升1.09个百分点，PTA开工率周环比上升9.16个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比下降0.44个百分点。 从生产端来看，本周开工率涨跌互现。汽车全钢胎、半钢胎开工率较上周均有所下降；化工产品开工率方面，PX、PTA开工率有所上升，涤纶长丝开工率下降。 需求：商品房销售热度上升。商品房销售面积整体上升：截至12月15日，30大中城市商品房成交面积周环比上升18.63%，其中一、二、三线城市商品房成交面积周环比分别上升25.57%、19.75%、9.83%。土地成交面积全面上升：截至12月10日，100大中城市成交土地面积3107.95万平方米，周环比上升11.64%，其中一线、二线、三线城市土地成交面积周环比分别上升51.52%、5.80%、13.66%。成交土地溢价率涨跌互现：截至12月10日，100大中城市成交土地溢价率约为3.26%，较上周下降0.06个百分点。其中，一线城市成交土地溢价率周环比上升4.71%，二线城市成交土地 溢价率周环比下降3.96%，三线城市成交土地溢价率周环比上升1.18%。 本周乘用车销量整体下降：截至12月10日的一周，乘用车批发日均销量为4.57万辆，周环比下降81.26%，月初至今同比上升127.27%，乘用车零售日均销量为16.8万辆，本周环比下降71.76%，月初至今同比上升45.44%。 钢材库存涨跌互现：从库存来看，本周螺纹钢库存与线材库存本周环比分别上升0.25%、0.71%，热轧板库存周环比下降1.28%。相较于上月以及去年同期，螺纹钢、线材和热轧板卷库存目前均处于相对高位。 进出口表现涨跌互现：出口方面需求改善，截止12月15日，中国出口集装箱运价指数周环比上升1.27%，月环比上行23.74%；上海出口集装箱运价指数周环比上升5.94%，但月环比上升19.59%。进口方面，散货船市场涨跌互现，BDI周环比下降5.4 4%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比上升3.70%。 价格：食品价格涨跌互现，上游产品价格涨跌互现。食品价格涨跌互现：截止12月15日，牛肉、羊肉、鸡蛋价格周环比分别下降0.38%、0.05%、0.39%，猪肉、白条鸡、28种重点监测蔬菜平均批发价、7种重点监测水果平均批发价周环比分别上升0.20%、0.17%、4.65%、1.13%。上游产品价格涨跌互现：大宗商品价格上升：截止12月15日，原油期货价格上升，布伦特原油期货结算价周环比上升0.94%，WTI原油期货结算价周环比上升0.28%。有色期货价格上升，LME3个月铜周环比上升1.03%，LME3个月铝价格周环比上升5.01%。工业品价格涨跌互现：截止12月15日，长江有色市场铜价格指数、长江有色市场铝价格指数、秦皇岛港动力煤价格周环比分别上升0.70%、1.40%、1.61%，CRB现货指数、南华工业品指数、螺纹钢价格、水泥价格周环比分别下降1.94%、1.36%、0.80%、0.59%。人民币有所贬值：美元兑人民币汇率周环比下降0.87%至7.10，欧元兑人民币汇率周环比上升0.71%至7.77，100日元兑人民币汇率周环比上升1.19%至5.01，人民币有效实际汇率指数周环比下降0.1 2%。 风险提示：大宗商品价格上升，人民币有所贬值。 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率涨跌互现 汽车轮胎开工率下降：截止12月14日汽车全钢胎开工率周环比下降0.08 个百分点，月初至今同比下降9.67个百分点，半钢胎开工率周环比下降 0.04个百分点，月初至今同比下降8.39个百分点。 化纤生产开工率涨跌互现：截止12月14日PX开工率周环比上升1.09个百分点，PTA开工率周环比上升9.16个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比下降0.44个百分点。 从生产端来看，本周开工率涨跌互现。汽车全钢胎、半钢胎开工率较上周均有所下降；化工产品开工率方面，PX、PTA开工率有所上升，涤纶长丝开工率下降。 图表1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 开工率:PX:国内:周（%） 86.45 1.09 1.64 -12.16 -8.55 2023-12-14 开工率:PTA:国内:周（%） 84.74 9.16 -0.63 -10.56 -7.12 2023-12-14 开工率 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 59.64 -0.08 0.16 -11.47 -9.67 2023-12-14 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 72.38 -0.04 -0.13 -12.09 -8.39 2023-12-14 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 85.40 -0.44 0.35 -15.07 -0.49 2023-12-14 来源：WIND，中泰证券研究所。 图表2：煤炭库存（百万吨）图表3：炼焦煤库存（万吨） 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：商品房销售热度上升 商品房销售面积整体上升：截至12月15日，30大中城市商品房成交面积周环比上升18.63%，其中一、二、三线城市商品房成交面积周环比分别上升25.57%、19.75%、9.83%。 土地成交面积全面上升：截至12月10日，100大中城市成交土地面积 3107.95万平方米，周环比上升11.64%，其中一线、二线、三线城市土地成交面积周环比分别上升51.52%、5.80%、13.66%。 成交土地溢价率涨跌互现：截至12月10日，100大中城市成交土地溢价率约为3.26%，较上周下降0.06个百分点。其中，一线城市成交土地溢价率周环比上升4.71%，二线城市成交土地溢价率周环比下降3.96%，三线城市成交土地溢价率周环比上升1.18%。 2、乘用车销量：汽车消费热度下降 截至12月10日的一周，乘用车批发日均销量为4.57万辆，周环比下降81.26%，月初至今同比上升127.27%，乘用车零售日均销量为16.8万辆，本周环比下降71.76%，月初至今同比上升45.44%。 我国新能源汽车产业的发展存在技术升级、续航和补能焦虑等方面的挑战。多位专业人士认为，政策的完善将进一步促进我国汽车产业走向高质量发展。 3、库存：钢材库存涨跌互现 从库存来看，本周螺纹钢库存与线材库存本周环比分别上升0.25%、0.71%，热轧板库存周环比下降1.28%。相较于上月以及去年同期，螺纹钢、线材和热轧板卷库存目前均处于相对高位。 4、进出口：进出口表现涨跌互现 出口方面需求改善，截止12月15日，中国出口集装箱运价指数周环比上升1.27%，月环比上行23.74%；上海出口集装箱运价指数周环比上升5.94%，但月环比上升19.59%。进口方面，散货船市场涨跌互现，BDI周环比下降5.44%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比上升3.70%。 图表4：需求端主要高频数据 需求端指标名称本周值本周环比(%)上周环比(%)月初至今环比(%)月初至今同比(%)更新时间 30大中城市:商品房成交面积（万方） 商品房销30大中城市:商品房成交面积:一线城市（万方）售30大中城市:商品房成交面积:二线城市（万方）30大中城市:商品房成交面积:三线城市（万方） 260.24 54.19 150.99 55.06 18.63-22.0122.85-18.2325.57-33.277.89-25.8619.75-21.7822.73-11.41 9.83-9.5242.28-25.79 2023-12-152023-12-152023-12-152023-12-15 100大中城市:成交土地溢价率:当周值（%） 100大中城市:成交土地溢价率:一线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:二线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:三线城市（%） 土地成交 100大中城市:成交土地占地面积:当周值（万方） 100大中城市:成交土地占地面积:一线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:二线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:三线城市（万方） 3.264.710.813.913107.95 55.13 943.602109.22 -0.060.850.350.87 4.710.00-2.01-3.55 -3.964.180.610.77 1.18-0.920.731.23 11.64400.2161.12-19.3951.5244.601.69-1.43 2023-12-102023-12-102023-12-102023-12-102023-12-102023-12-102023-12-102023-12-10 5.80559.2597.825.77 13.66368.4850.25 -27.65 乘用车销当周日均销量:乘用车:厂家批发（辆）量当周日均销量:乘用车:厂家零售（辆） 4569047475 -81.26-71.76 220.2761.38127.27183.6454.2245.44 2023-12-102023-12-10 Mysteel全国螺纹钢库存（万吨）库存Mysteel全国线材库存（万吨）Mysteel全国热轧板卷库存（万吨） 534.77 48.10 230.82 0.25 -0.05 43.28109.89 2023-12-152023-12-152023-12-15 0.711.5753.9845.97 -1.28-4.37 31.0841.76 CCFI（点） 出口 SCFI（点） 869.34 1093.52 1.270.0823.74 -28.05 2023-12-152023-12-15 5.942.1219.598.65 BDI（点） 进口 CDFI（点） 2348.001326.22 -5.44-22.21 77.12 -4.91 2023-12-152023-12-15 3.70 -7.72 31.1927.37 来源：WIND，中泰证券研究所。 图表5：30大中城市商品房成交面积（万平方米）图表6：100大中城市土地成交面积（万平方米） 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表7：100大中城市成交土地溢价率（%）图表8：乘用车当周日均销量:同比，4WMA（%） 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表9：螺纹钢库存（万吨）图表10：线材库存（万吨） 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表11：进口干散货运价指数图表12：出口集装箱运价指数 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 三、价格数据追踪 1、食品价格涨跌互现 截止12月15日，牛肉、羊肉、鸡蛋价格周环比分别下降0.38%、0.05%、0.39%，猪肉、白条鸡、28种重点监测蔬菜平均批发价、7种重点监测水果平均批发价周环比分别上升0.20%、0.17%、4.65%、1.13%。 2、上游产品价格涨跌互现 大宗商品价格上升：截止12月15日，原油期货价格上升，布伦特原油期货结算价周环比上升0.94%，WTI原油期货结算价周环比上升0.28%。有色期