高频数据观察：商品房销售热度下降

固定收益周报 商品房销售热度下降 证券研究报告/高频数据观察2023年6月24日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@r.qlzq.com.cn联系人：薛瑶Email：xueyao@zts.com.cn 投资要点 生产：适逢端午假期，数据披露不全。从已公布数据来看，汽车轮胎生产回落：本周汽车全钢胎开工率环比回落2.29个百分点，月初至今同比上涨3.67个百分点，半钢胎开工率环比回落1.10个百分点，月初至今同比上涨6.22个百分点。 需求：商品房销售热度回落，土地市场热度回暖。本周商品房销售面积整体下降：30大中城市商品房成交面积环比下跌11.83%，一线、二线、三线城市商品房成交面积分别环比下跌16.87%、6.45%、19.29%。土地成交面积涨跌互现：截至6月18日，100大中城市成交土地面积1235.83万平方米，环比下跌0.88%。一线、二线城市商品房成交面积分别环比上涨78.08%、11.42%，三线城市商品房成交面积环比下跌9.54%。成交土地溢价率涨跌互现：截至6月18日，100大中城市成交土地溢价率约为7.00%，较上周回升1.35个百分点。一线城市成交土地溢价率环比上涨10.25%，二线、三线城市成交土地溢价率分别环比下跌2.19%、1.81%。当前土地市场总体热度回升，月初至今，100大中城市成交土地占地面积环比下跌，低于去年同期水平，本 周成交土地溢价率上涨，表现高于上月同期水平和去年同期水平。商品房销售方面，一线、二线、三线城市销售面积均有所下降。 当前房地产市场仍在缓慢恢复，需求不稳已成主要制约因素。作为降成本、稳需求的途径之一，房贷利率近期再次下降。国务院常务会议明确提出，要进一步稳定社会预期，提振发展信心，激发市场活力，推动经济运行持续回升向好。 钢材库存整体下降：从库存来看，螺纹钢和线材库存连续数周持续回落，本周环比分别下跌2.78%和5.39%，热轧板存有所回落，本周环比下跌0.07%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。 进口表现有所回暖：进口方面整体需求表现回暖。散货船市场有所上升，各船型需求热度涨跌互现，BDI本周环比上涨15.24%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比下跌0.17%。当前进出口指标同环比整体上均为负值，或指向内外需仍然较为疲软。 价格：截至6月21日，食品价格涨跌互现，上游产品价格整体上行。食品价格涨跌互现：本周猪肉价格相比上周有所回升，平均批发价环比上涨0.26%。除猪肉外，牛肉、羊肉、鸡蛋、白条鸡价格分别环比下跌1.94%、1.24%、1.72%、0.55%。蔬果价格涨跌互现，本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比上涨0.80%，7种重点监测水果平均批发价环比下跌1.93%。上游产品价格整体上行：大宗商品价格涨跌互现：本周 原油期货价格上涨，布伦特原油期货结算价环比上涨5.36%，WTI原油期货结算价环比上涨6.24%。有色期货价格涨跌互现，LME3个月铜本周环比上涨0.76%，铝价格环比下跌0.78%。工业品价格整体上行：本周南华工业品指数环比上涨0.73%。长江有色市场铜价格环比上涨1.93%，铝价格环比上涨1.40%；螺纹钢价格环比上涨0.23%；Myspic综合钢价指数环比上涨0.09%；秦皇岛港动力煤价格环比上涨7.19%；仅水泥价格环比下跌2.14%。本周人民币面临贬值压力：本周美元兑人民币汇率环比上涨1.08%至7.19，欧元兑人民币汇率环比上涨0.79%至7.87，100日元兑人民币汇率环比上涨0.33%至5.07，人民币有效实际汇率指数环比下跌0.68%。 风险提示：钢材库存持续下降，商品房销售热度下降。 一、生产端高频数据追踪 1、汽车轮胎开工率指标回落 由于恰逢端午假期，数据披露不全，本周只更新汽车轮胎生产数据。 汽车轮胎生产回落：本周汽车全钢胎开工率环比回落2.29个百分点，月初 至今同比上涨3.67个百分点，半钢胎开工率环比回落1.10个百分点，月初 至今同比上涨6.22个百分点。 图表1：生产端主要高频数据 本周环比 上周环比 月初至今环比 月初至今同比 生产端 指标名称 本周值 (%) (%) (%) (%) 更新时间 高炉开工率:唐山钢厂（%） - - 0.00 -1.85 -3.17 2023-06-23 产能利用率:唐山钢厂（%） - - -0.28 -1.62 -0.81 2023-06-23 开工率:PX:国内:周（%） - - -3.03 3.58 -8.32 2023-06-22 开工率 开工率:PTA:国内:周（%） - - -7.10 -4.34 1.57 2023-06-22 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 56.35 -2.29 -4.91 2.75 3.67 2023-06-22 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 69.51 -1.10 -0.20 3.07 6.22 2023-06-22 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） - - 1.75 4.74 8.88 2023-06-22 产量 主要钢厂产量:螺纹钢:全国:当周值（万吨） - - -0.36 0.46 -10.70 2023-06-23 来源：WIND，中泰证券研究所 注：由于适逢端午假期，部分数据有所缺失 图表2：钢厂高炉开工率、产能利用率（%）图表3：汽车轮胎开工率（%） 唐山钢厂:产能利用率 100 90 80 70 60 50 40 30 20 唐山钢厂:高炉开工率 开工率:汽车轮胎:全钢胎开工率:汽车轮胎:半钢胎 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 0 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表4：PX、PTA开工率（%）图表5：全国主要钢厂螺纹钢产量（万吨） 开工率:涤纶长丝:江浙地区开工率:PX:国内:周 100开工率:PTA:国内:周 90 80 70 60 50 40 340 320 300 280 260 240 220 200 主要钢厂产量:螺纹钢:全国:当周值 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表6：煤炭库存（百万吨）图表7：炼焦煤库存（万吨） 秦皇岛港 广州港 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 煤炭库存 8 7 6 5 4 3 2 1 0 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 炼焦煤库存:六港口合计 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：商品房销售热度回落，土地市场热度回暖 商品房销售面积整体下降：30大中城市商品房成交面积环比下跌11.83%，一线、二线、三线城市商品房成交面积分别环比下跌16.87%、6.45%、19.29%。 土地成交面积涨跌互现：截至6月18日，100大中城市成交土地面积 1235.83万平方米，环比下跌0.88%。一线、二线城市商品房成交面积分别环比上涨78.08%、11.42%，三线城市商品房成交面积环比下跌9.54%。 成交土地溢价率涨跌互现：截至6月18日，100大中城市成交土地溢价率约为7.00%，较上周回升1.35个百分点。一线城市成交土地溢价率环比上涨10.25%，二线、三线城市成交土地溢价率分别环比下跌2.19%、1.81%。 当前土地市场总体热度回升。月初至今，100大中城市成交土地占地面积环 比下跌，低于去年同期水平，本周成交土地溢价率上涨，表现高于上月同期水平和去年同期水平。商品房销售方面，一线、二线、三线城市销售面积均有所下降。 当前房地产市场仍在缓慢恢复，需求不稳已成主要制约因素。作为降成本、稳需求的途径之一，房贷利率近期再次下降。国务院常务会议明确提出，要进一步稳定社会预期，提振发展信心，激发市场活力，推动经济运行持续回升向好。 2、库存：钢材库存整体下降 从库存来看，螺纹钢和线材库存连续数周持续回落，本周环比分别下跌2.78%和5.39%，热轧板存有所回落，本周环比下跌0.07%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。 3、进出口：进口表现有所回暖 进口方面整体需求表现回暖。散货船市场有所上升，各船型需求热度涨跌互现，BDI本周环比上涨15.24%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比下跌0.17%。当前进出口指标同环比整体上均为负值，或指向内外需仍然较为疲软。 图表8：需求端主要高频数据 需求端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 商品房销售 30大中城市:商品房成交面积（万方） 30大中城市:商品房成交面积:一线城市（万方）30大中城市:商品房成交面积:二线城市（万方）30大中城市:商品房成交面积:三线城市（万方） 242.29 -11.83 14.89 -7.49 -33.46 2023-06-23 59.73 -16.87 15.83 1.55 -21.93 2023-06-23 136.62 -6.45 13.62 -11.38 -39.77 2023-06-23 45.94 -19.29 17.08 -6.56 -25.65 2023-06-23 土地成交 100大中城市:成交土地溢价率:当周值（%）100大中城市:成交土地溢价率:一线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:二线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:三线城市（%）100大中城市:成交土地占地面积:当周值（万方）100大中城市:成交土地占地面积:一线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:二线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:三线城市（万方） 7.00 1.35 -0.24 1.54 2.34 2023-06-18 10.25 10.25 -8.64 1.55 2.72 2023-06-18 5.00 -2.19 2.18 0.81 2.92 2023-06-18 2.68 -1.81 -1.71 1.98 1.52 2023-06-18 1235.83 -0.88 -16.11 -21.00 -18.57 2023-06-18 73.11 78.08 -44.42 91.79 -48.19 2023-06-18 382.97 11.42 -33.90 -22.99 -9.29 2023-06-18 779.75 -9.54 -3.39 -23.37