高频数据观察：商品房销售整体企稳

生产：主要开工率涨跌互现。高炉开工率涨跌不一：截至上周五，全国高炉开工率周环比下降0.15个百分点，月初至今同比上升2.13个百分点，唐山高炉开工率周环比上升1.28个百分点，月初至今同比下降0.06个百分点。汽车轮胎开工率全面上行：截至上周四，汽车全钢胎开工率周环比上升3.58个百分点，月初至今同比下降6.03个百分点，半钢胎开工率周环比上升0.03个百分点，月初至今同比下降4.73个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：截至上周四，PX开工率周环比上升3.34%，PTA开工率、涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比分别下降1.05%、0.21%。 需求：房地销售表现分化。商品房销售面积全面上行：截至11月25日，30大中城市商品房成交面积周环比上升37.58%。其中一、二、三线城市周环比分别上升12.97%、68.64%、12.06%。土地成交面积涨跌互现：截至上周日，100大中城市成交土地面积1671.33万平方米，周环比下降32.33%，其中二、三线城市土地成交面积均有所下降，周环比分别下降7.83%、38.83%，一线城市上升15.98%。成交土地溢价率全面下行：截至上周日，100大中城市成交土地溢价率为2.28%，较上周下降2.61个百分点。其中一、二、三线城市成交土地溢价率周环比分别下降7.51%、0.17%、3.94%。乘用车销量全面上行：截至11月17日的一周，乘用车批发日均销量为8.63万辆，较上周上升29.27%，月初至今同比上升95.48%。乘用车零售日均销量为7.71万辆，周环比上升35.90%，月初至今同比上升72.76%。钢材库存全面下行：从库存来看，螺纹钢、线材、热轧板卷库存周环比分别下行0.74%、7.38%、2.01%。不过，相较于上月以及去年同期，各钢材卷库存目前仍处于相对高位。进出口涨跌互现：出口数据涨跌不一，截至上周五，中国出口集装箱运价指数周环比上升2.01%；上海出口集装箱运价指数周环比下降4.08%。进口数据全面下行，BDI周环比下行13.89%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比下行5.93%。 价格：食品价格整体下行，上游产品价格整体上行。食品价格整体下行：截至11月25日，除羊肉、白条鸡平均批发价周环比分别上升0.47%、0.17%外，其他食品平均批发价全面下行：猪肉、牛肉、鸡蛋、28种重点监测蔬菜、7种重点监测水果平均批发价周环比分别下降1.43%、0.90%、1.67%、0.81%、2.77%。大宗商品价格涨跌互现：截至11月25日，原油期货价格全面下行，布伦特原油期货结算价周环比下降0.40%，WTI原油期货结算价周环比下降0.32%。有色期货价格涨跌不一，LME3个月铜价格周环比下行0.56%，LME3个月铝价格周环比上行1.42%。工业品价格整体上行：截至11月25日，除CRB现货指数、动力末煤平仓价周环比分别下降0.17%、1.67%外，其他工业品价格全面上行：南华工业品指数、长江有色市场铜、长江有色市场铝、螺纹钢、水泥价格指数、玻璃期货结算价分别上升1.65%、0.72%、0.98%、0.26%、0.39%、0.24%。人民币汇率有所贬值：截至11月25日，美元兑人民币汇率周环比上升0.03%至7.25，欧元兑人民币汇率周环比下降0.63%至7.60，100日元兑人民币汇率周环比上升0.15%至4.69。 风险提示：国家宏观经济政策调整风险；研报使用信息更新不及时等风险。 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率涨跌互现 高炉开工率涨跌不一：截至上周五，全国高炉开工率周环比下降0.15个百分点，月初至今同比上升2.13个百分点，唐山高炉开工率周环比上升1.28个百分点，月初至今同比下降0.06个百分点。 汽车轮胎开工率全面上行：截至上周四，汽车全钢胎开工率周环比上升3.58个百分点，月初至今同比下降6.03个百分点，半钢胎开工率周环比上升0.03个百分点，月初至今同比下降4.73个百分点。 化纤生产开工率涨跌互现：截至上周四，PX开工率周环比上升3.34%，PTA开工率、涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比分别下降1.05%、0.21%。 从生产端来看，上周开工率涨跌互现。唐山高炉开工率、PX开工率、汽车轮胎开工率较上周有所上升，全国高炉开工率、PTA开工率、涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比有不同程度的下降。 图表1：需求端主要高频数据 图表2：煤炭库存（万吨） 图表3：炼焦煤库存（万吨） 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：房地销售表现分化 商品房销售面积全面上行：截至11月25日，30大中城市商品房成交面积周环比上升37.58%。其中一、二、三线城市周环比分别上升12.97%、68.64%、12.06%。 土地成交面积涨跌互现：截至上周日，100大中城市成交土地面积1671.33万平方米，周环比下降32.33%，其中二、三线城市土地成交面积均有所下降，周环比分别下降7.83%、38.83%，一线城市上升15.98%。 成交土地溢价率全面下行：截至上周日，100大中城市成交土地溢价率为2.28%，较上周下降2.61个百分点。其中一、二、三线城市成交土地溢价率周环比分别下降7.51%、0.17%、3.94%。 2、乘用车销量：汽车消费全面上行 截至11月17日的一周，乘用车批发日均销量为8.63万辆，较上周上升29.27%，月初至今同比上升95.48%。乘用车零售日均销量为7.71万辆，周环比上升35.90%，月初至今同比上升72.76%。 3、库存：钢材库存全面下行 从库存来看，螺纹钢、线材、热轧板卷库存周环比分别下行0.74%、7.38%、2.01%。不过，相较于上月以及去年同期，各钢材卷库存目前仍处于相对高位。 4、进出口：进出口涨跌互现 出口数据涨跌不一，截至上周五，中国出口集装箱运价指数周环比上升2.01%；上海出口集装箱运价指数周环比下降4.08%。进口数据全面下行，BDI周环比下行13.89%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比下行5.93%。 图表4：需求端主要高频数据 图表5：30大中城市商品房成交面积（万平方米） 图表6：100大中城市土地成交面积（万平方米） 图表7：100大中城市成交土地溢价率（%） 图表8：乘用车当周日均销量:同比，4WMA（%） 图表9：进口干散货运价指数 图表10：出口集装箱运价指数 三、价格数据追踪 1、食品价格整体下行 截至11月25日，除羊肉、白条鸡平均批发价周环比分别上升0.47%、0.17%外，其他食品平均批发价全面下行：猪肉、牛肉、鸡蛋、28种重点监测蔬菜、7种重点监测水果平均批发价周环比分别下降1.43%、0.90%、1.67%、0.81%、2.77%。 2、上游产品价格整体下行 大宗商品价格涨跌互现：截至11月25日，原油期货价格全面下行，布伦特原油期货结算价周环比下降0.40%，WTI原油期货结算价周环比下降0.32%。有色期货价格涨跌不一，LME3个月铜价格周环比下行0.56%，LME3个月铝价格周环比上行1.42%。 工业品价格整体上行：截至11月25日，除CRB现货指数、动力末煤平仓价周环比分别下降0.17%、1.67%外，其他工业品价格全面上行：南华工业品指数、长江有色市场铜、长江有色市场铝、螺纹钢、水泥价格指数、玻璃期货结算价分别上升1.65%、0.72%、0.98%、0.26%、0.39%、0.24%。 3、人民币汇率有所贬值 截至11月25日，美元兑人民币汇率周环比上升0.03%至7.25，欧元兑人民币汇率周环比下降0.63%至7.60，100日元兑人民币汇率周环比上升0.15%至4.69。 图表11：价格端主要高频数据 图表12：猪肉平均批发价（元/公斤） 图表13：蔬菜、水果平均批发价（元/公斤） 图表14：原油现货价格（美元/桶） 图表15：动力煤平均价格指数 图表16：有色金属价格（万元/吨） 图表17：生产资料价格指数（2005年12月=100） 图表18：水泥价格指数 图表19：义乌中国小商品指数 图表20：南华综合指数 图表21：南华工业品指数 图表22：美元兑人民币价格 图表23：美元指数 风险提示 国家宏观经济政策调整风险；研报使用信息更新不及时等风险。