农产品投研日报

2023年12月15日星期五 一、行情建议 巴西方面，近期Unica公布巴西中南部11月上半月的压榨数据，数据显示压榨量和产糖量均维持高位，其中压榨甘蔗3477.24万吨，同比增32.09%；产糖218.99万吨，同比增30.92%；甘蔗制糖比49.81%，去年同期为48.4%；出糖率132.69千克/吨，去年同期137.1；截至11月上半月，累计压榨甘蔗5.95亿吨，同比增加14.99%；累计产糖3941.22万吨，同比多739.66万吨(+23.1%)；累计甘蔗制糖比49.41%，高于上年同期的46%；累计甘蔗出糖140.59千克/吨(去年同期141.13)。11月29日，巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布报告，自4月1日开始的2023/24榨季，预计2023/24年度巴西糖产量4688万吨（较8月预估4089万吨增600万吨增幅15%，较去年3680同比增1008万吨增幅27.4%），改写历史新高。 印度方面，政府和贸易消息人士周三表示，其正计划阻止将糖用于乙醇生产，以确保当地市场有足够的糖供应。减少向乙醇的转移将有助于世界第二大糖生产国增加糖的产量，由于主要种植州的降雨量低于正常水平，预计糖产量将下降。他们称，政府可以要求工厂不要使用甘蔗汁和一种含有较高蔗糖含量的副产品（B类糖蜜）来生产乙醇。印度的燃料零售商从糖厂购买乙醇与汽油混合，他们为用甘蔗汁和B类糖蜜生产的乙醇支付更高的价格。印度政策向来变数交较大，最终结果还得看实际落地。 泰国方面，据外媒近日报道，受干旱影响，预计泰国的食糖产量将在2023/24榨季下降近五分之一。泰国糖业公司董事Rangsit Hiangrat表示，由于主产区缺水，预计泰国2023/24榨季的甘蔗产量将从本榨季的9390万吨降至8200万吨；产糖量将下降18%至900万吨左右，未来几年极端高温和干旱可能会使情况变得更加严重。Rangsit还预测，明年泰国的食糖出口量将从今年的800万吨降至600万吨。当前泰国仍处于压榨初期，后期随着压榨量的达峰，预计将对国际糖价形成进一步压力。国内方面，12月8日广西新增3家糖厂开榨，截至目前不完全统计， 行情回顾： 分析： 1.619亿吨，但仍可能是有史以来的最高水平。Abiove还预测2024年大豆出口为1.002亿吨，较上个月增加20万吨，压榨5450万吨，较此前预估高50万吨，因为该行业正在为国内生物柴油的需求升温做准备。原油价格下挫，阿根廷采取新政刺激出口，给大豆期货市场带来负面影响。12月13日巴西大豆产区中，马托格罗索州大部分地区只有小雨，帕拉纳州、南里奥格兰德州无雨或只有轻微小雨。阿根廷大豆产区中，科尔多瓦、布宜诺斯艾利斯有小雨，圣达菲有中雨到大雨。根据船期监测，12月大豆到港量可能超过1000万吨，后期大豆库存将继续回升。由于市场到货增加，印度在2023/2024年度10月的大豆压榨量增加约21%。根据印度大豆加工商协会（SOPA）发布的最新供需预估，截至2023年10月，大豆压榨量为115万吨，而去年同期为95万吨。截至10月份的市场到货量为200万吨，高于去年同期的170万吨，增幅约为18%。世界（德国）分析师发布的预测显示，今年巴西油脂萃取公司可以加工约5450万吨大豆，比2022年的5090万吨高出7%。据专家们称，在11月至12月，该国将加工约860万吨大豆，而今年前10个月的加工量为4588万吨。德国分析师们还预计，2023年巴西大豆出口量将增加到9980万吨。 分析： 豆系方面USDA报告影响较小，南美丰产预期仍存。目前南美天气变化较大，12-2月是巴西大豆生长的关键期，未来天气是决定南美大豆产量的关键因素，也是影响国内豆油期价的关键因素。国内目前大豆库存较高，且12月到港量能达到1000万吨，豆油原料较充足，叠加目前去库节奏较慢，期价仍需要消费需求的提振。 二、重点数据监测 1、棉花 数据来源：WIND 2、白糖 3、玉米 数据来源：WIND、钢联 4、豆粕 数据来源：WIND、汇易网 5、棕榈油 数据来源：WIND、汇易 6、豆油 数据来源：WIND、汇易 数据来源：WIND、汇易 国贸期货研究院农产品研究中心杨璐琳从业资格号：F3042528投资咨询资格号：Z0015194 谢威从业资格号：F03087820投资咨询资格号：Z0019508 期市有风险，入市需谨慎